Dos de las empresas más grandes de la Tierra acaban de reportar sus resultados financieros con pocas horas de diferencia, y la reacción del mercado no pudo haber sido más distinta. Microsoft reportó aproximadamente $90 mil millones en ingresos trimestrales, un aumento del 18% interanual, y fue recompensada con un aumento del 8% en su precio accionario. Meta reportó $60,8 mil millones en ingresos, una tasa de crecimiento más rápida del 28%, y recibió una caída del 10%.
Los números detrás de la divergencia
Los resultados del Q2 2026 de Microsoft fueron impulsados en gran medida por Azure, la división de computación en la nube de la empresa. Su negocio de IA dentro de Azure alcanzó una tasa anual de $37 mil millones, un aumento del 123% interanual.
Meta contó una historia diferente. Si bien sus ingresos totales crecieron más rápido que los de Microsoft en términos porcentuales, las ganancias cayeron un 14% hasta $15,85 mil millones. El culpable fue el gasto en infraestructura, con el gasto en capital estimado de Meta para 2026 ubicado entre $115 mil millones y $135 mil millones, posiblemente incluso más alto.
La carrera de gastos de capital acaba de comenzar
Los gastos de capital proyectados relacionados con la IA en las principales empresas tecnológicas alcanzarán entre $635 mil millones y $665 mil millones en 2026, frente a aproximadamente $381 mil millones en 2025. Esto representa un aumento de aproximadamente un 70% en un solo año.
Microsoft está canalizando el gasto a través de Azure, donde los clientes empresariales pagan por el cómputo de IA bajo un modelo de suscripción. Meta, en cambio, está construyendo infraestructura principalmente para servir sus propias plataformas, con sus modelos de IA impulsando algoritmos de recomendación, segmentación publicitaria y su familia de aplicaciones.
Por qué los mercados de criptomonedas deberían prestar atención
Los activos digitales vinculados a la IA se han convertido en una de las narrativas más destacadas en cripto para 2026, con tokens relacionados con cómputo descentralizado y utilidad de IA que mantienen un interés sostenido. Cuando el gasto en capital de las grandes tecnológicas en IA aumenta de $381 mil millones a potentialmente $665 mil millones en un solo año, la demanda de recursos de cómputo es verdaderamente enorme, y no todo puede ser atendido por tres o cuatro hyperscalers.
Los modelos de utilidad de los tokens en el espacio de cómputo descentralizado funcionan de manera similar a esto: los proveedores stakean tokens para ofrecer capacidad de GPU, los usuarios pagan en tokens para acceder, y la red coordina la coincidencia entre la oferta y la demanda.
Qué deben vigilar los inversores a continuación
El negocio de IA de Azure de Microsoft crece anualmente un 123%, lo que sugiere que los actores centralizados están escalando rápidamente. Pero una cifra proyectada de gasto de capital superior a 635 mil millones de dólares también indica que la demanda está superando incluso su capacidad para construir.
La situación de Meta añade otra dimensión. Si la compresión de sus beneficios continúa, eventualmente podría recurrir a proveedores externos de cómputo en lugar de construir todo internamente. Una empresa que gasta $115 mil millones o más anualmente en infraestructura tiene fuertes incentivos para encontrar alternativas más económicas dondequiera que existan.