Autora: Chloe, ChainCatcher
La red de capa 2 MegaETH lanzó oficialmente su red principal pública ayer, y este proyecto autodenominado "cadena de bloques instantánea" ha entrado oficialmente en la fase práctica. El proyecto completó una venta de tokens de 450 millones de dólares en octubre del año pasado, con una suscripción de 1,390 millones de dólares, superando la suscripción 27.8 veces, y recibió el respaldo de figuras destacadas como Vitalik Buterin, coautor de Ethereum, y Joseph Lubin, fundador de ConsenSys. Sin embargo, en el mismo año, el proyecto sufrió sucesivamente incidentes relacionados con la revocación de cuotas de tokens de un KOL de criptomonedas y un descontrol en la venta de depósitos previos, pero finalmente la parte del proyecto resolvió y apaciguó rápidamente la situación, evitando que se convirtiera en una crisis más grave.
MegaETH tiene como objetivo procesar 100,000 transacciones por segundo (TPS), con un tiempo de bloque inferior a 1 milisegundo, logrando continuamente 35,000 TPS en recientes pruebas de estrés. Sin embargo, Vitalik ha expresado recientemente una actitud cada vez más pesimista sobre la actual situación de las Layer 2. Aunque MegaETH cuenta con un fuerte apoyo de capital, si podrá destacar en el competitivo mercado de L2 aún debe ser comprobado con su desempeño real.
¿Qué pasó antes del lanzamiento de MegaETH?
A pesar de ser considerado una sorpresa en rendimiento, MegaETH también ha experimentado subidas y bajadas dramáticas en los últimos meses. Desde la euforia de su oferta pública hasta los reembolsos causados por fallos técnicos, el camino no ha sido nada sencillo. En octubre del año pasado, MegaETH inició una subasta del token MEGA, encendiendo la emoción del mercado. La subasta finalmente atrajo 13.900 millones de dólares en fondos comprometidos, con una sobresuscripción de 27,8 veces, convirtiéndose en uno de los eventos de financiación más destacados del año.
Sin embargo, diez días después del cierre de la oferta pública, el KOL de criptomonedas IcoBeast fue juzgado oficialmente como violador de la regla de "no intención de reventa" durante el período de bloqueo de un año, debido a que discutió públicamente en la plataforma X cómo cubrir su cuota de 1 millón de dólares estadounidenses. Inmediatamente, el Chief Strategy Officer Namik Muduroglu canceló su asignación y devolvió el capital, y emitió una declaración clara al público: MegaETH solo da la bienvenida a "verdaderos creyentes" que reconozcan el valor a largo plazo, y no hay lugar para especuladores.
A finales de noviembre del mismo año, MegaETH intentó inyectar liquidez inicial en la red principal inminente mediante un puente de depósito previo (Pre-Deposit Bridge). Sin embargo, esta actividad se convirtió en un desastre caótico debido a una serie de errores técnicos: una configuración incorrecta del contrato SaleUUID, un sistema KYC severamente limitado, junto con una transacción multisig previamente inactiva que fue ejecutada prematuramente por un tercero, lo que provocó que el canal de depósitos se abriera inesperadamente y los fondos alcanzaran los 500 millones de dólares. Frente a la pérdida de control de la situación, el equipo finalmente anunció un reembolso total y el cierre temporal del puente, alegando que la ejecución había sido "apresurada". Posteriormente, la parte oficial declaró: "Los activos nunca estuvieron en riesgo, pero eso no importa. Tenemos exigencias más altas hacia nosotros mismos, y no hay excusas para esto".
Después de una serie de disturbios a finales de 2025, MegaETH finalmente ha lanzado oficialmente su red principal.
MegaETH establece KPI para emisión de tokens, abandona la estrategia tradicional de TGE
Según las autoridades, con el lanzamiento de la red principal, MegaETH lanza simultáneamente la plataforma frontal del ecosistema The Rabbithole, que ofrece funciones como exploración de aplicaciones, puente y canje de activos, y notificaciones de eventos ecológicos. Además, MegaETH ha adoptado una estrategia de emisión de tokens completamente diferente a la de los proyectos tradicionales. Actualmente, la red principal ya está en funcionamiento, pero el token nativo MEGA no se emitirá por el momento.
Según el mecanismo anunciado por el equipo, el TGE debe cumplir tres condiciones estrictas de KPI:
1. Umbral de circulación de moneda estable: El stablecoin nativo USDM debe mantener un promedio móvil de 500 millones de dólares en circulación durante 30 días, lo que equivale a unos ingresos anuales del protocolo de aproximadamente 20 millones de dólares.
2. Estándar de despliegue de aplicaciones ecológicas: al menos 10 proyectos del programa de incubación MegaMafia que hayan pasado una revisión estricta deben estar completamente desplegados y funcionando correctamente.
3. Verificación de ingresos de la aplicación: al menos 3 aplicaciones deben generar diariamente 500 000 dólares estadounidenses durante 30 días consecutivos, equivalente a 45 millones de dólares estadounidenses de ingresos ecológicos mensuales. Este modelo de "primero construir el ecosistema y luego emitir tokens" intenta romper el ciclo vicioso anterior de "lanzamiento de la red principal seguido de airdrop y venta masiva al desbloqueo de tokens".
MegaETH vincula los derechos de emisión de tokens con la creación de valor real en la ecosistema, obligando al equipo a demostrar primero la demanda real y la capacidad de generación de ingresos de la red antes de iniciar la economía de tokens. Se podría decir que esto es un experimento atrevido frente al paradigma tradicional de emisión de tokens.
Revisión de proyectos en la ecosistema MegaETH, visión general del fondo de financiación
Según el mapa ecológico en RootData, actualmente MegaETH ya ha dado lugar a muchas aplicaciones con potencial, incluyendo:
Noise: Este proyecto ofrece una alternativa para los mercados de predicción al permitir que los traders hagan apuestas sobre qué temas mantendrán su popularidad en Internet a largo plazo. La plataforma combina elementos de Google Trends y mercados de predicción existentes para medir qué marcas, tendencias y narrativas tienen una influencia cultural sostenida. En enero de este año, Noise completó una ronda de financiación de 7,1 millones de dólares, liderada por Paradigm.
GTE: Esta plataforma de intercambio descentralizada fue incubada por MegaETH Labs y combina AMM y libros de órdenes centralizados limitados, con el objetivo de traer al DeFi un rendimiento y liquidez al nivel de los CEX. Su ronda de financiación inicial se completó en enero del año pasado con un monto de 10 millones de dólares, contando con un grupo de inversores que incluye a instituciones como Maven11 y Wintermute. En junio del mismo año, GTE completó una ronda A adicional de 15 millones de dólares, liderada por Paradigm, una de las principales empresas de capital de riesgo en criptomonedas.
CAP: El proyecto es un protocolo de moneda estable de tipo rendimiento, que ha completado tres rondas de financiación desde finales de 2024 hasta la fecha, recaudando un total de 11 millones de dólares. En abril del año pasado, el proyecto anunció el mismo día dos rondas de financiación: una ronda de semillas de 8 millones de dólares liderada conjuntamente por Franklin Templeton y Triton Capital XYZ, con la participación de más de una docena de instituciones como GSR y Flow Traders; mientras que una ronda comunitaria de 1,1 millones de dólares fue colectivamente participada por proyectos ecológicos de MegaETH, incluyendo GTE, echo, Euphoria Finance, entre otros. Recientemente, el cUSD de CAP ya se ha lanzado en la red principal de Ethereum, y anteriormente su TVL superó temporalmente los 200 millones de dólares.
HelloTrade: El proyecto se posiciona como una plataforma de derivados en cadena con seguridad a nivel institucional, que ofrece transacciones globales 24/7 de acciones, materias primas y activos reales, con soporte para transacciones rápidas en dispositivos móviles y futuros perpetuos con apalancamiento. El proyecto fue cofundado por Wyatt Raich y Kevin Tang, dos anteriores responsables del negocio de criptomonedas de BlackRock, y ya completó una financiación de 4,6 millones de dólares en noviembre del año pasado, liderada por Dragonfly.
Euphoria Finance: Este proyecto es una plataforma de intercambio de derivados que introduce mecanismos de gamificación en las transacciones en cadena, combinando los principios básicos de predicción de precios y la eficiencia de la creación de órdenes en libro central (CLOB), creando una experiencia de intercambio interesante, social, centrada en móviles y con sensación de juego. Euphoria completó una ronda de financiación de semilla de 7,5 millones de dólares en agosto del año pasado, liderada por Karatage, con participación de instituciones como Robot Ventures y Bankless Ventures, y su lista de inversores ángeles incluye a figuras destacadas como Kain Warwick, fundador de Synthetix.
Rocket: un mercado de redistribución en el que todo puede ser negociado, incluyendo criptomonedas, acciones, memes, NFT y hasta cuotas de apuestas en Polymarket; siempre que un activo tenga un precio, puede ser objeto de negociación en la plataforma. Rocket cerró una ronda de financiación semilla de 1,5 millones de dólares el año pasado, liderada por Electric Capital, con participación de instituciones como Amber Group y Bodhi Ventures, así como del KOL destacado Taiki Maeda.
Valhalla: El proyecto se posiciona como una exchange de contratos perpetuos, utilizando las características de alto throughput de MegaETH para ofrecer a los usuarios una experiencia de trading de derivados en cadena con baja latencia y alta eficiencia. Valhalla completó una ronda de financiación de semillas de 1.5 millones de dólares en diciembre de 2024, liderada por Robot Ventures, con participación de instituciones como GSR, Kronos Research y otras.
Reach: Esta plataforma de colaboración SocialFi está diseñada para creadores y contribuyentes de la comunidad Web3, operando en forma de bot de Discord, permitiendo a los creadores establecer tareas de promoción que incluyen interacciones como seguir, dar me gusta, retuitear y comentar en X, recompensando a los participantes que completen las tareas con ETH o puntos, con el objetivo de hacer que la promoción de contenido sea más precisa y con un retorno medible. Reach completó una ronda de financiación de 1 millón de dólares en diciembre de 2023, alcanzando una valoración de 3 millones de dólares, con participación de NxGen y Punk DAO. Tres días después de la ronda de financiación, el token nativo de la plataforma, REACH, fue oficialmente lanzado.
Es evidente que la ecosistema MegaETH ha atraído una serie de proyectos que abarcan múltiples áreas como DeFi, derivados, SocialFi, etc., antes y después del lanzamiento de la red principal. Algunos proyectos incluso han obtenido el respaldo de instituciones de élite como Paradigm, Dragonfly y Electric Capital. Sin embargo, la ecosistema aún se encuentra en una etapa temprana de construcción, la mayoría de los proyectos aún no han emitido tokens, y la escala real de usuarios y la actividad en la cadena siguen acumulándose.
El entusiasmo del mercado por L2 ya no es lo que era, MegaETH necesita demostrar diferenciación
Finalmente, la actitud reciente de Vitalik hacia la ecosfera de L2 ha cambiado claramente. Aunque ha invertido en MegaETH, ha criticado en múltiples ocasiones públicamente la ecosfera de Ethereum por estar "fragmentada", enfatizando que los proyectos de L2 deben alcanzar estándares de descentralización en la "fase uno", de lo contrario, difícilmente podrían considerarse importantes. Esta no es una presión vaga para MegaETH.
Según su documento blanco oficial MiCA, MegaETH aún opera actualmente bajo un modelo de secuenciador único, y la descentralización del secuenciador y el nivel de gobernanza se enumeran como objetivos progresivos futuros, no como estados ya alcanzados. Según el análisis de Messari, esta arquitectura introduce suposiciones de confianza adicionales a nivel de ejecución. En otras palabras, el cierre final de MegaETH se apoya en la seguridad respaldada por Ethereum, pero el ordenamiento y la ejecución de las transacciones, actualmente, siguen siendo dominados por un único nodo, sin haber logrado aún una verdadera descentralización.
Aunque la red principal de MegaETH ya está en línea, la validación ecológica apenas acaba de comenzar, y en el futuro MegaETH necesitará demostrar que es una excepción a la crítica de Vitalik, y no otro ejemplo de "parasitismo" ecológico.