Al acercarse al año 2026, la fase del mercado en la que se encuentra el bitcoin es distinta a las reacciones iniciales de ciclos anteriores. Aunque recientemente se han observado signos de recuperación técnica, en el nivel táctico se puede adoptar una postura ligeramente más positiva. Sin embargo, desde una perspectiva estructural, aún no se cumplen las condiciones necesarias para sostener una ola alcista sostenida. La experiencia histórica muestra que, una vez que el precio跌破 la media móvil anual, suele entrar en un entorno más desafiador. Sumado a la debilidad de los fondos incrementales y al desaceleramiento de los flujos de entrada de capital, este ciclo probablemente esté entrando en un entorno de mercado en el que se requiere seleccionar cuidadosamente las oportunidades y enfatizar la disciplina operativa.
Continúa la reducción de acciones de Super Blue Whale: la distribución de acciones es ordenada, pero apunta a zonas de precios altos.
Los datos de la cadena indican que los inversores a largo plazo continúan distribuyendo gradual y ordenadamente sus activos. Tras el lanzamiento de los ETF de Bitcoin a principios de 2024, los "superwhales" aumentaron significativamente sus compras durante la fase de retroceso inicial del año. Sin embargo, desde octubre de 2024 su comportamiento ha cambiado claramente, pasando de "aumentar su tenencia" a "reducirla". Según estadísticas acumulativas, este grupo ha vendido conjuntamente alrededor de 6100 millones de dólares en Bitcoin, y en los últimos 30 días ha mantenido un estado de venta neta.
Esta presión de venta ha sido básicamente absorbida por un grupo de ballenas de tamaño medio, lo que ha hecho que el precio muestre más una lucha repetitiva dentro de un rango alto, en lugar de un típico impulso acelerado hacia arriba o una venta恐慌式 (de pánico). A diferencia de la venta indiscriminada que ocurrió después del tope de primavera de 2021, esta ronda de reducción de posiciones ha sido más ordenada, y más coherente con las características de comportamiento de fondos maduros en las etapas finales del ciclo, lo que indica que al menos el bitcoin ya se encuentra en el rango de tope cíclico.
Fondos incrementales débiles: el precio se acerca al TMMP, limitando la dinámica alcista.
Desde la perspectiva de los fondos, la principal limitación en este ciclo sigue siendo la insuficiente entrada de nuevos fondos. El volumen neto de incremento de la capitalización de mercado real (Realized Cap) del Bitcoin en los últimos 30 días ha estado en continuo descenso desde que alcanzara su máximo a finales de 2024. Aunque el precio del Bitcoin ha experimentado varias recuperaciones en 2025, la situación de los fondos ya se ha debilitado con anterioridad. Esta divergencia explica por qué las subidas anteriores no pudieron mantenerse, y también indica que la actual recuperación se basa en una base débil de flujo de fondos.
Al mismo tiempo, el crecimiento de nuevas direcciones se ha desacelerado, lo que muestra que el mercado aún no ha atraído a nuevos inversores a gran escala, y la participación generalizada de inversores minoristas aún no se ha formado. Actualmente, el precio del Bitcoin se encuentra cerca del precio medio del mercado real (TMMP), lo que indica que la disposición de los compradores incrementales para seguir subiendo los precios no es fuerte. Históricamente, las subidas sostenidas suelen requerir que los precios se alejen claramente del TMMP, acompañadas de flujos de capital que lo confirmen simultáneamente. Si los flujos de capital no llegan a tiempo, es más probable que los precios regresen a oscilar cerca del TMMP, en lugar de continuar subiendo y ampliar el espacio alcista.
En general, aunque la recuperación técnica permite que en el nivel táctico se adopte una postura relativamente positiva, esta ronda de alza debería considerarse más bien como una reacción táctica, y no como el inicio de un nuevo ciclo estructural alcista. El bitcoin sigue enfrentando restricciones clave, como la escasa entrada de nuevos fondos y la continua reducción de posiciones por parte de los superwhales (grandes inversores), lo que probablemente limitará nuevamente su espacio de subida. En este entorno, es más probable que las oportunidades se presenten de forma puntual y orientada al trading, en lugar de como una tendencia clara y sostenida. En comparación con ciclos anteriores, este ciclo ha contado con menos participantes nuevos, por lo que la clave para que el mercado logre una recuperación sostenida no radica en "cuántas personas" estén involucradas, sino en "cuántos fondos nuevos" entren. Dado el actual contexto de escasa fortaleza de los fondos, la gestión de riesgos y la disciplina deberían tener prioridad sobre estrategias a largo plazo basadas en apuestas únicamente al alza.
Algunas de las opiniones mencionadas anteriormente provienen de Matrix on Target, Póngase en contacto con nosotrosObtén el informe completo de Matrix on Target.
Aviso de exención de responsabilidad: El mercado conlleva riesgos, y la inversión debe realizarse con precaución. Este artículo no constituye un consejo de inversión. Las transacciones con activos digitales pueden conllevar riesgos y volatilidad extremos. Las decisiones de inversión deben tomarse tras una cuidadosa consideración de la situación personal y tras consultar a profesionales financieros. Matrixport no se hace responsable de ninguna decisión de inversión basada en la información proporcionada en este contenido.