El reciente repunte del bitcoin perdió impulso el viernes, ya que una vencimiento mensual masivo de opciones no logró empujar los precios al contado significativamente hacia arriba. ¿Qué venció? - 149.000 opciones de bitcoin con un valor nocional de aproximadamente $9.6 mil millones vencieron el 31 de julio, según Greeks.live. La relación put-call del BTC fue de apenas 0,28 y Greeks.live listó $64.000 como el nivel de “máximo dolor”. - 435.000 opciones de Ether por un total de aproximadamente $830 millones también vencieron, con una relación put-call de 0,63 y un nivel de máximo dolor de $1.850. - Las opciones mensuales de Deribit se liquidan a las 08:00 UTC el último viernes de cada mes. Reacción inmediata del mercado: - Poco después de la liquidación, el bitcoin se negociaba cerca de $63.824 y el Ether alrededor de $1.891. Ningún activo superó sus rangos recientes: el BTC osciló aproximadamente entre $63.787 y $65.305, y el ETH entre $1.884 y $1.934 en las 24 horas posteriores al vencimiento. - El vencimiento representó aproximadamente el 30% de los contratos de BTC pendientes, según Greeks.live. Detalles y matices de la posición: - La baja relación put-call del BTC parece alcista a primera vista, ya que las calls dominaban la posición abierta, pero muchas calls estaban agrupadas bien por encima del mercado—alrededor de $70.000 y $72.000—por lo que vencieron sin valor a menos que el bitcoin subiera bruscamente. - Una instantánea de PerpFinder de los datos de Deribit justo antes del vencimiento registró aproximadamente $7.39 mil millones en posición abierta de calls de BTC frente a $2.06 mil millones en puts (total $9.45 mil millones), ligeramente por debajo de la cifra de $9.6 mil millones de Greeks.live debido a diferencias de tiempo y precio. - Para Ether, PerpFinder mostró ~$499,4 millones en calls y ~$311,5 millones en puts (total ~$810,9 millones), alineándose con la relación put-call de ~0,63 de Greeks.live. - Greeks.live señaló que la exposición gamma de las calls estaba distribuida entre varias strikes, mientras que la gamma de los puts era más concentrada. La gamma concentrada puede influir en el comportamiento de cobertura de los dealers, pero por sí sola no predice dirección. Máximo dolor y por qué no movió los mercados: - El “máximo dolor” es la strike donde se perdería el mayor valor para los compradores de opciones; no garantiza que los precios converjan allí. - Datos históricos y dos vencimientos anteriores en julio mostraron que el bitcoin rara vez se cierra exactamente en los niveles de máximo dolor y generalmente experimenta poca acción de precio duradera tras grandes vencimientos. Este patrón se mantuvo esta semana. Contexto macro y de flujo: - Greeks.live advirtió que “las condiciones para un repunte no están presentes”, señalando flujos limitados de capital y débil continuidad tras los avances en los mercados accionarios estadounidenses. - Los flujos de ETFs de bitcoin al contado mostraron cierta mejora: los fondos estadounidenses recibieron $233,1 millones el 30 de julio, liderados por IBIT de BlackRock con $183,4 millones. Sin embargo, los flujos habían sido irregulares durante la semana. - El bitcoin permaneció por debajo del área de fuerte operación por encima de $65.000 identificada por Greeks.live; el activo subió brevemente por encima de $65.300 antes de caer nuevamente por debajo de $64.000, lo que sugiere que los compradores no habían convertido esa zona en soporte. Hacia dónde miran los operadores a continuación: - Las opciones que se renuevan en agosto y más allá podrían ser relevantes: aproximadamente $3.15 mil millones en opciones de BTC ya estaban posicionadas para el vencimiento mensual del 28 de agosto y aproximadamente $6.22 mil millones para el 25 de septiembre, según datos de Deribit. - Los operadores observarán si el BTC puede sostener un movimiento por encima de $65.000, si el volumen al contado aumenta y si los flujos de ETF se vuelven consistentemente positivos; cualquiera de estos factores otorgaría más convicción a un nuevo repunte. En resumen: El vencimiento del 31 de julio eliminó un gran bloque de exposición en opciones, pero no resolvió el rango operativo más amplio del bitcoin. Sin una presión compradora más clara y flujos más estables, los participantes del mercado permanecen cautelosos respecto a una ruptura sostenida.
Vencimiento masivo de opciones de bitcoin por $9.6 mil millones no logra impulsar el BTC por encima de los $65,000
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Resumen
La actividad del mercado de opciones de bitcoin alcanzó $9.6 mil millones el 31 de julio, pero el precio del BTC no logró superar los $65,000. La relación put-call fue de 0.28, con el punto de máxima pérdida en $64,400. La mayoría de las opciones call expiraron sin valor, ya que el bitcoin se mantuvo por debajo de los $70,000. Las opciones de Ether por un total de $830 millones también expiraron, con ETH en $1,891. Los flujos de los ETF de bitcoin mejoraron ligeramente, pero las entradas siguen siendo desiguales. Los operadores están observando un movimiento sostenido del precio del BTC por encima de los $65,000 y flujos de fondos más fuertes.
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