Marvell Technology es más conocida por diseñar chips personalizados, el tipo de silicio a medida que impulsa todo, desde la infraestructura en la nube hasta el almacenamiento empresarial. Pero un analista de KeyBanc acaba de presentar un argumento convincente de que el verdadero premio no son los chips en sí, sino el tejido conectivo entre ellos.
El analista John Vinh identificó un mercado total abordable de $30 mil millones en redes de escalamiento para 2030, dividido aproximadamente entre $20 mil millones en tecnologías ópticas y $10 mil millones en capacidades de conmutación. Aumentó el objetivo de precio de Marvell en un 48% hasta $385, una muestra de confianza que envió una señal clara: la red óptica ya no es un trabajo secundario para Marvell, sino potencialmente el evento principal.
Los números detrás de la apuesta de red
La trayectoria financiera de Marvell ha cambiado drásticamente. La empresa ahora apunta a aproximadamente $12 mil millones en ingresos para el año fiscal 2027 y $18 mil millones para el año fiscal 2028. En conjunto, eso es aproximadamente $30 mil millones en dos años fiscales, frente a la guía anterior de alrededor de $20 mil millones.
El segmento de interconexión de centros de datos está realizando la mayor parte del trabajo pesado, con un crecimiento esperado año tras año que supera el 70% en el FY2027. La causa es sencilla: a medida que los aceleradores de IA se vuelven más potentes, el cuello de botella pasa del cómputo a la conectividad. Entrenar un modelo de lenguaje grande en miles de GPUs requiere mover cantidades absurdas de datos entre chips, y las conexiones eléctricas tradicionales están encontrando límites físicos.
Marvell está persiguiendo esto a través de dos enfoques complementarios: óptica casi empaquetada y óptica co-empaquetada. La óptica casi empaquetada coloca los componentes ópticos cerca del procesador, pero en un sustrato separado. La óptica co-empaquetada da un paso más allá, integrando los transceptores ópticos directamente sobre el paquete del chip mismo. Ambos reducen la latencia y el consumo de energía en comparación con los módulos de óptica enchufables ubicados en el borde de una rack de servidor.
Adquisiciones que construyen el foso
Marvell no se ha conformado con desarrollar estas capacidades de forma orgánica. En diciembre de 2025, la empresa adquirió Celestial AI por aproximadamente $3.25 mil millones, un acuerdo que incorporó tecnología avanzada de fotónica de silicio. La fotónica de silicio es la disciplina de ingeniería que consiste en construir componentes ópticos utilizando la fabricación estándar de semiconductores, lo que los hace más baratos y más fáciles de escalar que la óptica discreta tradicional.
Una adquisición independiente de XConn por aproximadamente $540 millones añadió la tecnología de interconexión de chiplets al arsenal de Marvell. Los chiplets son piezas más pequeñas y modulares de silicio que se ensamblan en un paquete más grande, y conectarlos de manera eficiente es uno de los problemas no resueltos más difíciles en el diseño moderno de chips.
Marvell ha ampliado su asociación con NVIDIA para incluir silicio personalizado, óptica y NVLink, el interconector de alta velocidad propiedad de NVIDIA utilizado para conectar GPUs en clústeres de entrenamiento de IA. La empresa también obtuvo un acuerdo de suministro plurianual con Google, otro comprador importante de silicio de red personalizado.
Por qué las redes ópticas son importantes ahora
Cada gran hyperscaler está desarrollando clústeres con decenas de miles de aceleradores que necesitan comunicarse a velocidades de terabits por segundo. Las conexiones eléctricas de cobre se degradan con la distancia y generan calor sustancial a altas velocidades de datos. Las conexiones ópticas no tienen estos problemas, al menos no a las distancias relevantes dentro de un centro de datos.
Las acciones de Marvell han reflejado esta narrativa. Las acciones han aumentado más del 180% en 2026, impulsadas por múltiples mejoras de análisis y la perspectiva financiera mejorada de la empresa.