Autor: Brayden Lindrea
Compilado: DeepChain TechFlow
Guía de DeepCha: La empresa minera de Bitcoin MARA Holdings presentó un desempeño decepcionante para el primer trimestre: los ingresos cayeron un 18% interanual, y la pérdida neta aumentó de 530 millones a 1.300 millones de dólares, borrando toda la ganancia del día en las operaciones posteriores al cierre. La mayor parte de las pérdidas proviene de pérdidas no realizadas por su tenencia de BTC. Lo que merece mayor atención es que MARA ha declarado claramente que ya no comprará nuevas máquinas mineras y se está trasladando completamente a centros de datos de IA: su antiguo rango entre las empresas mineras más valiosas ha caído hasta el séptimo lugar.
MARA Holdings bajó un 3.44% después de la sesión del lunes, cerrando en 12.93 dólares, recuperando completamente el aumento del 3.48% del día. La razón es sencilla: los resultados del primer trimestre no cumplieron en absoluto con las expectativas.
Ingresos y ganancias ambos por debajo de lo esperado
Según el informe financiero presentado por MARA, los ingresos del trimestre hasta el 31 de marzo fueron de 174,6 millones de dólares, una disminución del 18% interanual y por debajo de la expectativa de Wall Street de 192,7 millones de dólares.
Pérdida neta de 1.300 millones de dólares, frente a una pérdida de 533,4 millones de dólares en el mismo período del año anterior, un aumento de casi 1,5 veces. Pérdida por acción de 3,31 dólares, también significativamente por encima de la estimación de los analistas de 2,20 dólares.
Leyenda: Movimiento del precio de MARA después de la sesión, fuente: Google Finance
¿De dónde vienen los 1.300 millones de pérdidas?
La causa principal de la pérdida son las pérdidas no realizadas de los 38,689 BTC mantenidos por MARA. La caída del 23% del precio del Bitcoin en el primer trimestre afectó directamente el balance.
MARA vendió más de 15,100 BTC durante la última semana de marzo抛售了超过 15,100 枚比特币, con un valor aproximado de 1.100 millones de dólares, para recomprar su deuda con descuento.
El entorno de minería continúa empeorando
La situación de MARA no es un caso aislado. Todo el sector minero de Bitcoin en Estados Unidos está pasando de la rentabilidad a las pérdidas.
Dos presiones clave: el Bitcoin ha caído más del 35% desde su máximo histórico de 126,080 dólares, lo que ha reducido significativamente los ingresos de los mineros por bloque; al mismo tiempo, la dificultad de minería ha aumentado casi un 30% en el último año, manteniendo los costos de capacidad de cálculo en niveles elevados.
La posición industrial de MARA también está disminuyendo. En términos de capitalización de mercado, ha caído del primer lugar entre las empresas mineras de Bitcoin al séptimo lugar, mientras que sus competidores avanzan más rápido en su transformación en IA.
Transición completa a centros de datos de IA
MARA dice que la minería de Bitcoin sigue siendo la «base operativa» de la empresa, pero los movimientos ya son claros.
La estrategia de IA de la empresa tiene dos líneas principales: una es colaborar con Starwood Capital para convertir las minas existentes en centros de datos de IA y cálculo de alto rendimiento (HPC); la otra es haber adquirido el 30 de abril 1.500 millones de dólares en Long Ridge Energy & Power, una planta de energía de gas y su centro de datos asociado.
La afirmación de MARA es:
Nuestra estrategia es ubicar la nueva infraestructura junto con las minas de Bitcoin existentes. La flexibilidad de esto radica en que hoy se puede generar ingresos mediante la minería, mientras se conserva la opción de redirigir la electricidad hacia IA y cargas críticas de TI.
La adquisición de Long Ridge puede respaldar finalmente 600 MW de capacidad de cómputo para IA, y aproximadamente el 90% de la capacidad de minería no gestionada de MARA puede reasignarse para IA y cómputo de TI.
Una resumen en una frase de la determinación de transformación: la empresa ha declarado claramente que no tiene planes de comprar nuevas máquinas mineras en el futuro.