MARA registra una pérdida de $611 millones en el segundo trimestre mientras sus tenencias de bitcoin disminuyen un 29%

MARA reporta una pérdida de $611 millones en el Q2 mientras su tesorería de bitcoin se reduce un 29% MARA Holdings informó resultados del Q2 2026 inferiores a lo esperado el 6 de agosto, registrando una pérdida neta de $611,3 millones y un EBITDA ajustado negativo de $360,9 millones, mientras los ingresos disminuyeron un 27% interanual hasta $174,9 millones. Principales puntos destacados financieros y del balance - Tenencia de bitcoin: 35.577 BTC al 30 de junio, una reducción del 29% respecto a los 49.951 BTC del año anterior, pero ligeramente por encima del nivel del 31 de marzo de 35.303 BTC. - Efectivo y bitcoin combinados: aproximadamente $2.500 millones al final del trimestre. - Las acciones cerraron el 6 de agosto en $10,65, una caída del 5,25% (Google Finance). - Reducciones por valor razonable: alrededor de $343 millones relacionadas con activos digitales y cuentas por cobrar asociadas, invirtiendo las grandes ganancias por valor razonable que respaldaron los resultados del Q2 2025. ¿Por qué la caída del BTC en los titulares—y qué ocurrió realmente La disminución anual en la tesorería de MARA refleja principalmente ventas activas realizadas a principios de 2026, más que un colapso en la producción minera. En el Q1, la empresa vendió 20.880 BTC por aproximadamente $1.500 millones para financiar operaciones, recomprar deuda e invertir en infraestructura, reduciendo su posición desde 53.822 BTC al final de 2025. En el Q2, MARA vendió otros 2.213 BTC a un precio promedio de $73.078, mientras produjo 2.422 BTC, dejando sus tenencias ligeramente superiores a las del final de marzo. Uso y gravámenes de la tesorería - Al 30 de junio, 4.742 BTC estaban prestados, 4.528 BTC estaban hipotecados como garantía y 26.307 BTC estaban sin restricciones. - Tras el cierre del trimestre, MARA hipotecó otros 18.750 BTC como garantía inicial para dos líneas de crédito respaldadas por bitcoin, aumentando la proporción de la tesorería vinculada al financiamiento. - La política de tesorería de la empresa ahora permite ventas oportunistas de bitcoin en el balance, un cambio respecto a su práctica anterior de mantener las monedas minadas. Desempeño operativo: mineros funcionando, pero economías presionadas - Hashrate energizado: 70,3 EH/s, un aumento del 22% interanual (desde 57,4 EH/s). - Producción de bitcoin: 2.422 BTC (un aumento del 3% interanual). - Bloques ganados: 700 (un aumento del 1% interanual). - Costo por petahash/día: $27,70, una mejora del 4% respecto a $28,70. Esos avances operativos no fueron suficientes para compensar la debilidad en la economía minera. El precio promedio obtenido por el bitcoin minado cayó bruscamente a aproximadamente $71.325 en el Q2 desde $98.975 un año antes, y los costos de energía comprada por moneda en sitios propios aumentaron —ejerciendo presión sobre los márgenes a pesar del aumento del hashrate. Giro estratégico: financiamiento, energía y cómputo de IA MARA está vinculando cada vez más sus reservas de bitcoin a una expansión en generación de energía y cómputo de alto rendimiento: - Financiamiento: La empresa concertó dos líneas de crédito posteriores al trimestre que añaden $600 millones de capacidad de endeudamiento, con bitcoin como garantía. Los fondos podrían respaldar necesidades corporativas generales y operaciones estratégicas. - Adquisición de Long Ridge: MARA está buscando un acuerdo propuesto de $1.500 millones para adquirir una planta de gas en Ohio de 505 MW y un complejo con potencial para más de 1 GW de capacidad computacional. La transacción sigue sujeta a aprobación regulatoria. - Proyecto en Texas: MARA está desarrollando un sitio energizado de 1.200 acres que podría alcanzar hasta 2 GW de capacidad eléctrica con el tiempo. Combinado con Long Ridge y otros activos, la administración proyecta un portafolio energético potencial de aproximadamente 4,8 GW. Qué deben vigilar los inversores a continuación Los hitos a corto plazo incluyen completar el financiamiento, obtener la aprobación regulatoria para Long Ridge y avanzar en el desarrollo en Texas. Los participantes del mercado también observarán si MARA continúa vendiendo o hipotecando bitcoin para financiar su impulso en infraestructura, o si mantiene más de su tesorería para aprovechar futuros beneficios mineros. La administración ha presentado la tesorería como un activo a largo plazo y una fuente de liquidez. El CEO Fred Thiel resumió la estrategia: la minería de bitcoin proporciona la base de la empresa, y las iniciativas de infraestructura digital “ampliarán el valor que creamos a partir de esa base”. Los resultados del Q2 subrayan que la transición es costosa: la producción minera mejoró, pero los precios decrecientes del bitcoin, mayores costos energéticos por moneda y pérdidas por valor razonable arrastraron los resultados reportados hacia una pérdida sustancial. Perspectiva MARA sigue siendo uno de los mayores mineros de bitcoin cotizados públicamente y uno de los mayores tenedores corporativos de BTC. Los próximos trimestres pondrán a prueba si una mayor presencia en IA y cómputo puede generar ingresos más estables y diversificados, mientras se conserva suficiente exposición al bitcoin para beneficiarse si la economía minera se recupera.