Bitcoin minero Marathon Digital Holdings, comúnmente conocido como MARA, informó un fuerte giro de ganancias a una gran pérdida neta en el segundo trimestre de 2026, incluso al lograr su mayor producción trimestral de Bitcoin en más de un año. Los resultados de la empresa subrayan cuán estrechamente siguen vinculados los mineros al precio de mercado del Bitcoin—especialmente cuando la contabilidad refleja cambios en el valor razonable del Bitcoin mantenido en los estados financieros.
En su formulario SEC 10-Q del segundo trimestre de 2026, MARA indicó que registró una pérdida neta de $611.3 millones, o $1.60 por acción diluida, en comparación con un ingreso neto de $808.2 millones, o $1.84 por acción diluida, en el segundo trimestre de 2025. Según el informe, MARA minó 2,422 bitcoin en el trimestre, un aumento del 3% interanual, pero ese aumento se vio más que compensado por una caída del 28% en el precio promedio del bitcoin.
Principales conclusiones
- MARA reportó una pérdida neta de $611.3 millones en el Q2, con la caída atribuida en gran medida a los cambios en el valor de sus tenencias de bitcoin.
- La producción de bitcoin aumentó a 2,422 BTC en el Q2 2026, pero el impacto en los ingresos fue superado por una caída del 28% en el precio promedio del bitcoin.
- Al 30 de junio, MARA poseía 35.577 bitcoin valorados en $2.100 millones, lo que la colocaba en cuarto lugar entre los titulares públicos de bitcoin mencionados en el contexto de los informes de la empresa.
- La empresa utilizó el trimestre para reestructurar su cartera de energía y su posición de capital, mientras avanzaba aún más en infraestructura de inteligencia artificial (AI) y cómputo de alto rendimiento (HPC).
- MARA busca firmar al menos dos contratos de alquiler de centros de datos de IA/HPC para fin de año, junto con planes adicionales de expansión en Texas y Ohio.
Beneficio-pérdida impulsado por el precio del bitcoin y la valoración de la tenencia
El cambio en el titular del desempeño del segundo trimestre de MARA es marcado: la ganancia en el Q2 2025 dio paso a una pérdida neta en el Q2 2026. En su informe 10-Q, MARA atribuye este giro principalmente al impacto del movimiento del precio del bitcoin sobre el valor contable del bitcoin que posee, y no a una deterioración en la producción de minería.
Esa distinción es importante para cómo los inversores interpretan los fundamentos de los mineros. Los volúmenes de producción aumentaron, pero los ingresos generales de la empresa se vieron presionados por economías realizadas más débiles vinculadas al entorno de precios del bitcoin. En términos sencillos, incluso un mayor rendimiento operativo no se tradujo en mayores ganancias netas cuando los efectos de valor justo y los precios promedio se movieron en contra de la empresa.
Durante una llamada de resultados el jueves, el CFO de MARA, Salman Khan, dijo, según los comentarios de la empresa, que “Dos cosas definieron el Q2 para MARA. Los precios del bitcoin crearon un entorno de ingresos desafiante [y] utilizamos el trimestre para transformar fundamentalmente nuestra cartera de energía y su estructura de capital.”
Mayor salida, precio promedio más bajo
El rendimiento de minería de MARA en el Q2 2026 fue comparativamente sólido desde el punto de vista operativo. La empresa minó 2,422 bitcoin, aproximadamente un 3% más que el mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, el precio promedio del bitcoin cayó un 28% durante el mismo período de comparación, lo que socavó directamente los ingresos vinculados al bitcoin minado BTC y otros ítems relacionados con bitcoin.
Esta es una tensión recurrente en el modelo de minería: cuando los precios del BTC bajan, el crecimiento de la producción puede verse atenuado por efectos de precios y valoración. El trimestre de MARA ilustra este punto: la fortaleza de la producción por sí sola no fue suficiente para contrarrestar la caída impulsada por el mercado en el precio promedio.
Más allá de las cifras de minería, el balance de bitcoin de la empresa también permaneció significativo. Al 30 de junio, MARA informó tenencias totales de 35.577 bitcoin con un valor justo total de $2.100 millones, reflejando tanto la acumulación continua en tesorería como la sensibilidad de los estados financieros a los cambios en la valuación del BTC. En ese momento, la empresa se describió como el cuarto mayor titular público de bitcoin después de Strategy, Twenty One Capital y Metaplanet.
MARA avanza con acuerdos de infraestructura de IA y HPC
Aunque la minería sigue siendo central en el negocio de MARA, la empresa continúa estructurando su crecimiento a largo plazo en torno a la expansión de la infraestructura computacional para IA y cargas de trabajo de alto rendimiento. A principios de 2026, adquirió una participación mayoritaria en Exaion SaS, que opera centros de datos de computación de alto rendimiento e infraestructura segura en la nube y de IA.
MARA también avanzó para acelerar el desarrollo de centros de datos mediante asociaciones. En febrero, anunció una asociación estratégica con Starwood Capital Group y Starwood Digital Ventures destinada a permitir la conversión de ciertos sitios de MARA para satisfacer la demanda de “clientes empresariales, hiperescala y de IA”.
El jueves, MARA reiteró que está persiguiendo hitos comerciales a corto plazo vinculados a esos planes. La empresa dijo que tiene como objetivo firmar al menos dos contratos de alquiler de AI/HPC antes de fin de año. El CEO Fred Thiel dijo, según la llamada de resultados, que las discusiones sobre alquileres están avanzando en múltiples sitios y que MARA sigue confiando en que puede firmar al menos dos contratos antes de fin de año.
Los planes de tierras en Texas y la adquisición de energía en Ohio amplían el margen de maniobra
La expansión de la infraestructura de MARA incluye tanto tierras nuevas como recursos energéticos adicionales. En julio, la empresa acordó adquirir un sitio de 1.200 acres con suministro eléctrico en el condado de Matagorda, Texas, con acceso esperado de hasta 2 gigavatios de capacidad de la red para abril de 2028. MARA indicó que el sitio está destinado a cargas de trabajo de IA y HPC, así como a la minería de bitcoin.
La empresa también continúa buscando capacidad energética a través de una adquisición pendiente de Long Ridge Energy & Power en Ohio. MARA describió el acuerdo de $1.5 mil millones como una fuente potencial de hasta 600 megavatios de carga de IA e IT crítica con el tiempo, lo que indica que considera el acceso a la energía como un habilitador clave tanto para las operaciones mineras tradicionales como para nuevos flujos de ingresos vinculados a la computación empresarial.
La minería sigue siendo el núcleo; la IA se describe como un complemento, no como un reemplazo
En una carta a los accionistas publicada junto con sus resultados trimestrales, Thiel dijo que la minería de bitcoin sigue siendo la base del negocio de MARA y que el flujo de efectivo generado por la minería continuará apoyando otras inversiones.
También rechazó la idea de que MARA se está alejando de la minería. “En última instancia, no consideramos la minería de bitcoin y la infraestructura de IA como negocios competitivos”, dijo Thiel, según la carta. Además, enfatizó un principio de asignación de capital centrado en destinar cada megavatio a lo que él describió como su aplicación de mayor valor: a veces minería en ciertos mercados, y en otros infraestructura de IA, nube soberana o computación empresarial.
Para los lectores que siguen a MARA, la pregunta clave es qué tan rápido estos esfuerzos de IA/HPC pueden generar flujos de efectivo estables que dependan menos del precio al contado del bitcoin. A corto plazo, los objetivos de la empresa, como al menos dos firmas de arrendamiento de IA/HPC para fin de año, ofrecerán un dato más claro sobre si la transformación operativa sugerida en el Q2 puede traducirse en una adopción comercial medible. Los inversores también querrán observar cómo los próximos trimestres reflejen tanto la producción de minería como el impacto de los movimientos del precio del bitcoin en la valoración de las tenencias, ya que esto sigue siendo el factor dominante en el reciente cambio de ganancias.
Este artículo se publicó originalmente como MARA registra pérdida en el Q2 a pesar de un mayor volumen de producción mientras el bitcoin cae en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias de cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.