- La política revisada de MARA permite la venta de reservas existentes de Bitcoin, no solo de BTC recién minado, a partir de 2026.
- Los préstamos generaron $32.1M, pero la volatilidad provocó pérdidas de $86.3M en el segmento y $69.1M en pérdidas de operaciones.
- La empresa posee 53.822 BTC, reembolsó líneas de crédito por $150 millones y garantizó 5.938 BTC contra préstamos por $350 millones.
MARA Holdings disclosed un cambio en su política que permite ventas potenciales de sus reservas de bitcoin a partir de 2026. La actualización apareció en un archivo Formulario 10-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, citando necesidades de capital y condiciones de mercado en evolución.
La política de tesorería se amplía más allá del bitcoin recién extraído
Según la presentación, MARA ahora permite comprar o vender bitcoin mantenido en su balance, no solo las monedas recién minadas. Anteriormente, la empresa se centraba en la retención a largo plazo del bitcoin minado. Sin embargo, el marco revisado amplía la flexibilidad en las decisiones de gestión de tesorería.
Al 31 de diciembre de 2025, MARA tenía 53.822 BTC, ocupando el segundo lugar entre empresas públicas, detrás de Strategy liderada por Michael Saylor. Cabe destacar que MARA ya ajustó su enfoque a mediados de 2025 al permitir la venta de bitcoin operativo. La nueva política extiende esta flexibilidad a las reservas existentes.
La empresa indicó que su programa de activos digitales ahora incluye reservas en tesorería, préstamos, estrategias de negociación y préstamos garantizados. Para fin de año, aproximadamente el 28% de las tenencias de bitcoin entraron en ese programa. Esto incluyó 9.377 BTC prestados a contrapartes y 5.938 BTC garantizados como colateral.
Las pérdidas compensan los ingresos por préstamos ante la volatilidad de precios
Durante 2025, MARA generó $32,1 millones en intereses por préstamos de bitcoin. Sin embargo, la caída de los precios del bitcoin provocó una pérdida neta de $86,3 millones en el segmento de préstamos. Mientras tanto, las estrategias de trading ejercieron mayor presión.
En el segundo trimestre, MARA asignó 2,000 BTC a una cuenta gestionada con Two Prime para operaciones estructuradas. Ese esfuerzo generó una pérdida de operación de $22.1 millones. MARA salió del mandato en diciembre, retirando 1,777 BTC.
Incluyendo ajustes por valor justo, las pérdidas operativas alcanzaron 69,1 millones de dólares. En general, MARA reportó una disminución de 422,2 millones de dólares en el valor justo de Bitcoin para 2025. La producción también disminuyó, con 8.799 BTC minados, frente a 9.430 BTC en 2024.
Tras la caída del bitcoin por debajo de los $70,000, MARA reembolsó $150 millones en líneas de crédito. También obtuvo un nuevo financiamiento de $150 millones. Al cierre del año, 5,938 BTC respaldaban $350 millones en préstamos, valorados en $519.6 millones.