La comunidad de activos digitales ha estado quejándose amargamente sobre las tácticas de los lobbystas bancarios, pero los legisladores del Senado tienen una relación mucho más larga con sus banqueros.
Qué saber:
- El cripto ha sido golpeado en la lucha de lobby por el proyecto de ley que podría determinar su destino en EE. UU., pero la legislación ha regresado a la mesa de negociación, y la industria tiene algunas semanas adicionales para presentar su caso.
- El Comité del Senado de Banca tiene la intención de regresar a una audiencia futura sobre la legislación de la estructura del mercado, aunque los lobbystas de criptomonedas tienen trabajo por hacer en cuanto a los rendimientos de stablecoin, las protecciones de DeFi y la autoridad de los reguladores federales.
- Mientras tanto, el Comité de Agricultura del Senado aún está trabajando en su propia versión, actualmente programada para una audiencia el 27 de enero.
Después de que el Senado de los Estados Unidos se tome la semana que viene un receso y regrese a debatir el presupuesto federal que vence el 30 de enero, las probabilidades pueden favorecer a febrero como la próxima ventana para actuar sobre el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en la Comisión Bancaria del Senado.
Pero sin importar cuándo regrese a la agenda, la industria de las criptomonedas aún debe superar a los lobbys de la financiación tradicional si quiere asegurar cambios significativos y lograr una ley que las empresas de activos digitales consideren aceptable.
A pesar de la decisión de Coinbase de abandonar el proyecto de ley el miércoles, prácticamente todos, incluida la bolsa estadounidense, han dicho que están dispuestos a regresar a la mesa para resolver los asuntos. Aunque las empresas de criptomonedas pueden estar frustradas por el fuerte impacto que los lobbys de Wall Street (en nombre de los bancos y la industria de valores) han infligido en las últimas semanas, las quejas no superarán la resistencia política que enfrentan. Las diferencias entre el lado de la criptomoneda y el lado de la financiación tradicional son significativas en varias secciones del proyecto de ley, especialmente después de que los banqueros lograran imponer restricciones sobre cómo se pueden pagar los rendimientos de las stablecoins.
Coinbase ha presentado repetidamente la cuestión de los rendimientos de las stablecoins como su principal problema, y legisladores reacios de ambos partidos aún no han quedado convencidos sobre el compromiso que fue central en el borrador del comité esta semana. El argumento de los banqueros de que los rendimientos de las stablecoins constituyen una amenaza para la dependencia del sistema bancario en los depósitos tuvo cierto avance entre algunos legisladores que valoran las relaciones con los bancos comunitarios en sus calles principales, incluso si históricamente los demócratas desconfían de Wall Street.
Y en otro lugar del proyecto de ley, los lobbystas de valores intentaron incluir protecciones para la financiación descentralizada (DeFi). Durante años, los legisladores estadounidenses han estado negociando con los representantes del sector bancario y de valores, mientras que el grupo de criptomonedas son nuevos en la arena. Jaret Seiberg, un analista veterano de políticas financieras en Washington de TD Cowen, argumentó que el compromiso sobre rendimientos presentado en el proyecto de ley parece ser el único camino lógico a considerar, pero hasta ahora, el debate no está yendo bien para la criptomoneda.
"Nos resulta difícil ver un punto intermedio diferente", escribió en una nota a los clientes el jueves. "Es por eso que esto podría terminar siendo un voto directo a la alza o a la baja sobre si las stablecoins pueden ganar recompensas en plataformas".
Y continuó describiendo los vientos en contra que la industria tiene de dos o más semanas por superar:
"Daríamos una ventaja a los bancos en una votación así, aunque las contribuciones de campañas criptográficas sean mayores", dijo Seiberg. "Esto se debe a que los bancos pequeños son importantes en las comunidades locales. Eso les da influencia en Capitol Hill".
Tiempo
Los insiders de criptomonedas en Washington habían estado desesperados por la agresiva agenda que el presidente de la Comisión de Banca del Senado, Tim Scott, había perseguido esta semana, porque tantos elementos importantes aún no habían sido resueltos en el proyecto de ley. Scott explicó su razonamiento en una entrevista con CoinDesk el miércoles, al empujar a sus colegas legisladores que se habían retrasado porque "tienen miedo de las consecuencias de votar no".
Seiberg ve ahora el retraso prolongándose "hasta al menos febrero", dijo en su nota a los clientes.
Como siempre, el calendario del Senado está a merced de muchas variables y presiones, incluidas importantes disputas sobre crisis de política internacional (Venezuela y Groenlandia) y conflictos internos (Minnesota). Sin embargo, ambos partidos políticos ya han dedicado un esfuerzo masivo al trabajo sobre criptomonedas, demostrando que tienen la intención de lograr algo a pesar de otras desacuerdos en curso.
Sin embargo, el enfoque en el trabajo de la Comisión Bancaria puede arriesgarse a olvidar el esfuerzo paralelo en la Comisión de Agricultura del Senado, en la que aún se llevan a cabo conversaciones bipartidistas. Ese panel está programado hasta ahora para una audiencia el 27 de enero, según el presidente republicano John Boozman, quien elogió a su "gran socio" en el senador demócrata Cory Booker.
El Congreso siendo el Congreso
El sector de las criptomonedas tiende a reaccionar fuertemente ante los contratiempos, como ocurrió con el lamento en redes sociales hace este mismo mes en que se consideraba condenada la misma propuesta en octubre pasado, cuando los demócratas difundieron algunas ideas impopulares sobre DeFi. Pero subidas y bajadas y comienzos fallidos son normales en el Congreso. El Acta de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS) del año pasado enfrentó varios obstáculos, incluido un momento en mayo de 2025 en el que los demócratas bloquearon el avance. (Se aprobó un mes más tarde con una amplia participación bipartidista.)
Como señaló Scott, presidente de la Comisión Bancaria, a CoinDesk esta semana, "La gente está muy pasional sobre este tema".
Cuando el presidente sugirió que otros legisladores temían lo que ocurriría si votaban no en un proyecto de ley sobre criptomonedas, una de las grandes consecuencias es evidente para cualquiera que revise los registros ante la Comisión Federal de Elecciones del comité de acción política Fairshake. El principal super PAC de la industria de las criptomonedas ha afirmado que tiene más de 100 millones de dólares listos para desplegar en las elecciones intermedias del congreso de este año en favor de políticos amigables con las criptomonedas de ambos partidos. El PAC ascendió para convertirse en uno de los principales poderes financieros de campaña en las últimas elecciones de 2024, y tiene un comienzo financiero más fuerte en este ciclo.
Las próximas semanas pondrán a prueba la influencia que el sector de las criptomonedas ha estado construyendo agresivamente en el Congreso, pero la evidencia de meses de negociaciones y tantas horas de trabajo del personal en el Hill demuestran que ambos partidos están ansiosos por seguir adelante. Cuando pospuso la audiencia de marcaje de esta semana, el presidente Scott lo llamó una "pausa breve".
"La senadora Cynthia Lummis, presidenta del subcomité de criptomonedas del comité, dijo en una publicación del jueves en el sitio de redes sociales X que 'todavía todo el mundo está en la mesa de negociaciones'."
Aunque la intensa política de las elecciones intermedias se presenta como una limitación probable para lograr algo más adelante en el año, no es inaudito lograr un trabajo significativo bajo esas condiciones. Una de las piezas más importantes de legislación financiera de todos los tiempos, la respuesta del Acta Dodd-Frank al colapso financiero global de 2008, se aprobó en julio de 2010, solo unos meses antes de las elecciones intermedias de ese año.
Sin embargo, uno de los principales puntos de debate sobre el proyecto de ley de estructura del mercado no tiene nada que ver con la estructura del mercado y está fuera del control de los negociadores de criptomonedas: la disposición sobre ética de los demócratas. Scott le dijo a CoinDesk que no creía que su comisión tuviera jurisdicción para incluir el tema en su proyecto de ley, mientras que algunos demócratas han dicho que es el punto más importante por resolver, centrándose en los intereses personales del presidente Donald Trump en la industria de las criptomonedas como su principal evidencia de conflictos de intereses inapropiados.
El senador Ruben Gallego, el principal demócrata negociando protecciones contra la corrupción gubernamental, le dijo a los reporteros el miércoles que necesitaría algún tipo de garantía sobre una disposición ética antes de poder votar a favor del proyecto de ley general.
Los lobbystas de criptomonedas deben centrarse en lugar en sus propias preocupaciones políticas sobre rendimiento, alcance regulatorio de las agencias federales y restricciones potenciales de DeFi que podrían poner en riesgo la viabilidad futura de esa parte de su industria.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, quien dejó de apoyar la legislación que argumentó que ya no era viable, también marcó una nota positiva sobre el futuro, diciendo que está "bastante optimista de que llegaremos al resultado correcto con un esfuerzo continuo".
Y Cody Carbone, el CEO de la Cámara Digital que ha sido uno de los principales defensores de la legislación sobre criptomonedas, dijo "la inacción es inaceptable".
"No podemos permitirnos alejarnos de la mesa en un momento en que la claridad está al alcance de la mano", dijo en un comunicado del jueves. "La estructura del mercado debe avanzar, y el único camino hacia una política duradera es regresar a la mesa de negociaciones y terminar el trabajo".