El gestor de riesgos de Aave, LlamaRisk, ha propuesto reducir aproximadamente $1.33 mil millones en garantías en Aave V3 Core, desplazando el mercado de préstamos de Ethereum hacia activos establecidos y líquidos, mientras se brinda a los prestatarios existentes tiempo para salir.
La propuesta de gobernanza sitúa la deuda respaldada por esos activos en 1.030 millones de dólares al 9 de noviembre. Sigue siendo un plan en fase de discusión, no un cambio de mercado aprobado; las medidas iniciales requerirían aprobación y una posterior propuesta de gobernanza en cadena.
LlamaRisk argumenta que las tasas de préstamo agrupadas de Core exponen a los proveedores a colaterales complejos sin compensarlos por los riesgos adicionales. Sus exclusiones propuestas abarcan restaking, envolturas apalancadas, estrategias respaldadas por derivados y puentes personalizados, junto con emisores considerados insuficientemente recursos y reservas con demanda limitada.
rsETH, osETH, LBTC, tBTC y rETH representan la mayor parte del colateral objetivo. Las reservas más pequeñas incluidas son eBTC, BTC.b, tETH, PT-srUSDe-22OCT2026 y LDO. El plan también cubre mUSD, que es prestable pero no se utiliza como colateral.
Colateral principal afectado y la deuda que respalda
| Asunto | Métrica | Valor |
| rsETH | Garantía | $661,8M |
| rsETH | Respaldado por deuda | $605,7M |
| osETH | Garantía | $279,4M |
| osETH | Respaldado por deuda | $256,6M |
| LBTC | Garantía | $177,4M |
| LBTC | Respaldado por deuda | $72,1M |
| tBTC | Garantía | $117,4M |
| tBTC | Respaldado por deuda | $52,9M |
| rETH | Garantía | $81,8M |
| rETH | Respaldado por deuda | $35,4M |
Fuente: data_source (governance.aave.com). Período: 9 de noviembre de 2026. Fuente: LlamaRisk, 9 de noviembre de 2026. Cinco mayores reservas de garantía afectadas, no el alcance completo. La deuda se asigna proporcionalmente según la mezcla de garantía de cada prestatario. (source)
La propuesta extiende un retiro de baja adopción a posiciones más grandes de Core. Mantendría la garantía, incluyendo WETH, wstETH, weETH, cbETH, WBTC y cbBTC, así como USDe, sUSDe y syrupUSDT.
Los prestatarios tendrían tiempo para salir
Las medidas iniciales congelarían las reservas afectadas y establecerían sus límites de préstamo-valor en cero, incluso en modos de eficiencia que permiten un mayor préstamo contra activos correlacionados. Esto detendría el nuevo suministro y el nuevo préstamo contra la garantía, sin liquidar inmediatamente los préstamos existentes. Los titulares podrían seguir devolviendo, retirando o migrando.
rsETH y tBTC ya están congelados, según LlamaRisk. El plan añadiría wstETH, weETH y cbETH a la categoría de modo de eficiencia de rsETH para que los prestatarios puedan intercambiar garantías sin primero reembolsar completamente su deuda en WETH. LlamaRisk trabajará con emisores y prestatarios grandes, sin tomar medidas adicionales mientras disminuye la exposición de un activo.
Los proveedores también enfrentarían menores ingresos por intereses en CRV, tBTC, rETH, crvUSD, FBTC, UNI y mUSD. Sus factores de reserva —la parte de los intereses del prestatario dirigida al DAO— aumentarían al 99%, sin un aumento inicial en las tasas de préstamo.
Si la migración se estanca, controles posteriores podrían reducir gradualmente los umbrales de liquidación para LBTC, tBTC y rETH. Para los bucles de préstamo de rsETH y osETH, que LlamaRisk sitúa en 12 a 14 veces apalancamiento, tasas más altas de préstamo de WETH serían un último recurso, acompañadas de reembolsos para los prestatarios que no posean ninguno de esos activos. LlamaRisk advierte que reducir los umbrales de liquidación entre dos y cinco puntos porcentuales podría hacer que la mayor parte de la garantía en esos bucles sea liquidable al mismo tiempo.
V4 proporcionaría otro destino: LlamaRisk espera que LBTC continúe a través de un módulo de préstamo dedicado, o spoke, en el Ethereum Core Hub de V4. Como The Defiant informó previamente, V4 puede ofrecer mercados de préstamo separados con liquidez compartida. Su documentación describe controles de riesgo locales y primas de interés dependientes de la garantía.
Tras la aprobación, LlamaRisk planea presentar los cambios iniciales como una propuesta en cadena y reportar mensualmente sobre la deshacienda. Cualquier paso posterior se anunciará con anticipación en el foro.