La empresa de infraestructura de riesgo LlamaRisk ha señalado una preocupación estructural en el propuesto mercado nativo de bitcoin de Babylon en Aave V4: bajo el diseño que se está evaluando, las liquidaciones directas podrían omitir el mecanismo de financiamiento del pool, exponiendo potencialmente al protocolo a deudas malas en condiciones de mercado estresadas. El hallazgo se aplica a un mercado que aún no se ha lanzado.
Por qué las liquidaciones directas podrían omitir la financiación del fondo en el mercado propuesto de Aave V4 de Babylon
En el diseño estándar del mercado de préstamos de Aave, cuando la garantía de un prestatario cae por debajo del umbral de salud requerido, el protocolo activa una liquidación. Un liquidador devuelve una parte de la deuda del prestatario y recibe garantía con descuento. El factor de reserva y el módulo de seguridad del fondo actúan como respaldos, capturando una parte de las tarifas y estando preparados para cubrir déficits que los liquidadores no puedan cerrar de forma rentable. Para cobertura relacionada, vea Best Crypto Casinos for Halloween 2026: Live Events, Spooky Slots, and Real Bonuses.
La preocupación de LlamaRisk se centra en una configuración en el mercado propuesto por Babylon, donde las liquidaciones podrían ejecutarse directamente contra la garantía sin redirigir los ingresos de vuelta a la capa de financiamiento del pool. Según el hallazgo atribuido a LlamaRisk, este camino permitiría que la liquidación se resuelva externamente, evitando el mecanismo que mantiene el pool solvente cuando el valor de la garantía se degrada más rápido de lo que los liquidadores pueden actuar. Para cobertura relacionada, consulte Akash Network Selects Solana for Blockchain Migration.
La distinción es importante porque el bitcoin, el activo de garantía en cuestión, puede moverse bruscamente dentro de la ventana de liquidación de un solo bloque. La integración nativa del bitcoin en un protocolo de préstamos introduce latencia adicional y consideraciones de puente en comparación con representaciones envueltas, ampliando la brecha entre el momento en que una posición se vuelve subgarantizada y el momento en que un liquidador puede cerrarla de forma atómica. Las dinámicas más amplias de liquidación en los mercados cripto han demostrado repetidamente qué tan rápido pueden materializarse estas brechas; eventos de liquidación en cascada han eliminado anteriormente cientos de millones en posiciones en pocas horas.
LlamaRisk no caracterizó el problema como una ruta de explotación confirmada o una pérdida inminente. La evaluación se aplica a un diseño de mercado propuesto, lo que significa que la preocupación tiene como objetivo informar la revisión de gobernanza e ingeniería antes de que se finalice cualquier decisión de implementación.
Qué significa el hallazgo para el diseño del mercado y los usuarios
Para un protocolo de préstamo que acepta bitcoin nativo como garantía, el motor de liquidación es el componente de mayor carga en la pila de riesgo. Aave V4 introduce cambios arquitectónicos que otorgan a las implementaciones de mercado individual mayor configurabilidad que las versiones anteriores, lo que genera flexibilidad y nuevas superficies de vulnerabilidad a nivel de diseño. Un mercado mal configurado en la capa de liquidación no necesita un atacante externo; solo la acción de precios adversa puede agotar sus reservas.
El financiamiento del pool, en el modelo de Aave, se refiere a las reservas acumuladas y la cobertura del módulo de seguridad que absorben las pérdidas cuando una liquidación no puede ejecutarse a un precio que mantenga al pool en equilibrio. Si una ruta de liquidación directa deriva el asentamiento de la garantía fuera de este margen, el pool acumula deuda morosa que se socializa entre los depositantes. Para un mercado denominado en bitcoin, donde los valores de la garantía pueden variar en porcentajes de dos dígitos en una sola sesión de operación, el tamaño de ese posible déficit no es trivial. Los participantes que rastrean Bitcoin price volatility cerca de niveles clave reconocerán cómo rápidamente pueden comprimirse los margenes de garantía.
El protocolo de Babylon está diseñado para llevar la utilidad de stake del bitcoin en cadena, permitiendo que el BTC nativo sea bloqueado y utilizado en contextos de seguridad de prueba de participación. Integrar ese colateral en un mercado de préstamos en Aave V4 ampliaría aún más la programabilidad del bitcoin, pero también significa que la lógica de liquidación debe tener en cuenta las características de finalidad de asentamiento de la red Bitcoin, que difieren fundamentalmente de los activos nativos de EVM.
El papel de LlamaRisk como organismo de evaluación de riesgos para protocolos DeFi es identificar estas preguntas a nivel de diseño antes de que se comprometa capital a gran escala. La empresa ha proporcionado previamente recomendaciones de parámetros de riesgo y evaluaciones de mercado en múltiples implementaciones de Aave. Su hallazgo aquí debe interpretarse como una señal de auditoría previa al lanzamiento, no como un post mortem, y la respuesta adecuada corresponde a los equipos de protocolo de Babylon y Aave para aclarar si la vía de liquidación descrita es precisa y, en caso afirmativo, cómo se remediaría antes de que el mercado entre en funcionamiento.
Los depositantes y prestatarios potenciales en cualquier mercado de préstamos nativo de bitcoin deben considerar la resolución de esta pregunta como un prerequisito para participar. Los detalles clave del diseño que aún no se han definido incluyen: si existe una vía alternativa de liquidación que redirija los ingresos a través de las reservas del fondo, cómo se dimensionaría el módulo de seguridad en relación con la volatilidad esperada del collateral de bitcoin, y si la gobernanza ha revisado formalmente la evaluación de LlamaRisk y ha emitido una respuesta. Hasta que estas aclaraciones sean públicas, no se puede evaluar completamente el perfil de riesgo del mercado.
La pregunta más amplia que plantea este hallazgo sobre la infraestructura relacionada con IA en Aave V4 también merece ser mencionada. Los bots de intercambio automatizado y liquidación utilizan cada vez más feeds de precios en cadena y inferencia de IA fuera de cadena para determinar cuándo y cómo ejecutar. Si la arquitectura de liquidación redirige el asentamiento a través de una ruta no estándar, esos sistemas deben estar conscientes de la desviación; un bot calibrado para flujos de liquidación estándar de Aave podría malpreciar por completo su riesgo de ejecución. Las vulnerabilidades de seguridad en la infraestructura en la nube que sirve a estos bots, como las recientemente señaladas en brechas de plataformas de trading, aumentan el perfil de riesgo operativo de las estrategias de liquidación automatizada en configuraciones de mercado novedosas.
Serían necesarias declaraciones adicionales de Babylon, el foro de gobernanza de Aave o LlamaRisk mismo para determinar si el diseño señalado ha sido revisado, si hay una votación de gobernanza pendiente o si la propuesta de mercado ha sido retirada o retrasada en respuesta al hallazgo.
Referencias adicionales de origen: source document 1, source document 2.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoría financiera ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre realiza tu propia investigación antes de tomar decisiones.