Lite Strategy, una empresa cotizada en Nasdaq que tiene Litecoin como su activo de reserva principal, gastó aproximadamente $5.4 millones en recomprar alrededor de 4.9 millones de acciones hasta el 17 de julio. La empresa financió las compras con una mezcla no revelada de ventas de LTC y primas de calls cubiertos.
La transacción redujo las tenencias reportadas de Litecoin de la Estrategia Lite, pero parece haber aumentado el respaldo de LTC por acción ordinaria pendiente en aproximadamente un 1.7%.
En una presentación del 30 de julio, la empresa dijo que pagó un promedio de $1.11 y retiró aproximadamente el 13% de las acciones en circulación al inicio del programa, sin recurrir a deuda. Reportó 819,070 LTC y 31,882,648 acciones comunes en circulación al 17 de julio.
Lite Strategy reportó 929.548 LTC al 31 de diciembre, después de que hubiera comenzado la recompra. Al sumar las 4,9 millones de recompras redondeadas al conteo de julio, se obtiene un conteo inicial implícito de aproximadamente 36,78 millones de acciones, asumiendo que no hubo cambios compensatorios en las acciones comunes.
Ese indicador aumenta de aproximadamente 0,02527 LTC a 0,02569 LTC por acción ordinaria en circulación, un aumento de aproximadamente 0,00042 LTC, o 1,66%. La estimación combina un inventario de tesorería al 31 de diciembre con un recuento de acciones reconstruido basado en un total de recompra redondeado.
La aritmética depende de una pequeña brecha entre dos caídas. Las tenencias de LTC reportadas disminuyeron un 11,89% del 31 de diciembre al 17 de julio, mientras que el recuento de acciones reconstruido disminuyó aproximadamente un 13,32%. La proporción de julio no está completamente diluida: el informe trimestral de marzo de Lite Strategy listó por separado aproximadamente 3,95 millones de warrants sin proporcionar un recuento actualizado de julio.
Hasta el 31 de marzo, la Estrategia Lite reportó $1,925 millones en ingresos por ventas de activos digitales y $742,000 en primas de call cubiertos, mientras gastó $1,995 millones para recomprar 1,629,136 acciones. Los flujos combinados superaron el gasto en recompra, dejando sin resolver la mezcla exacta de financiamiento.
La acumulación aún depende de la ejecución
Lite Strategy indicó que su descuento definido por el emisor respecto al valor liquidativo de Litecoin alcanzó el rango de baja cuarenta por ciento durante el período de recompra y posteriormente se redujo por debajo del 25%. La empresa no publicó una fórmula reproducible del valor liquidativo ni fechas de observación exactas, por lo que no se puede atribuir la reducción únicamente a la recompra.
Un descuento renovado podría hacer nuevamente atractivas las recompras por debajo del valor del tesoro, pero la acumulación por acción aún depende de retirar acciones más rápido de lo que LTC sale del tesoro, tras considerar la ejecución y los costos. Cada compra financiada con LTC reduce las tenencias absolutas de la empresa.
El informe de julio reportó ninguna deuda y proporcionó estimaciones preliminares y no auditadas al 30 de junio de $5.7 millones en efectivo y $1.1 millones en pasivos. Esto elimina la presión financiera derivada de deuda divulgada de esta transacción, mientras mantiene intactos los riesgos de precio, liquidez y ejecución de Litecoin.
Las llamadas cubiertas pueden reducir el alza conservada por los accionistas. El informe de marzo indicó que los contratos podrían requerir la entrega de LTC subyacente al vencimiento si se ejercen, limitando cualquier apreciación adicional en esa parte del tesoro. El LTC transferido como garantía también generó exposición a contraparte de GSR, aunque Lite Strategy evaluó que las pérdidas crediticias esperadas eran insignificantes al 31 de marzo.
La estimación del agente sugiere que la primera ronda añadió LTC por acción pendiente, pero solo ligeramente. Si el descuento se amplía nuevamente, la comparación decisiva será cuánto Litecoin sale de la tesorería frente a cuántas acciones desaparecen.
La publicación Financiar recompras de acciones vendiendo tu activo de reserva principal es un juego peligroso, pero Lite Strategy lo logró sin usar un centavo de deuda apareció por primera vez en CryptoSlate.