La posición neta bajista combinada de los fondos apalancados en los futuros estándar y micro de bitcoin de CME se redujo en 5.566,5 BTC equivalentes entre el 21 de julio y el 28 de julio.
El informe exclusivo de futuros de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías, publicado el viernes 31 de julio a las 3:30 p.m. ET, capturó las posiciones al martes 28 de julio. Mostró que los gestores de activos se movieron en la dirección opuesta: su red neta direccional combinada se debilitó en 2.204,3 BTC equivalentes durante la misma semana.
La división en los números
Los dos grupos permanecieron en lados opuestos del mercado tras esos cambios:
| Grupo de traders | Variación en la red direccional del 21 al 28 de julio | 28 de julio direccional net |
|---|---|---|
| Fondos apalancados | 5,566.5 BTC menos netamente bajista | 33.712,3 BTC de corto neto |
| Gestores de activos | 2,204.3 BTC menos alcista neto | 11,284.3 BTC de posición larga neta |
Para los fondos apalancados, el neto de futuros estándar de bitcoin mejoró en 1.076 contratos, equivalentes a 5.380 BTC. El neto de futuros de bitcoin micro mejoró en otros 1.865 contratos, equivalentes a 186,5 BTC. La guía de contratos de CME establece el contrato estándar en 5 BTC y el micro en 0,1 BTC.
Para los gestores de activos, la red de contratos estándar disminuyó en 428 contratos, o 2.140 BTC, mientras que la red de contratos micro disminuyó en 643 contratos, o 64,3 BTC. Estas cifras miden la exposición neta direccional, calculada como largos menos cortos, y excluyen las posiciones de spread.
La metodología de la CFTC clasifica a los operadores según su propósito comercial predominante reportado en el Formulario 40, y la agencia indica que no conoce la razón específica de cada posición. Una corta de fondo apalancado puede ser una operación bajista directa, una pierna de una posición de cash-and-carry, u otra cobertura. El informe no puede distinguir entre compra direccional, actividad de basis, posicionamiento por vencimiento o una mezcla.
El boletín del 30 de julio de CME mostró que los futuros estándar de bitcoin se liquidaron en $64,775 para julio, $65,085 para agosto y $65,335 para septiembre. Su columna de variación de interés diario mostró que julio bajó 1,942 contratos, agosto subió 1,838 y septiembre subió 507. Esa combinación es compatible con un giro de vencimiento o actividad de base, pero los datos se publicaron dos días después de la instantánea COT y no pueden explicar el cambio en la clase de operadores.
Un análisis de CryptoSlate del 29 de julio, citando a Glassnode, describió la compra en mercados perpétuos y la financiación larga como más débiles, mientras que cuatro sesiones hasta el 28 de julio generaron salidas de $526,5 millones en ETF de bitcoin spot. Un informe de flujos separado registró una entrada de $32,1 millones en ETF el 29 de julio.
Las cifras de la CFTC documentan una reducción significativa en la exposición neta bajista de los fondos apalancados. Sin embargo, con los gestores de activos retirándose simultáneamente, esta visión exclusiva de futuros no es prueba de un giro alcista generalizado de las instituciones.
La publicación Por qué una caída repentina de 5,500 BTC en posiciones cortas apalancadas no logró brindar la confirmación alcista que los operadores de bitcoin deseaban apareció por primera vez en CryptoSlate.