Tras experimentar una fuerte corrección en julio, el mercado de valores de Corea del Sur mostró una recuperación notable, pero el ánimo de los inversores minoristas no se ha recuperado. Varios inversores atribuyen esta volatilidad a las reformas del mercado de valores impulsadas por el gobierno, la liberación de ETFs apalancados individuales y la concentración de apuestas en acciones relacionadas con IA.
Julio registró la caída más pronunciada desde la crisis financiera
El índice Kospi cayó un 22% en julio, el mayor descenso mensual desde la crisis financiera global. A pesar de un repunte del 18% el viernes pasado, los inversores minoristas coreanos registraron ventas netas récord ese día, lo que indica que la confianza del mercado no se ha recuperado.
Ese mes, las operaciones de acciones del Kospi se detuvieron cuatro veces por activación de los circuit breakers, una frecuencia poco común en el mercado coreano, lo que amplificó aún más las preocupaciones de los inversores ante un entorno de alta volatilidad.
Los pequeños inversores entraron masivamente en los últimos dos meses
En mayo y junio, impulsados por las reformas bursátiles promovidas por el presidente Lee Jae-myung y el lanzamiento de nuevos productos, los inversores minoristas coreanos compraron un total de aproximadamente 78 billones de won coreanos en acciones, equivalente a unos 54.200 millones de dólares estadounidenses. El mercado experimentó temporalmente un claro "efecto Kospi".
Entre ellos, los ETFs de apalancamiento individual sobre acciones lanzados a finales de mayo se consideraban originalmente una medida para ampliar las herramientas de inversión para inversores minoristas y reducir el flujo de capital hacia productos similares en el extranjero, pero tras una fuerte volatilidad en julio, estos productos se convirtieron en objeto de críticas.
Algunos inversores creen que las herramientas de apalancamiento amplifican las subidas y bajadas del mercado, concentrando aún más el trading de minoristas en acciones de alta volatilidad, haciendo que el mercado se parezca más a un "casino".
Demasiada concentración en acciones relacionadas con IA
Anteriormente, el mercado de valores de Corea subió, en parte impulsado por la ola de IA. Samsung Electronics y SK Hynix, dos gigantes de chips de almacenamiento, representan más de la mitad del peso del Kospi, lo que hace que el índice sea altamente sensible a las tendencias del sector de semiconductores.
Los analistas señalan que los inversores minoristas de Corea, impulsados por el miedo a perderse oportunidades, se han concentrado en las acciones líderes relacionadas con la IA y han aumentado sus posiciones mediante margen. Cuando las operaciones altamente congestionadas se combinan con apalancamiento, el proceso de desapalancamiento tras una corrección del mercado rara vez termina en poco tiempo, y las acciones tecnológicas y de semiconductores podrían seguir experimentando fuertes volatilidades en el futuro.
Las autoridades regulatorias ya han comenzado a restringir los productos
Ante la volatilidad del mercado, las autoridades coreanas suspendieron a mediados de julio la nueva lista de ETFs apalancados individuales y comprometieron la implementación de más medidas para estabilizar el mercado, limitando al mismo tiempo el acceso de los inversores minoristas a estos productos.
Sin embargo, muchos inversores y analistas del mercado consideran que estas medidas se implementaron demasiado tarde. Aunque la narrativa de la IA que respalda el mercado de valores de Corea no ha desaparecido, la caída brusca de julio ha llevado a muchos inversores minoristas a reevaluar su capacidad de asumir riesgos, y la recuperación de la confianza del mercado podría ser más lenta que el repunte del índice.