KOSPI cae un 33 % en julio, sube un 18 % en un solo día mientras los operadores de criptomonedas siguen sin dinero

El KOSPI de Corea del Sur cayó más del 33% en julio, su peor caída mensual en la historia, y luego lo recuperó con un aumento único de un 18% el último día del mes.

La caída del KOSPI en julio superó las caídas mensuales únicas registradas durante la Crisis Financiera Asiática de 1997 y la Crisis Financiera Global de 2008, convirtiéndose en el peor mes en la historia del índice. El rout se acentuó más recientemente a partir del 28 de julio, cuando la noticia de que China había iniciado la producción en masa de herramientas locales para la fabricación de chips hizo que el índice cayera un 10,8% en una sola sesión, desencadenando múltiples suspensiones de operaciones.

Samsung Electronics y SK Hynix, las dos acciones que habían impulsado el auge impulsado por IA en Corea durante el último año, absorvieron el peor impacto. El incumplimiento de los beneficios de SK Hynix, unos ingresos trimestrales récord que aún así no alcanzaron las estimaciones de los analistas, profundizaron el pánico al día siguiente, lo que, medido desde el récord de junio, sugirió que la caída se había acercado al 44%.

Steve Kim, director ejecutivo y cofundador de Four Pillars, una empresa de investigación de cadena de bloques con sede en Seúl, dijo a Bitcoin.com News que el daño se remonta a cómo se construyó el repunte, es decir, las apalancadas apuestas destacadas en acciones coreanas alcanzaron un récord de 29,2 billones de won (aproximadamente $19.7 mil millones) a principios de julio, con gran parte de ellas concentradas en ETFs de acciones individuales vinculados a Samsung y SK Hynix. Él agregó:

Muchos inversores más jóvenes habían tomado posiciones apalancadas en Samsung Electronics y SK Hynix, esperando que el repunte continuara. Definitivamente existe una brecha generacional en el sentimiento. Los inversores más jóvenes han sido mucho más afectados, mientras que los inversores mayores tienden a estar en una mejor posición.

Además, Kim destacó que los mercados de acciones y criptomonedas de Corea históricamente se han movido en gran medida de forma independiente, pero están conectados a través de un mismo grupo de operadores. “Muchos de los operadores de criptomonedas más activos de Corea también son las mismas personas que operan agresivamente con apalancamiento en acciones coreanas”, señaló, mientras también observó que, durante el último año, muchos de ellos desviaron su enfoque lejos de las criptomonedas hacia lo que consideraban una oportunidad mayor en las acciones coreanas.

Ese cambio coincide con los datos que muestran que el volumen de trading minorista de cripto en Corea disminuyó un 28% interanual mientras el capital se desplazó hacia acciones de semiconductores e IA.

“El reciente colapso del mercado eliminó una parte significativa de su capital,” dijo Kim. “Incluso si ahora quieren reorientarse hacia el cripto, muchos simplemente no tienen suficiente dinero para hacerlo.” Él estableció una paralela directa con Estados Unidos, donde la atención al cripto ha disminuido de manera similar mientras el capital y el enfoque se concentraron en la IA.

Finalmente, Kim fue directo sobre el efecto neto en la industria, afirmando que solo un pequeño porcentaje de inversores realmente se benefició del repunte bursátil coreano, con gran parte de esas ganancias yendo a inversores extranjeros. “Una vez más, los inversores minoristas domésticos se convirtieron efectivamente en liquidez de salida para el capital extranjero”, opinó.

Cuatro días después de registrar su peor mes en la historia, el KOSPI registró la mayor reversión de un solo día de su historia. El índice subió un 17,91% el 31 de julio, cerrando en 6.595,45 tras sumar más de 1.000 puntos, su mayor salto diario de todos los tiempos. Samsung Electronics subió un 19,57% hasta 247.000 won, y SK Hynix saltó un 24,05% hasta 1,64 millones de won, alcanzando su límite diario al alza por primera vez en 17 años. El movimiento fue lo suficientemente brusco como para activar el mecanismo "sidecar" de la Korea Exchange, deteniendo el trading programado durante cinco minutos, el mismo tipo de interruptor de circuito que había congelado repetidamente el índice durante su caída.

Dos fuerzas convergieron para provocar el rebote, siendo la primera la desapertura de Situational Awareness, un fondo de cobertura enfocado en IA fundado por el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner que perdió el 67% de su valor en julio debido a apuestas concentradas y apalancadas. Para explicarlo, las llamadas de margen obligaron al fondo a liquidar sus tenencias públicas a Citadel de Ken Griffin, y una vez finalizada esa venta forzada, desapareció una fuente de presión sobre Samsung y SK Hynix.

El segundo fue un repunte nocturno en Wall Street, donde los resultados de Microsoft superaron las expectativas y reavivaron la confianza en el gasto en infraestructura de IA, llevando el Índice de Semiconductores de Filadelfia hasta un 8% más (mientras que los resultados de Amazon reafirmaron la demanda de monetización de IA). Meta también superó las estimaciones de ingresos, aunque sus acciones cayeron por preocupaciones sobre el flujo de efectivo impulsado por gastos de capital, un recordatorio de que incluso los resultados que calmaron el mercado de Corea estaban generando inestabilidad entre los inversores en otros lugares.

El alivio no duró, sin embargo, y el KOSPI cayó un 4,86% en la sesión siguiente, y para el 4 de agosto, el índice había descendido aún más hasta 6.153,55 (una tendencia que ha continuado desde entonces), aún un 22% por debajo de su nivel de finales de junio.

Mirando hacia adelante, Kim no ve el reverso como un positivo oculto para el cripto, ya que, en lugar de liberar capital para una reasignación, cree que el desplome generalizado (ahora agravado por un mercado que puede fluctuar un 18% en cualquiera de las dos direcciones dentro de las 24 horas) hace que los inversores minoristas coreanos sean más aversos al riesgo y tengan menos dinero para invertir en cualquier lugar, incluido el cripto.