Aún no se ha completado la mitad de 2026, y la capitalización bursátil total de Corea del Sur ha aumentado un 71% este año hasta alcanzar 4,59 billones de dólares estadounidenses, superando oficialmente a Canadá; el índice de referencia coreano ha subido un 75%, y las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix se han duplicado, siendo los principales responsables.
La demanda de semiconductores impulsada por la inteligencia artificial está reconfigurando el panorama de los mercados de capitales globales. Según datos recopilados por Bloomberg, la capitalización bursátil total de Corea del Sur aumentó significativamente este año hasta alcanzar 4.59 billones de dólares estadounidenses, un incremento del 71%, superando así al mercado canadiense, que creció aproximadamente un 7% y tiene una capitalización de 4.5 billones de dólares, para ubicarse en el séptimo lugar mundial.
Este cambio está estrechamente relacionado con la estructura del mercado. Las capitalizaciones de mercado de Samsung Electronics y SK Hynix ya han superado los 1 billón de dólares, y sus precios de acciones han aumentado más del doble dentro del año. Su posición dominante en el sector de chips de inteligencia artificial ha impulsado simultáneamente la demanda de sus productos y la atención del capital, lo que ha impulsado directamente la expansión del tamaño total del mercado coreano.
Dado que el peso combinado de ambas empresas en el índice de referencia alcanza el 45%, el desempeño del sector de semiconductores determina casi por completo el rendimiento del mercado de valores coreano. Impulsado por esto, la capitalización bursátil de Corea del Sur no solo superó la de Canadá, sino que también superó con facilidad a los principales mercados europeos como Reino Unido y Francia. En comparación, el índice S&P/TSX Compuesto de Canadá, que se basa principalmente en los sectores energético y financiero, ha aumentado solo alrededor del 7% este año, mientras que el índice de precios de acciones compuesto de Corea (Kospi) ha registrado un aumento superior al 70% en el mismo período.
Ha SeokKeun, CIO de Eugene Asset Management, señaló que el mercado coreano aún tiene margen de expansión impulsado por el ciclo de chips de almacenamiento dominado por la inteligencia artificial, mientras que Canadá, debido a su estructura industrial centrada en energía y finanzas, tiene un potencial de crecimiento relativamente limitado.
Los semiconductores dominan el mercado, con fondos concentrados empujando los índices al alza.
Al entrar en 2026, el alza del mercado de valores de Corea se aceleró aún más. Aunque aún no se ha completado la mitad del año, el índice Kospi ha acumulado un aumento del 75% en lo que va de 2026, acercándose al 76% de aumento anual liderado a nivel mundial en 2025. Solo el miércoles, el índice subió un 6,5%, y ya se han registrado ocho días con aumentos diarios superiores al 5% en lo que va del año, mucho más que el único día registrado en todo 2025.
El capital extranjero también está fluyendo más rápidamente. Ese día, los inversores extranjeros compraron netamente acciones del Kospi por más de 2 mil millones de dólares estadounidenses, acercándose al récord histórico alcanzado en octubre del año pasado.
El interés del mercado se centra en el tema de la inteligencia artificial. Las empresas coreanas, durante mucho tiempo ignoradas por algunos inversores internacionales, han visto una revaluación debido a sus ventajas tecnológicas en la cadena de valor de la IA. Chan H. Lee, socio gerente del fondo de cobertura de Seúl Petra Capital Management, dijo:
Esto no es solo una historia local de Corea, sino un ciclo global de chips de almacenamiento de inteligencia artificial. El valor intrínseco de Samsung Electronics finalmente ha sido reconocido.
En un contexto de oferta restringida y demanda en constante expansión, las empresas de chips de almacenamiento se han convertido en activos centrales atraídos por el capital global. A pesar de que las acciones de Samsung Electronics y SK Hynitz han superado múltiples veces sus máximos históricos, los analistas consideran que aún existe potencial de alza, ya que la demanda no se ha satisfecho completamente y los niveles de valoración siguen siendo relativamente bajos.
Desde la perspectiva de la valoración, las empresas líderes de Corea del Sur siguen siendo atractivas. En términos de múltiplo P/E futuro, Samsung Electronics se sitúa en aproximadamente 6 veces, y SK Hynix en aproximadamente 5.3 veces, significativamente por debajo de los 22 veces de NVIDIA (NVDA). Al mismo tiempo, el mercado espera que las ganancias de las empresas componentes del Kospi aumenten más del 200% en los próximos 12 meses, proporcionando un soporte fundamental al actual repunte.
La política y el ciclo resuenan, pero los riesgos comienzan a manifestarse
El entorno regulatorio también está reforzando el desempeño del mercado. El presidente de Corea del Sur, Yoon Suk Yeol, impulsa reformas de gobernanza corporativa y mejora el retorno para los accionistas, buscando convertir la inversión en acciones en un componente clave de la riqueza familiar. Además, el aumento de los precios de la energía debido a la guerra en Irán, aunque ejerce presión sobre algunos sectores, ha aumentado la atención hacia las empresas coreanas de construcción naval y defensa, cuya competitividad acumulada a largo plazo vuelve a ser valorada.
Sin embargo, el desequilibrio estructural interno del mercado ha comenzado a generar preocupaciones. El índice Kospi cerró el miércoles en 7384.56 puntos, significativamente por encima del objetivo de 5000 puntos planteado por Lee Jae-myung durante su campaña, y se acerca progresivamente a la predicción anual revisada al alza por Goldman Sachs hasta 8000 puntos el mes pasado. Sin embargo, de las 835 acciones componentes, más de 600 bajaron ese día, lo que indica que el impulso alcista está altamente concentrado en unas pocas acciones de gran peso.
Ihor Dusaniwsky, director de análisis predictivo de S3 Partners, señaló en un informe para clientes publicado este mes que, tras este fuerte aumento, las posiciones cortas están aumentando y crece la expectativa de una corrección del mercado.
Jung In Yun, CEO de Fibonacci Asset Management Global, también expresó una actitud cautelosa similar: "A partir de ahora también seré cauteloso, ya que el contexto macroeconómico ya no es completamente favorable."
Señaló que la dependencia del mercado en la continuada revisión al alza de las ganancias de unas pocas empresas líderes en semiconductores se está profundizando, y que, en caso de que la liquidez global se contraiga o las expectativas de inversión en inteligencia artificial se vuelvan más racionales, el actual impulso altamente concentrado podría provocar una mayor aceleración de la volatilidad.
Sin embargo, desde la perspectiva de la rentabilidad y el ciclo de la industria, la mayoría de las instituciones aún consideran que los factores de apoyo no han desaparecido. Stanley Tang, gerente senior de cartera de Mitsui Sumitomo DS Asset Management, dijo: “Impulsados por una fuerte demanda de inteligencia artificial, las empresas de chips de almacenamiento están experimentando ganancias récord, mientras que las empresas navieras también se benefician del ciclo alcista del transporte marítimo y la caída de los costos del acero.”