El 22 de agosto, el precio de HYPE superó los 80 dólares, volviendo a establecer un nuevo récord histórico. Los fondos y la atención regresaron a Hyperliquid, y HyperEVM experimentó por primera vez en mucho tiempo un movimiento de memes, con los activos egg y joff destacando como los de mayor capitalización.
La popularidad llega rápido y se desvanece aún más rápido.
Esto casi se ha convertido en el guion fijo para los memes en HyperEVM. Durante la primera ronda de la temporada de memes en junio del año pasado, la capitalización de mercado de BUDDY alcanzó temporalmente 35 millones de dólares, pero desde entonces no ha surgido ningún activo capaz de continuar con ese impulso. HyperEVM nunca ha carecido de minoristas dispuestos a apostar, sino de una infraestructura de negociación capaz de absorber esta demanda especulativa.
HyperEVM utiliza una arquitectura de doble bloque, dejando la complejidad a los desarrolladores y traders mientras se conecta con HyperCore. Durante la congestión de la red, el gas de un intercambio simple puede superar los 10 dólares, y en casos extremos llegar a 20 dólares. Tras el lanzamiento de una nueva moneda, es necesario buscar por separado AMM, liquidez spot y mercado de futuros perpetuos, y en HyperEVM no existe una plataforma unificada para conectar estos elementos.
Kinetiq vio este vacío. Como el protocolo de staking líquido más grande en Hyperliquid, anunció el lanzamiento de Elysium, la L2 de Hyperliquid. Tras el anuncio, la comunidad se extendió rápidamente con discusiones sobre la reevaluación de KNTQ, la captura de valor de HYPE y la migración de nuevas aplicaciones.
Kinetiq originalmente abordó el problema de liquidez tras el staking de HYPE. Los usuarios entregan HYPE al protocolo para staking y reciben kHYPE, que acumula rendimientos de staking; kHYPE puede luego utilizarse en escenarios DeFi como préstamos y estrategias de rendimiento, permitiendo que el mismo activo cumpla simultáneamente funciones de staking y liquidez.
El TVL actual de Kinetiq es aproximadamente de 1,214 millones de dólares. Además de kHYPE, Kinetiq ha lanzado productos como Earn, kmHYPE, Launch y Markets.
Según el diseño revelado por Kinetiq, Elysium continuará utilizando HYPE como gas. Los usuarios no necesitarán comprar un nuevo activo base para acceder a la nueva red, y la demanda de transacciones generada por Elysium aumentará directamente los casos de uso de HYPE.
El rendimiento es la primera capa de mejora. Kinetiq afirma que, al lanzarse Elysium, la velocidad de bloque y el rendimiento serán varios órdenes de magnitud superiores a los de HyperEVM, con el objetivo a largo plazo de acercar el tiempo de bloque al de HyperCore. Es evidente que Kinetiq busca crear un entorno de ejecución viable para operaciones de spot de alta frecuencia, market making automático y aplicaciones que requieran actualizaciones continuas de estado.
La parte aún más importante es la conexión entre Elysium y HyperCore.
El contrato precompilado L1Read existente en HyperEVM permite que los contratos inteligentes lean datos de HyperCore, pero la información del libro de órdenes visible se limita principalmente a los mejores precios de compra y venta. Elysium planea reformar L1Read para proporcionar a los desarrolladores una profundidad de mercado más rica y ofertas frescas cerca de la parte superior del bloque.
Para los traders comunes, esto solo significa leer unas cuantas niveles del libro de órdenes. Para los market makers, significa algo completamente diferente: pueden ofrecer precios continuamente en el AMM de Elysium, al mismo tiempo que leen la profundidad y los precios de HyperCore para realizar coberturas.
Kinetiq considera a PropAMM como el tipo de aplicación que Elysium debe atraer primero. Este tipo de AMM utiliza capital propio de market makers profesionales para ofrecer precios y es altamente sensible a la latencia y la eficiencia de cobertura. Según los datos revelados por Kinetiq, el volumen spot atendido por PropAMM en Solana ha sido consistentemente mucho mayor que el de HyperCore. Lo que Elysium busca replicar es precisamente esta demanda de operaciones spot que Hyperliquid no logró captar.
Hyperliquid actualmente tiene deficiencias en el comercio al contado que van mucho más allá de la velocidad de operación.
Al emitir activos spot en HyperCore, se requiere participar en la subasta de Ticker y reconstruir el libro de órdenes; al emitir tokens en HyperEVM, los desarrolladores deben buscar por su cuenta una plataforma de lanzamiento, un AMM y un market maker. Incluso si una nueva criptomoneda obtiene atención a corto plazo, es difícil canalizar esta liquidez hacia HyperCore. Los spot y los contratos perpetuos parecen pertenecer al mismo ecosistema, pero en realidad siguen caminos completamente separados.
Elysium propone una cadena completa: las nuevas monedas se generan primero en Elysium y arrancan mediante un AMM de cola larga; tras expandir la liquidez, pasan a PropAMM; luego se elige establecer un libro de órdenes spot HyperCore; finalmente, se lanzan mercados de futuros perpetuos mediante HIP-3.
Esto es lo que Kinetiq denomina "L2 de generación de valor". Las L2 en Ethereum suelen ser cuestionadas por retener actividad y tarifas de la red principal; Elysium intenta devolver la nueva actividad en cadena a HyperCore. Utiliza HYPE como gas, establece mercados al contado en HyperCore y devuelve los derivativos a HIP-3. Cuanto más activa sea Elysium, mayor será el volumen de operaciones que, teóricamente, recibirá HyperCore.
El token de Kinetiq, KNTQ, también tiene una ruta separada de captura de valor. El plan de ingresos del ordenador de Elysium asigna el 25% a las aplicaciones que consumen espacio de bloque, el 25% al tesoro de Kinetiq y los restantes 50% se utilizan para recomprar KNTQ en el mercado abierto y enviarlos al Hyperliquid Assistance Fund para su destrucción.
En los casos de uso potenciales de Elysium, el meme es solo el más fácil de entender. Lo que realmente pondrá a prueba los límites de esta cadena son nuevos DEX Perp con lógica de liquidación compleja, como PaperTrade.
Anteriormente presentamos PaperTrade. Este lee los precios del libro de órdenes de Hyperliquid y permite a los usuarios liquidar ganancias y pérdidas directamente con el pool público de LP. Las operaciones no ingresan al sistema de emparejamiento de HyperCore; la cola de ganancias, el saldo de LP y la lógica de acuñación de los tokens PAPER se ejecutan completamente en el contrato inteligente de HyperEVM.
Este diseño depende inherentemente de actualizaciones de estado de alta frecuencia. Cada apertura de posición, cierre de posición, ingreso de ganancias a la cola y reembolso posterior requiere ejecución en la cadena, y la lenta confirmación de transacciones y los altos costos de gas de HyperEVM destruyen directamente la experiencia del producto. Un problema más real es que cualquier cadena de alto rendimiento que se conecte a un oráculo de precios externo puede replicar el mecanismo de PaperTrade y ofrecer costos de gas más bajos e incentivos de tokens más agresivos. PaperTrade eligió Hyperliquid gracias a sus cotizaciones nativas y usuarios nativos; sin embargo, el rendimiento de HyperEVM está debilitando estas dos ventajas.
Elysium ofrece otra posibilidad. PaperTrade puede seguir leyendo los precios de HyperCore, aprovechar L1Read ampliado para obtener información más rica del libro de órdenes, y colocar la lógica de liquidación y tokens en un entorno de ejecución más rápido. No necesita salir de Hyperliquid para buscar rendimiento ni entregar su fuente de precios más importante a un oráculo externo.
Por eso Omnia, fundador de Kinetiq, mencionó específicamente a PaperTrade tras lanzar Elysium: "Ahora tiene un hogar."
Oportunidades similares surgirán en opciones, comercio automatizado y protocolos de préstamos que requieran cobertura en tiempo real. HyperCore ya posee los operadores más activos y la mayor profundidad en la cadena; lo que Elysium busca es permitir que los desarrolladores ejecuten lógicas financieras más complejas junto a esta liquidez.
BlockBeats