Kalshi está impulsando la introducción de futuros perpetuos, el instrumento de negociación que domina los mercados de criptomonedas, en uno de los commodities más antiguos y políticamente sensibles del mundo: el petróleo crudo.
El exchange registrado en la CFTC mantiene discusiones avanzadas con reguladores para ofrecer contratos de futuros perpetuos regulados en EE.UU. sobre petróleo crudo West Texas Intermediate, un movimiento que marcaría una expansión significativa más allá de los productos nativos de cripto que han impulsado el crecimiento reciente de la plataforma.
De mercados de predicción a potencia de perps
El viaje de Kalshi hacia los futuros perpetuos comenzó con bitcoin. La CFTC aprobó su primer contrato de futuros perpetuos para bitcoin el 29 de mayo de 2026, y el producto se lanzó el 3 de junio. La recepción fue, por decirlo suavemente, entusiasta.
Los perps de criptomonedas del exchange superaron los $1 mil millones en volumen nominal durante su primera semana de operaciones. A principios de julio de 2026, esa cifra se había multiplicado hasta alcanzar los $16,1 mil millones.
Los futuros perpétuos son esencialmente contratos de futuros que nunca vencen. A diferencia de los futuros tradicionales, que se liquidan en una fecha fija y requieren que los operadores rolen sus posiciones hacia adelante, los perps te permiten mantener una posición apalancada indefinidamente. La innovación de Kalshi fue traerlos al territorio nacional, bajo la supervisión de la CFTC.
¿Por qué petróleo crudo, y por qué ahora
El jefe de riesgo de Kalshi, Udesh Jha, describió las discusiones de la empresa con la CFTC como "avanzadas" al 9 de julio de 2026. La propia CFTC abrió una consulta pública en junio de 2026 sobre contratos perpetuos para commodities energéticos entregables, incluido el petróleo crudo, que Jha citó como evidencia de un fuerte interés regulatorio en el concepto.
Hay una diferencia estructural clave con los Perp de cripto. Mientras que los futuros perpetuos de Bitcoin de Kalshi se negocian las 24 horas, los contratos perpetuos de energía probablemente operarían durante las horas normales de mercado. Los productos agrícolas, por su parte, siguen explícitamente excluidos de las ambiciones de Kalshi en cuanto a futuros perpetuos.
La vía regulatoria y las objeciones de CME
La expansión de Kalshi hacia futuros perpetuos no cripto se está llevando a cabo bajo la Regulación 40.3, que establece un proceso de aprobación caso por caso para nuevos productos de futuros perpetuos, lo que significa que cada nueva clase de activo requiere su propia autorización regulatoria en lugar de caer bajo una autorización general.
El exchange ya ha presentado solicitudes para futuros perpetuos sobre metales y productos de divisas/tasas como parte de este proceso. No se ha confirmado públicamente una presentación formal para futuros perpetuos de petróleo crudo WTI hasta principios de septiembre de 2026.
CME Group, el actor dominante en los mercados de futuros de EE. UU. y el principal lugar para el trading de futuros de petróleo crudo WTI, ha presentado una acción legal contra la CFTC por su aprobación de futuros perp. de cripto. Las objeciones de CME se centran en las implicaciones competitivas de permitir que un exchange más nuevo y más pequeño ofrezca productos que podrían desviar volumen de mercados establecidos. La demanda también aborda la oposición de CME al trading 24/7 de ciertas materias primas, una preocupación que podría parcialmente abordarse con la estructura de horarios regulares planeada para los perp. de energía.