Kalshi está impulsando la incorporación de uno de los instrumentos de negociación más populares del criptoal mundo de los metales preciosos. La empresa busca la aprobación de la CFTC para lanzar contratos futuros perpétuos sin vencimiento vinculados al oro, la plata y el platino, un movimiento que marcaría una expansión significativa más allá de sus raíces en activos digitales.
De mercados de predicción a potencia en futuros perpetuos
La trayectoria de Kalshi durante el último año ha sido algo para observar. La empresa, que originalmente se hizo conocida como un mercado de predicciones regulado por la CFTC, ha estado reinventándose constantemente como una plataforma de derivados con ambiciones más amplias.
El pivote ganó impulso serio cuando la CFTC aprobó el contrato de futuros perpétuos de bitcoin de Kalshi, conocido como BTCPERP, el 29 de mayo de 2026. Eso lo convirtió en el primer producto de futuros perpétuos de bitcoin regulado en EE. UU., un hito que la industria cripto había estado persiguiendo durante años.
Kalshi ha informado un volumen de trading de futuros perpétuos de $16,1 mil millones desde su lanzamiento. Un informe del 9 de julio indicó que la empresa había estado en discusiones activas con reguladores sobre la expansión de sus ofertas perpéticas más allá del cripto hacia mercados de metales, divisas y energía. La presentación de metales preciosos parece ser el primer paso concreto en ese plan más amplio.
Por qué importan los futuros perpétuos
Los contratos de futuros tradicionales tienen fechas de vencimiento. Compras un contrato de futuros de oro y, en algún momento, lo liquidas o lo rolas hacia uno nuevo. Rodar los contratos cuesta dinero y crea fricción.
Los futuros perpetuos, en cambio, nunca vencen. Utilizan un mecanismo de tasa de financiación para mantener el precio del contrato vinculado al precio al contado del activo subyacente. Los operadores pueden mantener posiciones indefinidamente sin preocuparse por los mecanismos de vencimiento.
Los volúmenes de trading de contratos perpétuos offshore han alcanzado aproximadamente $90 billones en el último año, según datos de la industria, ilustrando la magnitud de la demanda para este tipo de instrumento.
CME Group no está entusiasmado
CME Group, el gigante de exchange con sede en Chicago que domina el trading de futuros tradicional en EE. UU., presentó una demanda contra la CFTC en junio de 2026 por la aprobación de los contratos perpetuos de Kalshi. El argumento de CME se centra en la equidad competitiva y el proceso regulatorio, ya que la empresa ha operado durante décadas bajo el marco establecido por la CFTC para los contratos de futuros.
Qué significa esto para los inversores
Actualmente, la mayoría del comercio al por menor de oro y plata ocurre a través de ETFs, plataformas al contado o futuros tradicionales que requieren comprender los mecanismos de vencimiento de contratos y rotación. Los futuros perpétuos simplifican esa experiencia, ofreciendo apalancamiento y sin necesidad de gestionar vencimientos.
Si los perpetuos criptográficos de Kalshi son indicativos, con un volumen de trading de $16.1 mil millones ya registrados, los perpetuos de metales preciosos podrían atraer una actividad de trading significativa. Los $90 billones en volumen de trading perpetuo fuera de fronteras representan una demanda que ha existido en gran medida fuera del perímetro regulatorio de EE.UU.
Los inversores deben mantener un ojo en el cronograma de la demanda de la CME y cualquier comentario de la CFTC sobre la solicitud, ya que la respuesta regulatoria indicará si los futuros perpetuos están encaminados hacia la adopción generalizada en todas las clases de activos.