Los CEOs de las dos principales plataformas de mercados predictivos respaldan juntos: ¿de dónde proviene este fondo «novato»?
Autor original: Nicky, Foresight News
Los dos competidores más grandes en el mercado de predicciones están de acuerdo en algo.
El 23 de marzo, según Fortune, el empleado inicial de Kalshi, Adhi Rajaprabhakaran, junto con Noah Zingler-Sternig, están creando un fondo de capital de riesgo llamado 5c (c) Capital, con una meta de recaudación de hasta 35 millones de dólares, enfocado en inversiones en startups de mercados de predicción, y se espera que completen su ronda inicial de financiación en el próximo mes.
Este fondo ha recibido inversión conjunta de Tarek Mansour, CEO de Kalshi, y Shayne Coplan, CEO de Polymarket; la rara alianza de los CEOs de dos plataformas líderes convierte este evento en un hito en el ámbito de los mercados de predicción.
Además de los CEOs de Kalshi y Polymarket, los primeros apoyadores del fondo incluyen al gigante de capital de riesgo Marc Andreessen (a través del fondo Moneta Luna), Micky Malka, fundador de Ribbit Capital, y Kyle Samani, excofundador de Multicoin Capital.
Marc Andreessen es cofundador de a16z, y Kyle Samani anunció el 5 de febrero de este año su renuncia al cargo que ocupaba en Multicoin Capital y su salida de la empresa; la participación de ambos es suficiente para demostrar la singularidad e importancia de este fondo. Elena Silenok, fundadora y socia gestora de Moneta Luna, expresó plena confianza en las capacidades de inversión de Adhi. Kyle, por su parte, indicó en su declaración que los próximos años serán un período clave para construir la infraestructura en torno a los mercados predictivos.
La relación competitiva entre Kalshi y Polymarket no es un secreto. El primero sigue una ruta de cumplimiento regulada por la CFTC, mientras que el segundo entra con un modelo nativo de criptomoneda; ambas plataformas han estado en oposición prolongada en la adquisición de usuarios, cuota de mercado e incluso en la negociación regulatoria. Sin embargo, cuando los primeros empleados de Kalshi salieron a recaudar fondos, ambos CEOs optaron por aparecer juntos en la lista de inversores.
La lógica detrás de este movimiento no es complicada. La velocidad de auge de los mercados predictivos superó todas las expectativas: la valoración de Kalshi aumentó de 2.000 millones de dólares en junio de 2025 a 22.000 millones de dólares en marzo, y Polymarket recibió una inversión estratégica de 2.000 millones de dólares de Intercontinental Exchange en octubre de 2025, con una valoración actual de 20.000 millones de dólares.
Pero también se hacen cada vez más evidentes los cuellos de botella en el crecimiento del sector, como la insuficiente profundidad de los market makers, la falta de productos indexados y la fragmentación de la infraestructura, ninguno de los cuales puede resolverse por una sola plataforma de forma independiente. Quizás, para ambos CEOs, apoyar un fondo enfocado en la infraestructura ecológica es más valioso que seguir consumiendo recursos mutuamente en la misma vía. En lugar de actuar por separado, es mejor unir fuerzas para hacer el pastel más grande.
El nombre de 5c (c) Capital proviene del artículo 5c(c) de la Commodity Exchange Act, cuyo título es "Nuevos contratos, nuevas reglas". Según la página web del fondo, este nombre refleja su filosofía central: la innovación duradera surge de la combinación de nuevas ideas y regulación normativa. Varios medios ya han descrito este fondo como el primer fondo de capital de riesgo dedicado en la historia del mercado predictivo.
Según el documento de recaudación de fondos, el fondo planea invertir en aproximadamente 20 empresas en los próximos dos años, incluyendo market makers de mercados predictivos, herramientas de diseño de índices y otros proyectos de infraestructura alrededor del ecosistema de contratos de eventos.
Los market makers son el núcleo de la liquidez en los mercados de predicción. Actualmente, el volumen abierto de los mercados de predicción ha alcanzado 924 millones de dólares estadounidenses, pero la mayoría de los contratos aún enfrentan problemas de spreads de compra-venta demasiado amplios y falta de profundidad. Los market makers profesionales pueden proporcionar cotizaciones continuas para diversos contratos de eventos, reduciendo los costos de negociación para los usuarios y mejorando la eficiencia del mercado.
La herramienta de diseño de índices es clave para elevar los mercados de predicción de "apuestas únicas" a productos financieros componibles. Al igual que los mercados financieros tradicionales cuentan con índices como el S&P 500 o el Nasdaq 100, los mercados de predicción también necesitan productos indexados estandarizados que ayuden a los usuarios a rastrear el rendimiento general de contratos de un cierto tipo de evento. La infraestructura abarca un conjunto de sistemas de soporte, desde el diseño del libro de órdenes y los mecanismos de liquidación hasta el marco de cumplimiento.
Estas etapas juntas conforman la «cadena de valor» del mercado predictivo, es decir, un ecosistema completo y no solo algunas plataformas de intercambio.
5c (c) Capital fue fundada por dos empleados tempranos de Kalshi. Adhi Rajaprabhakaran actúa como socio gerente fundador, quien se unió en 2022 al proveedor de liquidez asociado a Kalshi como el segundo trader profesional del equipo, con más de cinco años de experiencia en el comercio de mercados de predicción. También dirige el blog Substack llamado «50¢ Dollars», enfocado en el análisis regulatorio y comercial de los mercados de predicción, y presenta un podcast relacionado. Adhi posee una maestría en economía de la Universidad de Texas en Austin y una licenciatura en economía y ciencia de datos de la Universidad Estatal de Michigan.
Noah Zingler-Sternig desempeña el cargo de socio general fundador y anteriormente fue director de operaciones en Kalshi, encargándose de proyectos como soporte de mercado, servicios para traders e integración con Robinhood. Su experiencia en mercados de predicción se remonta a la escuela secundaria (alrededor de 2017), cuando ganó más de 100.000 dólares operando en mercados de predicción para pagar su educación universitaria. Noah se graduó en la Universidad de Wisconsin-Madison con una licenciatura en finanzas, inversiones y banca, y anteriormente trabajó como analista en el departamento de banca comercial de JPMorgan Chase.
El asesor de fondos Ella Papanek también posee una sólida experiencia en mercados de predicción. Se graduó en Estadística de la Universidad de Harvard y trabajó durante aproximadamente tres años como trader cuantitativo deportivo en Susquehanna International Group (SIG), siendo al mismo tiempo uno de los primeros usuarios de prueba y participantes activos en mercados de predicción como Augur, Kalshi y Polymarket. También es una jugadora competitiva de ajedrez internacional, que ha estado entre las 100 mejores mujeres de Estados Unidos.
La rápida expansión de los mercados predictivos también ha generado preocupación regulatoria. A medida que Kalshi y Polymarket amplían sus plataformas al mercado de eventos deportivos, los senadores estadounidenses Adam Schiff y John Curtis presentarán esta semana un proyecto de ley bipartidista destinado a prohibir que entidades reguladas por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE.UU. (CFTC), incluidas las plataformas estadounidenses de Kalshi y Polymarket, ofrezcan contratos relacionados con eventos deportivos.
A mediados de marzo, la fiscal general de Arizona, Estados Unidos, Kris Mayes, presentó una acusación penal contra Kalshi, alegando que, aunque Kalshi se presenta como un «mercado de predicciones», en realidad opera actividades de juego ilegal y acepta apuestas sobre las elecciones de Arizona, lo cual viola las leyes de Arizona.
A pesar de los desafíos legales, los documentos de recaudación de fondos de 5c (c) Capital siguen describiendo los mercados predictivos como una «oportunidad de inversión intergeneracional». Los dos fundadores esperan utilizar su experiencia industrial y red de contactos para brindar capital y apoyo operativo a este ecosistema emergente. El sitio web del fondo afirma: «Creemos que los contratos de eventos y los mercados predictivos transformarán por completo la forma en que conocemos el asunción de riesgos». Esta perspectiva también se refleja en los datos y el capital.
Según los datos de Dune, hasta antes de la publicación del 24 de marzo, el número acumulado de usuarios únicos en los mercados de predicción superó los 2.8 millones, el volumen abierto alcanzó los 924 millones de dólares estadounidenses, el volumen nominal llegó a 152.400 millones de dólares estadounidenses y el número total de operaciones fue de 672 millones. En la última semana, el volumen nominal superó los 6.400 millones de dólares estadounidenses.
Kalshi actualmente está recaudando una nueva ronda de financiación con una valoración de 22.000 millones de dólares, liderada por Coatue Management, con una recaudación superior a 1.000 millones de dólares; su competidor Polymarket está en negociaciones con inversores potenciales para una financiación con una valoración de aproximadamente 20.000 millones de dólares.
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