El mercado de criptomonedas cayó casi un 7% en 24 horas hasta el 3 de junio, con el bitcoin rompiendo brevemente por debajo de los $66,000 y alrededor de $1,8 mil millones en posiciones eliminadas.
La caída pareció repentina, pero los datos en la cadena llevaban días alertando. El apalancamiento estaba a niveles del colapso de octubre, la financiación estaba alta y una rara venta de Strategy Bitcoin fue la chispa.
El apalancamiento ya estaba en los niveles del colapso de octubre
Antes del descenso, el mercado de derivados estaba sobrecargado. La relación de apalancamiento del interés abierto de los futuros de bitcoin, una medida de cuánto dinero prestado hay en el mercado de futuros en relación con el tamaño del bitcoin, aumentó al 2,63% el 2 de junio. La versión perpetua alcanzó el 2,48%. Ambas fueron las lecturas más altas desde el 6 de octubre de 2025.
Esa fecha es importante. Cayó días antes del crash del Viernes Negro del 10 de octubre, cuando la misma proporción alcanzó su pico cerca del 2.73%. Una lectura alta indica que los operadores habían acumulado posiciones apalancadas tras una subida constante, dejando al mercado frágil.
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Las tasas de financiación mostraron qué lado. La tasa en todos los exchanges, la tarifa periódica que los operadores largos pagan a los cortos en futuros perpétuos, aumentó a aproximadamente 0,018 el 2 de junio, la lectura diaria más positiva desde principios de septiembre.
Debido a que el financiamiento positivo significa que los largos pagan para mantener sus posiciones, el aumento confirma que el apalancamiento se había concentrado en el lado largo. Notablemente, el sesgo de financiamiento ya era alto el 1 de junio, en 0.017, el día en que el mercado recibió su catástrofe bajista principal.
Una venta clave de BTC rompió el ánimo, provocando el colapso del criptoactivo
La chispa llegó el 1 de junio. Strategy, el titular corporativo de bitcoin liderado por Michael Saylor, reveló una venta rara de bitcoin, su primera en años. Para una empresa conocida únicamente por comprar, la reversión afectó fuertemente el sentimiento.
La firma de análisis Santiment informó que el sentimiento social cambió a miedo extremo, con operadores culpando la venta de la Estrategia como el principal desencadenante.
Con el mercado ya inclinado hacia posiciones largas y sobreapalancado, ese shock fue suficiente para iniciar la desapalancamiento.
La venta al contado de BTC fue más intensa que en octubre
La venta no fue solo en derivados. El bitcoin spot que ingresaba a exchanges, a menudo un precursor de la venta, aumentó el 2 de junio. Los ingresos totales en exchanges alcanzaron aproximadamente 58.617 BTC, la cifra más alta desde el 14 de abril. El 1 de junio afectó fuertemente el sentimiento y el 2 de junio se observaron ingresos específicos en exchanges como resultado.
Esa cifra pesa frente a la comparación de octubre. El 7 de octubre de 2025, justo antes del colapso del Black Friday, las entradas alcanzaron su pico cerca de 46.527 BTC. El 2 de junio fue mayor, por lo que la presión de venta al contado fue más fuerte esta vez que antes del desplome de octubre.
El apalancamiento largo saturado y las monedas reales que llegan a las exchanges desencadenaron la cascada de la caída de criptomonedas.
Los ballenas vendieron, y fue un problema de bitcoin
La venta se rastreó hasta grandes tenedores. Los datos de Santiment mostraron que los monederos que contienen entre 10 y 10,000 BTC, las ballenas y tiburones, vendieron 24,602 BTC durante la semana pasada, una reducción del 18%. Los operadores más pequeños, que poseen menos de 0.01 BTC, añadieron solo 61 monedas, mucho demasiado poco para amortiguar la caída.
La causa radicaba en el propio bitcoin. Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, señaló que la demanda de bitcoin se estaba contrayendo en aproximadamente 232.000 BTC al mes, y argumentó que la corrección estaba relacionada con la demanda, no con acciones, petróleo ni factores macroeconómicos. Por el contrario, los mercados accionarios estadounidenses se encontraban en máximos históricos.
Debido a que el bitcoin aún representa aproximadamente el 58.4% del mercado de criptomonedas en su conjunto, su participación en el valor total de las criptomonedas, según CoinGecko, su caída arrastró consigo al resto del mercado, provocando este repentino colapso de las criptomonedas.
Por ahora, los datos que marcaron la caída son los que hay que vigilar. Si el apalancamiento se reinicia o se recupera, y si la demanda de bitcoin se estabiliza, determinará cómo se mueve el mercado en los próximos días.