Junio de 2026 fue, dicho con diplomacia, un mes poco favorable para quienes tenían apuestas direccionales en cripto. El Strategy Watch #6 de Glassnode, publicado el 23 de julio, muestra a los inversores institucionales dirigiéndose colectivamente hacia la salida, con salidas netas de capital de $16.3 mil millones para Bitcoin, $5.8 mil millones para Ethereum y una contracción de $5.7 mil millones en stablecoins. Eso representa aproximadamente $28 mil millones saliendo por la puerta en todas las principales categorías de activos.
La cuestión es que esto no fue un rotación de capital de un activo cripto a otro. Esto fue dinero saliendo por completo del edificio.
La gran divergencia: dolor direccional, calma neutral frente al mercado
El informe se basa en datos de más de 400 gestores de activos, y la conclusión es clara. Las estrategias de fondos direccionales, aquellas que básicamente apuestan por que los precios suban o bajen, registraron pérdidas generalizadas. Las estrategias fundamentales se vieron particularmente afectadas.
Por otro lado, las estrategias neutrales al mercado contaron una historia completamente diferente. Estas subestrategias, que buscan generar ganancias independientemente de la dirección del mercado aprovechando spreads y valor relativo, generaron en promedio ganancias durante junio.
Las salidas de ETF pintan un cuadro sombrío
Los ETF de spot en EE. UU. registraron salidas netas de 69.200 BTC y 292.900 ETH durante junio. El lado de Ethereum parece aún más preocupante cuando se incorporan los datos de DeFi. El valor total bloqueado en protocolos DeFi de Ethereum disminuyó de $41,9 mil millones a $37,2 mil millones durante el mes, una caída de $4,7 mil millones. Los flujos negativos hacia DeFi de Ethereum se ampliaron a $4,5 mil millones al final del mes, lo que sugiere que la presión de venta se aceleró a medida que avanzaba junio, en lugar de disminuir.
La contracción de las stablecoins de $5.7 mil millones añade otra capa a la historia. Las stablecoins normalmente sirven como sala de espera de la criptomoneda, el lugar donde se mantiene el capital cuando los inversores quieren permanecer en el ecosistema pero reducir el riesgo. Cuando los saldos de stablecoins disminuyen, generalmente significa que el capital ni siquiera está esperando más. Ha regresado a las finanzas tradicionales.
Instrumentos del tesoro: un punto brillante tenue, desapareciendo rápidamente
Los vehículos del tesoro acumularon 5,400 BTC y 280,600 ETH durante junio. Glassnode señaló que el ritmo de estas acumulaciones se ralentizó significativamente hacia el final del mes.
Los 280.600 ETH acumulados por los vehículos de tesorería son notables dado que, simultáneamente, hubo salidas de ETF por 292.900 ETH. Las tesorerías corporativas estaban absorbiendo esencialmente lo que los inversores de ETF estaban deshaciéndose, creando una batalla campal que el precio de Ethereum aparentemente perdió.