JPMorgan el analista Richard Choe acaba de hacer algo relativamente raro en Wall Street: una doble mejora. Pasó IREN Limited, anteriormente conocida como Iris Energy, de Underweight a Overweight, omitiendo por completo el rango neutral intermedio. Su nuevo objetivo de precio de $65 representa un aumento del 41% respecto al anterior nivel de $46, y la razón se resume en una palabra: Nvidia.
El catalizador es un acuerdo de $5.5 mil millones entre IREN y Nvidia que reubica efectivamente a la empresa como lo que JPMorgan llama un proveedor líder de “neonube”. Para una empresa que construyó su reputación en la infraestructura de minería de Bitcoin, ese es un cambio de carrera considerable.
Desde tasas de hash hasta racks de GPU
IREN ha estado convirtiendo sistemáticamente sus instalaciones de minería de bitcoin de alto consumo energético en centros de computación en la nube para IA, aprovechando la capacidad eléctrica existente y la infraestructura física que a los competidores les costaría años y miles de millones replicar desde cero.
La asociación con Nvidia es el acuerdo principal, pero IREN ha estado consolidando contratos en todo el ecosistema de IA. Nuevas asociaciones con Prometheus, Figure AI y un laboratorio de IA fronteriza sin nombre completan una base de clientes que parece cada vez más diversificada más allá del cripto.
La dinámica de precios cuenta quizás la parte más convincente de la historia. Los servicios de cómputo de IA ahora cobran entre $15 y $20 o más por vatio, una prima significativa respecto al rango de $10 a $15 por vatio que prevalecía en acuerdos anteriores.
Los anticipos de los clientes ahora representan entre el 25% y el 50% de los ingresos. La empresa ha revisado su pronóstico de ingresos recurrentes anuales a $4 mil millones para 2026. IREN también planea aumentar su capacidad en aproximadamente 0,5 gigavatios para 2027.
La lectura general de Wall Street
JPMorgan no es el único optimista. El consenso de Wall Street se sitúa en "Compra Fuerte", con ocho analistas calificando la acción como "Compra" y dos manteniéndola en neutro. El objetivo de precio promedio oscila entre $77 y $81, lo que implica un aumento aproximado del 77% desde los niveles recientes de operación cerca de $42.
La reacción inicial de la acción fue una caída de alrededor del 4%. La brecha entre el precio actual y el consenso de los analistas sugiere que el mercado aún no ha incorporado completamente el giro de IREN.
Lo que hace especialmente notable la llamada de JPMorgan es su simetría. El mismo día en que Choe mejoró IREN, se movió en la dirección opuesta respecto a MARA Holdings, rebajando esa acción de Sobreponderar a Subponderar. MARA sigue siendo uno de los mayores mineros de bitcoin cotizados públicamente, aún profundamente comprometido con su modelo de negocio original.
El contraste es intencional. JPMorgan está esencialmente diciendo a los clientes que el futuro pertenece a las empresas que convierten la infraestructura de minería de criptomonedas en capacidad de cómputo para IA, no a las que apuestan aún más solo a la minería de prueba de trabajo.