Según el informe de JPMorgan del 29 de julio, el índice KOSPI de Corea ha caído casi un 40% desde su máximo del 22 de junio; el tamaño de los ETF apalancados se ha reducido de 50.000 millones de dólares a 17.000 millones de dólares; la proporción larga/short de los fondos de cobertura ha disminuido de 5,7 a 3,2 veces, y el proceso de desapalancamiento ya ha superado el 90%. El P/E forward del KOSPI ha caído a 5 veces, nivel de crisis. Los inversores extranjeros han vendido neto más de 110.000 millones de dólares en total, pero el 90% se concentró en dos gigantes de chips de almacenamiento; con su peso en el índice MSCI Emerging Markets reducido de 9,5% y 8,3% a 6,5% y 4,5%, la presión de venta pasiva se ha aliviado significativamente. JPMorgan considera que, combinada con valoraciones atractivas, la liquidación de posiciones ha abierto una ventana de revalorización para el mercado coreano, y recomienda sectores relacionados con el efecto riqueza, biopharmaceuticals, acciones preferentes y acciones bancarias.
JPMorgan: El KOSPI entra en la ventana de recuperación de valoración tras una caída del 40%
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Resumen
JPMorgan afirma que el KOSPI ha entrado en una ventana de recuperación de valoración tras una caída del 40% desde su pico del 22 de junio. Los ETF apalancados se redujeron de $500 mil millones a $170 mil millones, y la relación larga-corta de los fondos de cobertura cayó a 3,2x. El P/E forward del KOSPI alcanzó 5x, un nivel de crisis. Los inversores extranjeros vendieron $110 mil millones, principalmente en dos empresas de chips de memoria. Con el apalancamiento excesivo eliminado y las valoraciones bajas, la relación riesgo-recompensa ahora favorece la inversión en valor en criptomonedas y acciones coreanas. JPMorgan es alcista en los sectores afectados por el efecto riqueza, biopharma, acciones preferentes y banca.
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