JPMorgan: El modelo de negocio de CoreWeave permanece sólido a pesar de las preocupaciones por el consumo de efectivo

Noticia de Huoxing Finance: el 20 de octubre, según Bloomberg, analistas de JPMorgan indicaron que las preocupaciones de los inversores sobre el crecimiento de la deuda de CoreWeave y su rápido agotamiento de efectivo podrían estar exageradas, ya que la necesidad de financiamiento de la empresa se debe principalmente a su rápida expansión, no a la mala rentabilidad de proyectos individuales. Previo a esto, el aumento de los rendimientos de los bonos intensificó las preocupaciones del mercado sobre su expansión financiada con deuda, lo que provocó una caída del 20% en el precio de las acciones de la empresa la semana pasada. JPMorgan considera que el modelo de negocio de CoreWeave sigue siendo sólido, con una fuerte demanda de capacidad de cómputo y contratos a largo plazo "take-or-pay" que aseguran clientes antes de la puesta en marcha de nueva capacidad. Según sus cálculos, el rendimiento interno sin apalancamiento típico de un contrato de 5 años es aproximadamente del 15%, superior al costo estimado de capital ponderado de la empresa, que oscila entre el 9% y el 11%; tras el vencimiento del contrato, la recontratación de las GPU puede generar ingresos adicionales. Sin embargo, se espera que la expansión agresiva siga presionando el flujo de efectivo a corto plazo. El banco estima que cada 1 gigavatio de capacidad completamente operativa puede generar ingresos anuales de entre 10.000 y 15.000 millones de dólares, pero se requieren más de 35.000 millones de dólares en gastos de capital iniciales para añadir 1 gigavatio de capacidad. La empresa podría no contar con suficiente efectivo generado por sus operaciones actuales para financiar su expansión hasta 2030.