Noticia de Huoxing Caijing: el 9 de agosto, JPMorgan considera que la preocupación del mercado por la caída del precio de las acciones de SK Hynix es excesiva. Con la anticipación del plan de retorno a los accionistas y la mantención de la competitividad de HBM, el sentimiento del mercado a mediano plazo tiene potencial para mejorar. Los principales catalizadores futuros incluyen: el plan de retorno a los accionistas se anunciará oficialmente antes del tercer trimestre de 2026, es decir, a finales de septiembre, y se espera que se confirme la actualización de los precios de los contratos de HBM en el mismo período. SK Hynix ha adelantado la fecha de anuncio de su plan de retorno a los accionistas de "dentro del año" a finales del tercer trimestre. JPMorgan estima que el flujo de efectivo libre acumulado de la empresa en los próximos tres años superará los 800 billones de won coreanos, lo que le otorga una capacidad suficiente para devolver capital a los accionistas; considerando ingresos como la venta de acciones de Kioxia, su escala de retorno a los accionistas podría superar la de otras empresas globales de chips de almacenamiento. La empresa también planea invertir aproximadamente 54 billones de won en infraestructura, incluyendo 35,2 billones de won para construir la fábrica de DRAM Y2 en Yongin y 19,1 billones de won para construir la fábrica de NAND M17 en Cheongju. En cuanto a los informes que indican que el precio del HBM4 de SK Hynix es un 50 % más bajo que el de sus competidores, JPMorgan considera que dichos informes no son precisos y que el mercado está exagerando sus preocupaciones. Se espera que el aumento anual del precio del HBM de SK Hynix en 2026 sea inferior al 40 %, debido a que la empresa debe priorizar los contratos a largo plazo con márgenes de utilidad más altos para DDR5, LPDDR5 y NAND, y gestionar su relación con su cliente principal, NVIDIA, desde una perspectiva de cooperación a largo plazo y compras continuas. Dado que el HBM generalmente se reajusta anualmente, la importancia de la fijación de precios a corto plazo disminuye tras obtener órdenes de contratos a largo plazo de 3 a 5 años.
JPMorgan cita una reacción excesiva ante la caída de las acciones de SK Hynix y prevé una mejora en el sentimiento a plazo medio
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Resumen
JPMorgan dice que el sentimiento del mercado en torno a SK Hynix es excesivamente negativo, con la empresa señalando un plan revisado de retorno a accionistas ahora programado para el T3 2026. El banco espera que el crecimiento de HBM y precios más fuertes impulsen un mejor sentimiento del mercado a mediano plazo. Los desencadenantes clave incluyen el anuncio del plan de accionistas a finales de 2026 y actualizaciones de precios de HBM. JPMorgan estima que SK Hynix generará más de 800 billones de KRW en flujo de efectivo libre en tres años, apoyando retornos e inversiones en nuevas plantas. La empresa también descartó los recientes reclamos sobre los precios de HBM4 como inexactos. Los inversores que siguen altcoins para observar pueden encontrar este desarrollo relevante para el sentimiento del mercado en general.
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