Japón está preparando un asentamiento en tiempo real mediante cadena de bloques para acciones y bonos del gobierno, informó el diario empresarial Nikkei. Un grupo de estudio conjunto de la Agencia de Servicios Financieros, el Ministerio de Finanzas y el Banco de Japón comenzará sus trabajos este verano.
El asentamiento describe el paso posterior al cierre de una operación, cuando el activo y el dinero realmente cambian de manos. En Tokio, esto toma dos días de operación para acciones y uno para bonos del gobierno japonés. Hasta entonces, la transacción permanece abierta, por lo que ambas partes asumen riesgo de contraparte. Mientras tanto, la posición abierta vincula capital que se libera solo después del asentamiento. Una infraestructura compartida de cadena de bloques reduciría este tiempo de espera a casi tiempo real. Además, instituciones financieras privadas están taking part junto a las tres autoridades. Sin embargo, el grupo espera un plan de desarrollo a más tardar a principios de 2027. Con la aprobación formal, las operaciones podrían comenzar dentro de unos pocos años. Eso colocaría el sistema terminado a principios de la década de 2030.
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Grupo de estudio para diseñar el asentamiento en cadena de bloques de valores en Japón
Primero, el grupo de estudio debe aclarar qué aspecto tendría tal infraestructura. Sus miembros son la FSA como regulador financiero y el Ministerio de Hacienda como emisor de bonos del gobierno. El Banco de Japón también pertenece al grupo. La supervisión, la emisión y la política monetaria se sientan así en una misma mesa. También participan instituciones del mercado. El plan de desarrollo establecerá el diseño de la cadena de bloques y dividirá las tareas entre las autoridades y las instituciones. Además, cubre una hoja de ruta para el trabajo futuro.
Por lo tanto, un cambio inmediato del sistema no es inminente, ya que la implementación real comienza solo después de la aprobación formal. Más adelante, el sistema también podría cubrir transferencias internacionales. Hasta qué punto alcance ese paso permanece abierto en esta etapa. El largo plazo de ejecución diferencia este proyecto de los pilotos en los bancos japoneses, que ya están en prueba. Hasta entonces, permanecen en vigor los plazos actuales de dos y un día de operación.
El punto de partida son períodos de liquidación comparativamente largos. Estos vinculan colaterales y liquidez durante la noche. La liquidación en tiempo real disolvería en gran medida ese margen, ya que la seguridad y el pago estarían disponibles al mismo momento. Como resultado, el riesgo de contraparte en el comercio disminuye. Para los bancos, esto también libera capital. Su gestión de liquidez también cambia, ya que el dinero y los valores tendrían que estar disponibles en cualquier momento. Estas preguntas posteriores son exactamente lo que el grupo de estudio ahora debe abordar.
JSCC ya prueba bonos del gobierno como garantía digital
En contraste, un piloto en marcha desde abril de 2026 es más concreto. La Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) es la contraparte central en el comercio de valores japoneses. En la liquidación, se encuentra entre comprador y vendedor y garantiza que ambas partes cumplan con sus obligaciones. Para ello, requiere activos garantizados, conocidos en el mercado como collateral. Ahora prueba bonos del gobierno japonés como garantía digital. También participan Mizuho Financial Group, Nomura Holdings y Digital Asset Holdings. La prueba se realiza en la Canton Network. Previo a esto, en febrero de 2026, la FSA había incluido el proyecto en su Proyecto de Innovación en Pagos.
La prueba de concepto cubre transferencias de garantía en tiempo real así como liquidación transfronteriza. Los participantes también verifican el cumplimiento legal bajo la Ley de Transferencia por Registro Electrónico y la Ley de Instrumentos Financieros y Intercambio de Japón. La fase de prueba se extiende hasta septiembre de 2026. Según los involucrados, este esfuerzo responde a pruebas de infraestructura comparables en el extranjero, especialmente en Estados Unidos. Por lo tanto, la gestión de garantías para bonos del gobierno se considera una prioridad urgente para ellos.
El mercado detrás de ello es grande. Los bonos y letras del gobierno japonés en circulación suman aproximadamente 1,166 billones de yenes, unos 7 billones de dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos japoneses a diez años se sitúa cerca de un máximo de varias décadas, alrededor del 2,9%. Los títulos a treinta años rinden más del 4%. Dado que los rendimientos están aumentando, el valor de mercado de los bonos existentes disminuye. Por lo tanto, cualquier persona que los presente como garantía debe aportar más capital con mayor frecuencia. La gestión eficiente de la garantía gana peso en este entorno.
Los activos cripto pasan a la ley de valores japonesa
Japón también está modificando el marco legal para las criptomonedas. El parlamento aprobó una enmienda a la Ley de Instrumentos Financieros y Intercambio en julio de 2026. Originalmente, las criptomonedas en Japón estaban bajo la Ley de Servicios de Pago, que regula principalmente los pagos. En el futuro, se aplicará el mismo marco regulatorio que para acciones y bonos. Las nuevas normas cubren los activos cripto listados en exchanges japoneses registrados, entre ellos Bitcoin y Ether. Sin embargo, la reclasificación entrará en vigor solo en el año fiscal 2027.
Para los inversores, la carga fiscal cambia más. A partir del inicio de 2028, se aplicará una tasa del 20%, en comparación con hasta un 55% anteriormente. La enmienda también facilita el camino para los ETF de cripto regulados en Japón. Sin embargo, la fecha de aprobación sigue sin definirse.
El regulador también ha ajustado su propia organización. A principios de agosto de 2026, comenzó a funcionar una División Independiente de Criptomonedas y Stablecoins. Se encuentra dentro de la Oficina de Supervisión de Gestión de Activos y Seguros de la FSA y se divide en tres oficinas. Se encargan de la supervisión de criptoactivos, la promoción de la innovación y la planificación de pagos digitales. En general, la autoridad concentra en un solo lugar la supervisión y la elaboración de normas para el sector.
Los megabancos desarrollan una stablecoin de yen conjunta en paralelo
En el lado de los pagos, los grandes bancos de Japón están desarrollando su propio proyecto. El Banco Mizuho, MUFG y SMBC han llevado a cabo una prueba piloto de una stablecoin conjunta bajo la supervisión de la FSA desde noviembre de 2025. Estos tokens mantienen su valor vinculado a una moneda. También participa Mitsubishi Corporation, junto con Progmat, la plataforma de cadena de bloques construida por MUFG y NTT Data. El consorcio desea emitir el token antes del final del año fiscal 2026, inicialmente vinculado al yen. Una versión en dólares seguirá más adelante.
Bajo el nombre Project Pax, el consorcio tiene como objetivo un volumen de transacciones de 1 billón de yenes para 2028. Ese objetivo se refiere a pagos entre empresas. Destaca notablemente la superposición entre los participantes. Mizuho participa en dos vías de cadena de bloques al mismo tiempo, la prueba de bonos del gobierno y el piloto de stablecoin. Nomura también participa en el proyecto JSCC. Por lo tanto, el círculo de instituciones que construyen la infraestructura de cadena de bloques de Japón permanece pequeño.
Fuera de los megabancos, la tokenización de depósitos continúa. Aquí, un token de blockchain representa el saldo en una cuenta bancaria. Varias decenas de empresas respaldan el deposit token DCJPY de DeCurret DCP. Además, el Japan Post Bank planea tokenizar los depósitos de Ahorro en el año fiscal 2026. SBI Shinsei Bank está examinando una emisión de DCJPY a través de Partior, una joint venture con participación de JPMorgan. La infraestructura de cadena de bloques de Japón está emergiendo finalmente a través de varios canales al mismo tiempo, mientras que el grupo de estudio acaba de comenzar su trabajo.