Japón y EE. UU. planean apoyo conjunto al yen ante la presión de los especuladores

Japón y los Estados Unidos se preparan para presentar una política conjunta ya la próxima semana para detener a los especuladores de llevar al yen japonés a nuevos mínimos de varias décadas.

El movimiento sigue una semana dramática de movimiento monetario. El 30 de julio, el Ministerio de Finanzas de Japón vendió hasta 58.97 mil millones de dólares para comprar yenes en un solo día, según datos del banco central, marcando la mayor ganancia diaria de la moneda contra el dólar desde 2022. El yen saltó de cerca de 164 por dólar hacia los 150 superiores.

Un día después, el Departamento del Tesoro de EE. UU. le pidió a los principales bancos que se prepararan para una posible intervención propia, según una persona familiarizada con el asunto. El Financial Times (FT) informó posteriormente que la Reserva Federal de Nueva York había vendido euros para comprar yenes a través de bancos como Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Sería el primer movimiento directo de Washington para apoyar al yen en más de una década, desde la acción coordinada del Grupo de los Siete tras el terremoto y el tsunami de Japón en 2011.

Una fotografía de Reuters añadió prueba visual de la participación de EE. UU. Mostraba la libreta del secretario del Tesoro Scott Bessent durante una reunión del gabinete en Camp David, con una línea escrita a mano que decía “Comprar yen japonés (JPY) $5-10 mil millones”. El principal funcionario monetario de Japón, Atsushi Mimura, dijo que el apoyo de EE. UU. iba más allá de un respaldo simbólico.

Según un informe de CNBC, Kyodo News informó el sábado que fuentes informadas esperan que Japón y Estados Unidos presenten una política conjunta formal dentro de unos días. Los detalles exactos permanecen inciertos, pero se espera que el anuncio funcione principalmente como una advertencia a los operadores que apuestan en contra del yen, más que como un compromiso de compras de divisas ilimitadas.

El yen se ha debilitado constantemente desde 2022 mientras el Banco de Japón mantuvo las tasas de interés mucho por debajo de las de la Reserva Federal. Esa brecha impulsó el "yen carry trade", en el que los inversores toman prestado yen a bajo costo e invierten el dinero en activos en dólares con mayores rendimientos. La estrategia llevó al yen a niveles no vistos desde mediados de la década de 1980 y aumentó los costos para los hogares japoneses en energía y alimentos importados.

Japón ya realizó una intervención récord de aproximadamente 11,73 billones de yenes, o alrededor de 73 mil millones de dólares, en abril y mayo. El yen se fortaleció brevemente antes de volver a desplazarse hacia sus niveles anteriores, un patrón típico de las intervenciones japonesas cuando no van acompañadas de un cambio duradero en la política de tasas de interés.

Bessent ha calificado al yen como “muy subvaluado” y dijo que la volatilidad excesiva es perjudicial para los mercados. Sus comentarios, combinados con las compras reportadas de tesorería, indican un grado raro de coordinación entre las economías más grandes y cuartas más grandes del mundo en política monetaria.

Para los hogares japoneses, un yen más fuerte podría atenuar el impacto de los altos costos de importación. Para las empresas estadounidenses, un yen más estable elimina una fuente de perturbación en los flujos de capital globales. Japón sigue siendo uno de los mayores tenedores extranjeros de deuda del Tesoro de EE.UU., y los funcionarios de ambos lados tienen interés en evitar movimientos desordenados del mercado que puedan desencadenar ventas no planeadas.

Según los analistas, si la política resulta duradera depende de los fundamentos. Si el Bank of Japan aumenta aún más las tasas, o la Reserva Federal las reduce, la brecha de tasas de interés que impulsa la debilidad del yen se reduciría y reforzaría cualquier acción oficial. Sin ese cambio, los compromisos verbales y las intervenciones únicas han desaparecido históricamente en semanas o meses.

Los mercados globales de todos los tipos estarán atentos a los detalles. Los operadores quieren saber si la política establece umbrales explícitos para futuras intervenciones, nombra un plazo definido o simplemente reafirma la cooperación existente. Se espera que el anuncio se produzca poco antes de que los ministros de Finanzas del Grupo de los 20 se reúnan, brindando a ambos gobiernos la oportunidad de señalar unidad en un escenario más amplio.