El exfuncionario del Banco de Japón Atsushi Takeuchi emitió una advertencia directa el 4 de agosto: si el yen vuelve a caer, Japón y Estados Unidos probablemente intervendrán juntos para sostenerlo.
Del 30 al 31 de julio, las autoridades japonesas y el Tesoro de EE. UU. llevaron a cabo una intervención coordinada para comprar yenes, lo que llevó la moneda desde cerca de 164 por dólar de vuelta al rango de 156-158. El Ministerio de Finanzas de Japón confirmó la operación el 3 de agosto, convirtiéndola en la primera intervención monetaria bilateral entre ambas naciones desde 2011.
El bitcoin no reaccionó bien a la noticia, descendiendo a aproximadamente $63,000 mientras se desarrollaba la intervención.
Por qué una intervención monetaria a 6.000 millas de distancia importa para el cripto
Para entender por qué a los traders de criptomonedas les debe importar el yen, necesitas comprender la operación de carry trade. Piénsalo como tomar prestado dinero en un país donde las tasas de interés son bajas (Japón) y invertirlo en activos que generan mayores rendimientos (títulos del Tesoro de EE.UU., acciones tecnológicas, bitcoin). Es esencialmente dinero gratis, hasta que la moneda en la que tomaste prestado se fortalece repentinamente y tus costos de reembolso se disparan.
Cuando Japón y Estados Unidos intervienen conjuntamente para fortalecer el yen, los operadores que realizaban operaciones de carry financiadas en yen de repente se enfrentaron a costos más altos para cerrar sus posiciones, y la liquidez en activos de riesgo se redujo casi inmediatamente. La caída del bitcoin hasta aproximadamente $63,000 fue una consecuencia directa de esa presión.
Japón ha pasado años intentando intervenciones unilaterales para estabilizar el yen, pero los mercados en gran medida las ignoraron. Que un solo país venda dólares y compre yen es una cosa. Que dos de las economías más grandes del mundo lo hagan juntas es una señal fundamentalmente diferente.
Cuando el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, y funcionarios japoneses señalan su disposición a tomar más acciones, los operadores deben tomar en serio la amenaza. Los comentarios de Takeuchi sugieren que este no fue un evento aislado, sino el comienzo de un enfoque bilateral más sostenido.
La mecánica de lo que sucedió
El yen había caído a un mínimo histórico de 40 años antes de la intervención. Las medidas unilaterales anteriores del Ministerio de Finanzas de Japón habían hecho poco más que ralentizar temporalmente las pérdidas, con los participantes del mercado volviéndose cada vez más escépticos sobre la posibilidad de que acciones aisladas pudieran revertir la tendencia.
Se informó que se advirtió a los bancos antes de la operación del 30 al 31 de julio, lo que sugiere una coordinación y planificación significativas, más que una medida apresurada.
El resultado fue un movimiento de 8 yenes en aproximadamente 48 horas, pasando de cerca de 164 a la gama de 156-158.
La última vez que EE. UU. y Japón coordinaron una intervención cambiaria fue en 2011, tras el terremoto y el tsunami de Tōhoku. Esa acción buscaba evitar un aumento del yen impulsado por una crisis. En esta ocasión, los funcionarios intentan detener que el yen siga cayendo, lo que refleja las amplias diferencias en las tasas de interés entre la Reserva Federal y el Banco de Japón.
Qué deberían observar realmente los inversores en criptomonedas
El riesgo inmediato para el bitcoin y los mercados de criptomonedas en general no es la intervención en sí. Es la amenaza de más intervenciones. La advertencia de Takeuchi crea una sombra persistente donde cualquier debilidad renovada del yen podría desencadenar otra respuesta coordinada.
El nivel clave para monitorear es la trayectoria del yen frente al dólar. Si se aleja nuevamente hacia 164, los comentarios de Takeuchi sugieren que se volverá a utilizar el plan de intervención.