Japón y Corea del Sur acaban de actuar en conjunto en el mercado de divisas, y el dólar sufrió las consecuencias. El 30 de julio, ambas potencias económicas asiáticas llevaron a cabo una intervención coordinada rara, con el Ministerio de Finanzas de Japón comprando yenes mientras las autoridades surcoreanas vendían dólares para respaldar el won. El yen subió más del 3% durante el día hasta aproximadamente 157.8 por dólar, su mejor desempeño diario en casi dos años. El won subió aproximadamente un 2%, alcanzando un máximo de nueve meses.
Estos dos países casi nunca hacen esto juntos. La última vez que Japón y Corea del Sur intervino conjuntamente en los mercados de divisas fue en 2011, tras el terremoto de Tōhoku.
¿Qué pasó y por qué importa
La intervención se produjo durante las horas de operación de Nueva York, una elección deliberada de timing diseñada para maximizar el impacto cuando la liquidez en dólares es más profunda. Las autoridades japonesas vendieron dólares y compraron yenes, mientras que los funcionarios surcoreanos siguieron el mismo plan para el won. El movimiento contó, según se informa, con el apoyo tácito vinculado a las revisiones de tasas de la Reserva Federal de EE. UU.
El yen había estado operando cerca de mínimos de 40 años antes de la intervención. Japón ha estado gastando intensamente para defender el yen durante todo 2026, agotando más de $73 mil millones en fondos de intervención a principios del año. El hecho de que Tokio sintiera la necesidad de involucrar a Seúl sugiere que los esfuerzos individuales ya no eran suficientes.
Un día después de la intervención, el 31 de julio, el Banco de Japón mantuvo su tasa de interés en 1%. Sin embargo, la declaración acompañante indicó que los aumentos de tasas siguen sobre la mesa debido a las presiones inflacionarias persistentes.
El ángulo cripto: la debilidad del dólar es la amiga del bitcoin
El trade de carry en yenes ha sido una de las fuerzas macro más importantes en cripto durante los últimos dos años. Los operadores toman prestados yenes baratos, los convierten a dólares y colocan los fondos en activos con mayores rendimientos, incluyendo cripto. Un yene repentinamente más fuerte hace que este trade sea menos rentable y puede desencadenar una rápida reversión. Vimos exactamente esta dinámica en agosto de 2024, cuando un aumento sorpresa de las tasas del BOJ provocó una reversión violenta del trade de carry que hizo caer temporalmente al bitcoin.
Las apuestas bajistas contra el yen superan los 11,65 mil millones de dólares. Cualquier deshacer forzado de esas posiciones extraería capital de los activos de riesgo. El Nikkei y el Kospi registraron ganancias tras la intervención, aunque los analistas advierten que la durabilidad del repunte depende de si el Banco de Japón lleva a cabo aumentos reales en las tasas, en lugar de solo señalarlos.
Qué deben vigilar los inversores en criptomonedas
La variable clave es el próximo movimiento del Banco de Japón. Si Japón aumenta las tasas de manera significativa, el carry trade se deshace aún más, y podríamos ver una repetición de la volatilidad que afectó a los mercados a mediados de 2024.
Los operadores deben prestar mucha atención al par yena-dólar en las próximas semanas. Si 157,8 se mantiene como un nuevo piso en lugar de un pico temporal, señalaría que la intervención logró resultados duraderos. Un retroceso hacia 162 o niveles superiores sugeriría que el mercado está poniendo a prueba la credibilidad de los bancos centrales.
Con $11.65 mil millones en posiciones bajistas en yenes pendientes, cualquier movimiento brusco en la moneda podría propagarse por los mercados globales. La experiencia de 2024 enseñó a los traders de cripto que lo que ocurre en Tokio no se queda en Tokio.