Los medios extranjeros indican que las perturbaciones energéticas derivadas del conflicto en Irán no han terminado. Aunque los precios del crudo Brent y WTI han retrocedido desde sus máximos de abril, las reservas mundiales de crudo se acercan a sus niveles más bajos en ocho años, y Asia, al depender del crudo y el gas natural del Medio Oriente, enfrenta una presión de entrada más directa.
El buffer de inventario se está agotando
Goldman Sachs estima que, a finales de mayo, las reservas mundiales de petróleo crudo podrían reducirse a solo 98 días de demanda. JPMorgan señala que, aunque el volumen total de reservas sigue siendo alto, la parte realmente disponible para un uso rápido es limitada.
Según sus cálculos, de los aproximadamente 8.400 millones de barriles de reservas globales, la parte realmente disponible sin provocar presión en el sistema es de aproximadamente 800 millones de barriles. Hasta finales de abril, los países ya han liberado aproximadamente 280 millones de barriles de reservas para amortiguar el impacto del conflicto.
Esto significa que, aunque en el mercado aún hay inventario aparente, la cantidad de petróleo disponible inmediatamente para ingresar al sistema de circulación es limitada. El resto del inventario está sujeto a condiciones como el llenado de tuberías y los niveles mínimos de operación de los tanques, y en el corto plazo es difícil convertirlo en oferta efectiva.
La caída de los precios del petróleo no necesariamente indica una reducción del riesgo
El artículo sostiene que la reacción actual del mercado no coincide completamente con la brecha real de oferta. El crudo Brent actualmente oscila cerca de los 100 dólares por barril, por debajo de los 126 dólares alcanzados en abril; el crudo WTI también ha retrocedido a aproximadamente 100 dólares, por debajo del pico de 113 dólares a principios de abril.
Algunos analistas atribuyen este desempeño a que los mercados de futuros aún apuestan por una mitigación del conflicto. Wood Mackenzie considera que el crudo del Medio Oriente podría recuperar su flujo a finales de mayo, y esta expectativa ha presionado los precios a plazo largo. El artículo también señala que el mercado actual presenta una estructura de inversa, con “spot fuerte y futuros débiles”, lo que refleja que los operadores priorizan la tensión a corto plazo sobre un desequilibrio prolongado.
Sin embargo, si el estrecho de Ormuz permanece cerrado hasta finales de junio, algunos expertos prevén que el precio del petróleo podría superar los 150 dólares por barril. El informe cita a académicos que señalan que, antes de la guerra, aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo crudo se transportaban diariamente a través de este estrecho; si la interrupción dura cerca de 70 días, el déficit acumulado ya supera los 1.000 millones de barriles.
Asia enfrenta una doble presión de inflación y tipo de cambio
El artículo señala que Asia es una de las regiones más vulnerables a este impacto. Excepto Malasia e Indonesia, la mayoría de las economías asiáticas son importadoras netas de petróleo crudo, con alta demanda industrial y eléctrica, y una mayor dependencia de la energía del Medio Oriente.
Si la interrupción del suministro continúa prolongándose, las economías más débiles podrían sufrir primero la presión de una desaceleración del crecimiento e incluso una recesión. El aumento de los precios de la energía también elevará los costos de los alimentos y el transporte, comprimiendo aún más el gasto de los hogares y el espacio fiscal.
El informe menciona que algunos países asiáticos ya han comenzado a reducir el consumo de energía. Filipinas pasó a un régimen de cuatro días laborales a la semana tras el estallido del conflicto; el gobierno tailandés recomendó reducir el uso de aire acondicionado y ajustar el vestuario; el primer ministro indio Modi también llamó el 10 de mayo a la población a reducir los viajes al extranjero y aumentar el trabajo desde casa.
El segundo impacto podría extenderse a los alimentos y las monedas
El artículo sostiene que el mayor riesgo no solo radica en el precio del petróleo en sí, sino también en las reacciones en cadena que siguen. Los altos precios del petróleo aumentan los costos del diésel y los fertilizantes, lo que podría llevar a los países agrícolas a reducir la siembra y, consecuentemente, afectar el suministro de alimentos.
Al mismo tiempo, algunos mercados fronterizos del sudeste asiático podrían enfrentar presión sobre sus reservas externas. Si los gastos en importación de energía continúan aumentando y los inversores se vuelven más pesimistas sobre las perspectivas económicas, la presión por la salida de capitales podría intensificarse. El informe señala que la rupia india, la rupia indonesia y el peso filipino ya alcanzaron niveles récord durante el conflicto en Irán.
El artículo sostiene que el mercado aún está apostando por la finalización del conflicto y la caída de la demanda, pero si la recuperación de la oferta es más lenta de lo esperado, Asia no solo enfrentará precios más altos del petróleo, sino también tipos de cambio más débiles, mayor inflación y un mayor riesgo de recesión.