Cuando la economía y los mercados parecen inestables, el oro y los bonos del gobierno suelen ser los destinos tradicionales para el capital. Recientemente, algunos inversores también han comenzado a prestar atención a un activo más "radicado": la madera.
Este punto de venta es muy atractivo: es un activo de origen natural que crece por sí solo, se puede cosechar y vender una vez maduro, y además puedes usarlo para cazar, armar una tienda de campaña o recolectar alimentos silvestres.
Según el Bank of America, los inversores institucionales están comprando tierras forestales a una tasa de un millón de acres por año. Algunos asesores financieros indican que los inversores individuales, incluidos jóvenes estadounidenses excluidos del mercado inmobiliario por los altos precios de las viviendas, también están comenzando a prestar atención a esta clase de activos. Sin embargo, esto está lejos de ser una carrera de compras; los inversores que ya poseen tierras forestales advierten que este tipo de activo no necesariamente genera altos rendimientos a corto plazo.
Pat Dorn, fundador de Anchor Investment Management, una empresa de asesoría que opera bajo un modelo de tarifas por servicio en Columbia, Carolina del Sur, y ex presidente de la Asociación Forestal de Carolina del Sur, dijo: “La madera es una inversión con retornos muy bajos. Ya he reducido mis inversiones.” Dorn posee 2,500 acres de tierras forestales en la región en rápido crecimiento del norte de Carolina del Sur. Indicó que el problema radica en la debilidad actual de la economía de la vivienda y en que hay más madera creciendo en el mercado que la demanda existente.
Él dijo: "La oferta supera la demanda, lo que lleva a un precio estancado. La madera no es una inversión que haría ahora."
El Índice de Precios al Productor de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. muestra que los precios de la madera en troncos, trozos, madera, madera para pulpa y astillas aumentaron ligeramente en septiembre, pero en general han estado en una tendencia bajista desde el verano de 2022. Este indicador mide los precios que reciben los productores por estos productos, no el valor de las tierras forestales ni el rendimiento de la inversión. A largo plazo, los precios han aumentado significativamente.
Financial institutions consider this asset class one of the targets suitable for long-term investors.
Ken Shepard, director de gestión de activos especiales de Bank of America Private Bank, dijo que los bosques no son un activo táctico que se pueda entrar o salir fácilmente según las condiciones del mercado a corto plazo. “Lo consideramos una inversión estratégica a largo plazo respaldada por varias tendencias a largo plazo favorables, incluyendo la expansión continua de la industria maderera en el sur de Estados Unidos y la creciente demanda de productos de madera más allá de los usos tradicionales en la construcción,” dijo Shepard.
Por ejemplo, indicó que la demanda de pellets de madera para bioenergía, aunque controversial, ha aumentado significativamente. Además, la fuerte demanda de compradores recreativos y de estilo de vida también está respaldando el valor de los bosques, lo que proporciona un soporte adicional a los precios de la tierra además del ingreso derivado de la tala de madera.
El índice de propiedades de bosques (Timberland Property Index) del Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversión en Bienes Raíces de Estados Unidos (National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) rastrea los bosques privados en Estados Unidos poseídos al menos parcialmente por inversores institucionales. El índice muestra una rentabilidad total del 0,95% en el segundo trimestre de 2026, que incluye un 0,34% en ingresos y un 0,61% en apreciación.
La adquisición está liderada por el administrador de bosques
El informe de perspectivas de 2026 del Bank of America indica que la tasa de compra de 1 millón de acres por año se ha mantenido durante tres años consecutivos y se espera que este ritmo de transacciones continúe.
Según datos del Banco de América, en 2025, los gestores de bosques compraron el 55% de todas las tierras intercambiadas y vendieron solo el 15%. Los inversores institucionales están jugando a largo plazo. Los grandes gestores de tierras forestales compran activos para fondos de pensiones y fondos de donaciones, que pueden esperar décadas y apostar por una recuperación a largo plazo del mercado inmobiliario estadounidense, lo que beneficiará los precios de la madera. Sin embargo, los propietarios privados en el mercado actual tienen una perspectiva diferente.
Dorn señaló que las empresas de madera compran árboles menos maduros como madera para pulpa, que se puede utilizar para toallas de papel o papel de cuadernos, y que estos árboles tardan entre 12 y 14 años en madurar. Las especies utilizadas para aserrar y procesar requieren más tiempo, y la parte más valiosa es la madera utilizada para la construcción de viviendas, que a menudo tarda 25 años. Dijo: "Eso es donde radica el mayor valor".
Según Dorn, el precio que los propietarios de tierras reciben por la madera en pie depende del uso de los árboles. La madera de pulpa de pino son árboles molidos para producir papel y materiales de empaque; la madera aserrada de pino son árboles más grandes cortados en tablas para la construcción residencial. Mientras tanto, la madera aserrada de frondosas incluye roble y otros árboles grandes, utilizados principalmente para pisos, muebles y palets. Cada producto tiene compradores diferentes, por lo que el precio de uno puede aumentar mientras que el de otro disminuye.
Según los datos del Consejo Forestal de Carolina del Sur, el precio promedio de la madera en pie de pino para pulpa en todo el estado —es decir, el precio que los compradores pagan a los propietarios de tierras por la madera aún no talada— disminuyó de 5,67 dólares por tonelada en el tercer trimestre de 2025 a 3,79 dólares por tonelada en el tercer trimestre de 2026, una caída de aproximadamente el 33%. Durante el mismo período, el precio de la madera aserrada de pino bajó de 22,78 dólares por tonelada a 21,47 dólares por tonelada, una disminución de aproximadamente el 6%; mientras que el precio de la madera aserrada de frondosas aumentó de 16,04 dólares por tonelada a 22,52 dólares por tonelada, un alza de aproximadamente el 40%.
Dorn dijo que históricamente, el precio de la pulpa de madera llegó a alcanzar entre 12 y 18 dólares por tonelada; hace 20 años, el precio de la madera blanda oscillaba entre 35 y 40 dólares. Indicó que si el mercado inmobiliario finalmente se recupera, estos precios podrían recuperarse, ya que la madera aserrada de pino se corta para usarla en la construcción de nuevas viviendas, por lo que su precio suele seguir la tendencia de la construcción residencial.
Sin embargo, Dorn cree que, si se elige el lugar adecuado, el bosque también puede ser una buena inversión, pero más por la tierra en sí que por la madera. “El retorno proviene de la tierra, no de la madera”, dice.
Él sugiere que cualquier persona que considere invertir en bosques debe buscar parcelas de alta calidad en los alrededores de áreas metropolitanas en crecimiento, ya que estas podrían apreciarse a medida que la población local sigue expandiéndose. “Si alguien quiere comprar tierras cerca de una zona metropolitana en crecimiento y mantenerlas a largo plazo, entonces, durante el período de tenencia, la madera es una forma razonable de generar algún ingreso de esa propiedad, aunque los rendimientos sean bajos”, dijo.
El riesgo de propiedad es amplio
Michael Martin, vicepresidente de estrategia de mercado de TradingBlock, una empresa de corretaje en el oeste de Nueva York, dijo que los bosques pueden ser una buena inversión a largo plazo, pero la realidad de ser propietario no coincide con la imagen romántica que mucha gente tiene de extensas áreas boscosas no desarrolladas. No es una inversión pasiva como parece.
Hold direct timberland has poor liquidity, along with management costs, property taxes, harvesting expenses, exposure to local timber markets, and risks such as wildfires, pests, diseases, and poachers or illegal loggers.
Y cuando llegue el momento de la tala, también debes asegurarte de obtener el mejor precio. “Si solo buscas una empresa local pequeña y no permites que múltiples empresas presenten ofertas, no siempre sabrás si obtuviste el mejor precio”, dice Martin.
También indicó que los precios de la madera son altamente地域性, lo que afecta si es una inversión sólida. "He estado revisando informes de precios de madera en pie, ya que los precios de la madera son extremadamente locales. Un roble en el oeste de Nueva York puede tener un valor completamente diferente al de un roble en la región de Adirondack", dijo Martin.
Además, dijo que la tala parcial cada diez años apenas cubre los impuestos sobre la propiedad. “Al final, apenas estoy equilibrando mis ingresos y gastos,” añadió.
Algunos profesionales del mercado inmobiliario y de inversiones locales indican que los compradores jóvenes están curiosos, pero es difícil encontrar evidencia directa.
El agente inmobiliario de Nashville Jake Kennedy dice: “Como millennial y agente inmobiliario, entiendo esta atracción. Yo mismo he considerado comprar tierras forestales.” Señala que su generación ha experimentado la burbuja de internet, la gran recesión, la pandemia y grandes fluctuaciones en el mercado inmobiliario, y ahora enfrenta inflación. “Una lección que hemos aprendido de estas experiencias es que la escasez es importante, especialmente en el lugar donde guardas tu dinero,” dice Kennedy, citando como ejemplo que se pueden anunciar constantemente IPOs y crear nuevas criptomonedas.
"Pero no puedes crear 500 acres de tierra de la nada," dijo Kennedy. "La madera es un recurso que tarda décadas en crecer. Tener un activo tangible da una sensación de seguridad," añadió. Sin embargo, también advirtió que la durabilidad de la madera no implica rentabilidad. Los árboles son muy "exigentes" y están sujetos a muchas variables.
Las personas que conocieron a Kennedy consideran que el bosque es un lugar relativamente seguro para almacenar fondos, ya que la demanda de productos de madera no desaparecerá. "Al mismo tiempo, sí, mientras los propietarios esperan que su inversión crezca y madure, la caza es una actividad común, literalmente hablando", dijo.
"No creo que nuestra generación abandone repentinamente la vivienda para convertirse en magnates de la madera. Sin embargo, sí creo que estamos más dispuestos que las generaciones anteriores a buscar otros lugares para almacenar riqueza," añadió.
The Wood ETF provides access to this asset class.
Para muchos millennials, resulta cada vez más difícil poseer una vivienda debido a los altos precios de las propiedades, el aumento de las tasas de interés hipotecarias y la escasa oferta en muchos mercados. Nadeem Kassam, estratega jefe de inversiones de Marnoa Private Wealth Counsel, dijo: “Por lo tanto, algunos inversores están buscando formas alternativas de participar en activos reales y potencialmente acumular equity sin comprar una vivienda directamente”.
Además de poseer directamente o a través de fondos institucionales, existen ETF de madera y fondos enfocados en la madera que permiten a los inversores acceder a este tema; está estrechamente relacionado con la demanda a largo plazo de viviendas y la actividad de construcción, aunque en el actual mercado de ETFs, que asciende a varios billones de dólares, sigue siendo una inversión muy nicho.
Kassam mencionó el iShares Global Timber & Forestry ETF (WOOD), con un activo bajo administración de aproximadamente 260 millones de dólares, y el Invesco MSCI Global Timber ETF (CUT), con un activo bajo administración de aproximadamente 30 millones de dólares.
Él dijo: "Esta lógica de inversión se sustenta en la escasez persistente de viviendas en muchas regiones de Estados Unidos, así como en el apoyo bipartidista a políticas que aumentan la oferta de viviendas y mejoran su asequibilidad. Si estos esfuerzos finalmente impulsan un aumento en la construcción de viviendas, la demanda de madera y productos de madera podría beneficiarse."
But he pointed out that investors should understand that wood ETFs are not a direct investment in timberland. Neither ETF holds trees.
“La mayoría de ellos poseen empresas cotizadas que participan en la madera, productos forestales, la fabricación de madera y otros eslabones de la cadena de valor de la vivienda,” dijo Kassam, explicando que la ventaja de estos productos radica en su liquidez y accesibilidad, pero que sus rendimientos no dependen únicamente del precio de la madera.
Las posiciones más grandes de WOOD incluyen a grandes propietarios de bosques como Weyerhaeuser, así como a los productores de pulpa brasileños Suzano, Nine Dragons Paper y West Fraser Timber. CUT se inclina más hacia fabricantes de papel, embalaje y materiales, como Svenska Cellulosa, UPM, Stora Enso y Avery Dennison. Según los datos de ETF Database, WOOD registró un flujo neto de aproximadamente 730 millones de dólares en el último año.
“Para quienes han sido excluidos del mercado inmobiliario, los ETF de madera podrían ofrecer una forma de participar en la historia a largo plazo de la vivienda y la construcción mediante instrumentos de inversión diversificados y con mayor liquidez. Lo clave es reconocer que estás adquiriendo exposición a empresas afectadas por la demanda relacionada con la vivienda, no propiedad directa de terrenos o bienes raíces residenciales,” dijo Kassam.
El profesor Junyi Liu de la Universidad Soka de América, que estudia economía internacional y economía del desarrollo, dijo que no ha visto señales de prosperidad, pero que los bosques, como activos alternativos, tienen ciertas características inusuales.
“Los rendimientos pueden provenir del crecimiento biológico, los precios de la madera y la apreciación de la tierra, y los propietarios a veces pueden posponer la tala cuando los precios de la madera no son favorables,” dijo Liu. Pero añadió que, para los inversores minoristas, esto es muy diferente de la historia de inversión simple de “los árboles crecen por sí solos mientras esperas”.