Los inversores acaban de mover un récord de 7 mil millones de dólares a fondos de oro y bitcoin (BTC) en cinco días. El CIO de Bitwise, Matt Hougan, culpa a una falla en la cartera 60/40, que está 100% expuesta a la moneda fiduciaria.
El analista principal de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, lo llama la operación de devaluación, una apuesta por activos que ningún gobierno puede imprimir. Esta semana, esa apuesta desplazó a los fondos de IA de los titulares.
¿Por qué la cartera 60/40 está siendo cuestionada de repente
SPDR Gold Shares (GLD) recibió $3.4 mil millones en la semana hasta el 21 de agosto. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) añadió poco más de $1 mil millones, muestran los datos.
Mientras tanto, el ETF de semiconductores VanEck (SMH) perdió $1.7 mil millones, más que cualquier otro fondo. El dinero no salió del mercado. Cambió de lado.
“DEBASER: Los ETF de oro y bitcoin han sumado flujos combinados de +$7 mil millones en la última semana, con mucho el récord para un período de 5 días, ya que la operación de devaluación roba el Spotlight de la IA. GLD e IBIT lideran, entre los 10 principales de la semana. También es notable que los flujos de $IBIT desde principios de año ahora son positivos, habiendo salido por completo de un agujero considerable,” compartió Balchunas shared.
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La respuesta de Hougan proporcionó la teoría, indicando que una cartera 60/40 tiene 60% en acciones y 40% en bonos. Sin embargo, ambas partes son promesas valoradas en dólares. Ninguna de las dos protege a los inversores si el dólar pierde valor.
Los inversores han visto esta debilidad antes. En 2022, las acciones y los bonos cayeron simultáneamente, y la combinación 60/40 perdió aproximadamente un 18%. Ese fue su peor año desde 1937.
Las recompras de tesorería reavivan el comercio de la devaluación
El disparador se encuentra en Washington. La deuda estadounidense superó los 40 billones de dólares el 19 de agosto. Días antes, el rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzó el 5,337%, su nivel más alto desde 2007.
El secretario del Tesoro Scott Bessent respondió duplicando las recompras de bonos a largo plazo a al menos $4 mil millones por operación, a partir del 9 de septiembre. Los mercados lo interpretaron como un plan para limitar los rendimientos mientras los déficits permanecen amplios. Esa interpretación perjudica al dólar y beneficia a los activos escasos.
Los bancos centrales realizaron este cambio primero. A finales de 2025, el oro alcanzó el 27% de sus reservas y superó a los títulos del Tesoro de EE.UU., que se situaron en el 22%, según las cifras del Banco Central Europeo figures. Los inversores más conservadores del mundo ya han hecho espacio para activos tangibles.
Bitcoin ahora negocia cerca de $79,144, con un aumento del 0,55% en 24 horas. El ETF principal del oro subió aproximadamente un 8% en 2026 tras un verano débil. IBIT, en cambio, aún está un 10% por debajo este año.
El regreso también es joven. IBIT aún sufría una pérdida del 33% tan recientemente como junio. Luego, los ingresos diarios de ETF de bitcoin alcanzaron los 606 millones de dólares el 20 de agosto, el día más grande desde mayo.
La primera recompra ampliada se realiza el 9 de septiembre. Si los flujos de activos duros continúan más allá de esa fecha, los inversores realmente están reconstruyendo sus carteras. Si se detienen, esta fue una semana muy ruidosa en el mercado de bonos.