El mayor banco de Italia realizó un reajuste selectivo y marcado de su exposición a ETF de criptomonedas en el Q2: redujo drásticamente su stake en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock y aumentó sustancialmente su exposición a un producto de Ether stakeado. Lo que cambió - IBIT (iShares Bitcoin Trust de BlackRock): Las acciones comunes de Intesa cayeron de 646.809 al 31 de marzo a 40.723 al 30 de junio, una caída del 93,7%. La posición en acciones comunes se valoró en $1,36 millones al 30 de junio, frente a $24,85 millones tres meses antes. - Opciones de IBIT: La exposición reportada a calls de IBIT se redujo de una base subyacente de 2,50 millones de acciones a 18.000 acciones. El informe también introdujo una nueva put vinculada a 500.000 acciones de IBIT, con un valor subyacente reportado de aproximadamente $16,65 millones. - ETHB (iShares Staked Ethereum Trust): Intesa triplicó su tenencia, aumentando de 116.200 a 349.600 acciones (un aumento del 200,9%). El valor reportado pasó de $3,15 millones a $7,10 millones al 30 de junio. - ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF): Intesa sigue manteniendo 3,47 millones de acciones, valoradas en aproximadamente $67,63 millones — solo un 3,7% por debajo de su posición de marzo de 3,61 millones de acciones. ARKB sigue siendo la posición más grande de la entidad en ETFs de criptomonedas por valor de mercado. - Exposición al stake de Solana: El ETF de stake de Solana de Bitwise cayó de 2.817 acciones a solo siete (valoradas en aproximadamente $70 al 30 de junio, frente a $31.128 anteriormente). - XRP: La tenencia de Intesa en el Grayscale XRP Trust se mantuvo sin cambios en 712.319 acciones, aunque el valor reportado disminuyó con los movimientos del mercado. Lo que el informe sí y no nos dice - El Formulario 13F reporta valores sobre los cuales Intesa ejerció discreción de inversión, pero no indica si las posiciones pertenecen al tesoro propio del banco, un fondo gestionado o cuentas de clientes. - Las reglas de divulgación de opciones significan que la put vinculada a 500.000 acciones de IBIT se reporta como cantidad subyacente y valor de mercado, pero el informe omite el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento, la prima y vínculos con otras posiciones. El Formulario 13F también excluye opciones escritas y posiciones cortas convencionales, por lo que la put no es evidencia concluyente de que Intesa esté netamente corta en IBIT o bitcoin. - El informe es una instantánea al final del trimestre y puede presentarse hasta 45 días después del período, por lo que las posiciones podrían haber cambiado desde el 30 de junio. No se puede aislar una reacción clara del mercado únicamente a partir de esta divulgación. Contexto y posibles interpretaciones - El movimiento parece más bien un reequilibrio a nivel emisor y producto que una salida total del cripto. La continua gran posición en ARKB sugiere que Intesa mantuvo una exposición significativa a bitcoin incluso mientras su exposición a IBIT cayó drásticamente. - La mayor posición en ETHB podría reflejar interés en soluciones que combinan exposición al precio con recompensas por stake. El ETHB de BlackRock se lanzó en Nasdaq en febrero de 2026 y tenía activos netos del fondo reportados de aproximadamente $562,5 millones al 3 de agosto. - La nueva put de IBIT podría ser una protección defensiva, parte de una estrategia más amplia de opciones o una apuesta direccional; el Formulario 13F no revela la estrategia detrás del instrumento. Conclusión El Formulario 13F del Q2 de Intesa Sanpaolo muestra una reducción drástica en la exposición a IBIT junto con un fuerte aumento en las tenencias de ETFs de Ether stakeado, mientras mantiene posiciones sustanciales en ARKB y el Grayscale XRP Trust. Dadas las limitaciones del informe y la escala del banco — €992.67 mil millones en activos totales y €5.55 mil millones en ingresos netos en H1 2026 — el informe es notable pero no definitivo respecto a la estrategia general del grupo en cripto. El próximo Formulario 13F (instantánea al 30 de septiembre) indicará si estos cambios son permanentes.
Intesa reduce la IBIT de BlackRock en un 94% y triplica sus tenencias en ETF de Ether apostado
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Resumen
Intesa Sanpaolo redujo su stake en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) en un 93,7% en el Q2 2026, ante salidas de ETF, mientras que las acciones comunes de IBIT cayeron de 646.809 a 40.723. La exposición a opciones de compra disminuyó de 2,5 millones a 18.000. Mientras tanto, el banco triplicó sus tenencias en el iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), aumentando de 116.200 a 349.600 acciones. Se observaron entradas de ETF en ETHB. Intesa también redujo su posición en el ETF de Staking de Solana de Bitwise y mantuvo su stake en el ARK 21Shares Bitcoin ETF y el Grayscale XRP Trust.
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