Los instrumentos financieros que respaldan las reservas de bitcoin de empresas institucionales pueden generar presión de venta en ciertas fechas.
Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales en VanEck, compartió una lista sobre cómo las empresas utilizan sus reservas de bitcoin. Esta lista proporciona información sobre la posición del bitcoin en las estructuras de capital de las empresas. Las empresas podrían verse obligadas a vender bitcoin para cumplir con obligaciones financieras, como pagar deudas o distribuir dividendos.
Finanzas corporativas y presión de venta de bitcoin
Muchas empresas utilizan bonos convertibles, acciones preferentes y líneas de crédito para financiar sus reservas de bitcoin. Estos instrumentos financieros tienen fechas de vencimiento y dividendos específicas y pueden requerir que las empresas vendan bitcoin. Por ejemplo, Bitdeer vació por completo su tesorería de bitcoin en febrero para invertir en centros de datos de IA. Este movimiento provocó que la empresa retirara 943,1 BTC de sus reservas.
Otro ejemplo es Strategy, una empresa que utiliza sus reservas de bitcoin como parte de su estructura de capital. En mayo, la empresa vendió 32 BTC para financiar pagos de dividendos. Esta venta estuvo relacionada con una caída en los precios del bitcoin y una disminución en las acciones de STRC. Al cierre de julio, las acciones de STRC se negocian un 15% por debajo de su valor nominal.
Escenarios futuros e impactos en el mercado
En los próximos años, la deuda corporativa y las obligaciones de financiamiento preferencial se intensificarán. En un escenario positivo, si los precios del bitcoin aumentan y los mercados de capital se reabren, las empresas podrían refinanciar su deuda y las ventas de bitcoin podrían mantenerse limitadas. Sin embargo, en un escenario negativo, la debilidad de los precios del bitcoin y las dificultades de financiamiento podrían obligar a las empresas a vender más bitcoin. En este caso, la oferta del mercado podría aumentar significativamente, ejerciendo presión a la baja sobre los precios del bitcoin.
JPMorgan afirma que esta nueva política de ventas representa un riesgo de dos vías para los mercados de bitcoin. Onramp Institutional estima que el 83% de las acciones de STRC están en manos de inversores individuales. Esta situación podría generar volatilidad potencial en los mercados de bitcoin.
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