El principal regulador de valores de la India acaba de dar su paso más concreto hasta ahora hacia la colocación de bonos en una cadena de bloques. La Securities and Exchange Board of India (SEBI) anunció planes para lanzar un piloto de bonos corporativos tokenizados utilizando tecnología de libro digital, con un lanzamiento esperado dentro de seis a nueve meses.
El anuncio, realizado por el presidente de la SEBI, Tuhin Kanta Pandey, en la Cumbre del Mercado de Deuda Care Edge en Mumbai, se acompañó de una segunda iniciativa: una revisión integral de los requisitos de divulgación para valores de deuda cotizados. El objetivo es alinear las normas de divulgación de bonos con los estándares ya aplicados a las acciones, un cambio que podría redefinir el funcionamiento del mercado de deuda corporativa de la India.
Qué significa realmente la tokenización aquí
En lugar de que los bonos se liquiden a través de múltiples capas de intermediarios durante varios días, los bonos tokenizados pueden liquidarse casi al instante. La SEBI apuesta esto para resolver varios problemas crónicos que han afectado al mercado de bonos corporativos de la India: liquidez limitada, altos costos de transacción, baja rastreabilidad y procesos manuales engorrosos de servicio.
El mercado de bonos corporativos de la India actualmente se sitúa en aproximadamente $0.56 billones. Esto representa aproximadamente el 15% del PIB del país.
El presidente Pandey enfatizó la necesidad de un enfoque cauteloso, citando los riesgos tecnológicos y operativos existentes que conlleva la integración de DLT en un mercado de este tamaño.
La revisión de la divulgación
SEBI desea alinear los requisitos de divulgación de bonos con los estándares establecidos en sus regulaciones de Obligaciones y Requisitos de Divulgación para la Cotización (LODR), el mismo marco que rige a los emisores de acciones. Si eres una empresa que emite bonos, pronto tendrás que proporcionar a los inversores aproximadamente la misma cantidad de información que compartirías si estuvieras emitiendo acciones. Esto implica informes más frecuentes, datos financieros más detallados y una comunicación más estandarizada con el mercado.
La SEBI también está explorando la creación de una categoría regulatoria para brókers de deuda, profesionales especializados en facilitar operaciones de bonos. Paralelamente, el regulador está desarrollando un marco de market-making en colaboración con el Banco Central de la India y el ministerio de Hacienda.
Construyendo sobre años de reformas incrementales
La SEBI ha estado avanzando en la modernización del mercado de bonos durante años, introduciendo plataformas de comercio electrónico y ampliando el acceso al público minorista a bonos a través de portales en línea.
Un informe de diciembre de 2025 de NITI Aayog, el principal centro de pensamiento de políticas de la India, recomendó que los reguladores consideraran implementar bonos tokenizados como una forma de fomentar la innovación en la infraestructura financiera del país. El anuncio de la SEBI pone en práctica efectivamente esa recomendación.