La tokenización, la representación de activos de la vida real en una cadena de bloques, podría redefinir tanto los mercados de criptomonedas como las finanzas tradicionales, al tiempo que introduce nuevos riesgos que los reguladores aún no están preparados para gestionar, según el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En un nuevo informe, el FMI describió la tokenización como más que una actualización técnica para los mercados. Al mover activos como dinero, bonos y fondos a cadenas de bloques compartidas, las transacciones pueden liquidarse al instante, eliminando intermediarios y reduciendo los retrasos que definen los mercados actuales.
El FMI dice que el "asentamiento atómico" que la tokenización aporta al mundo financiero podría reducir el riesgo de contraparte y obligar a las empresas a gestionar la liquidez en tiempo real.
“Los eventos de estrés es probable que se desarrollen más rápido, dejando menos tiempo para intervenciones discrecionales”, lee el informe. “Por lo tanto, garantizar la estabilidad requiere que la gestión de activos tokenizados se mantenga anclada en activos de liquidación seguros, finalidad legalmente reconocida y estructuras de gobernanza sólidas.”
El informe señala a las stablecoins — tokens cuyo valor está vinculado a una moneda fiduciaria— como un puente clave entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales. Estas podrían convertirse en activos de liquidación ampliamente utilizados en plataformas tokenizadas, según el informe.
Sin embargo, su confiabilidad depende de las reservas y los sistemas de redención, lo que los expone a corridas bajo estrés.
El FMI también advirtió que los mercados más rápidos y automatizados podrían amplificar la volatilidad, mientras que los contratos inteligentes que activan llamadas de margen o liquidaciones podrían acelerar las ventas masivas durante las caídas. Tales caídas rápidas han estado presentes en los mercados de criptomonedas,
Los activos tokenizados también pueden transferirse instantáneamente a través de jurisdicciones, complicando la supervisión y generando preocupaciones sobre la fuga de capitales y la sustitución monetaria en los mercados emergentes, escribió el FMI.
La organización pidió marcos legales más claros y una coordinación global más sólida, argumentando que, sin ellos, las finanzas tokenizadas podrían profundizar la fragmentación en lugar de mejorar la eficiencia.
La tokenización ha sido un tema creciente en el sector cripto. Los activos del mundo real añadidos a las cadenas de bloques ya han superado los $23,2 mil millones según los datos de DeFiLlama. Excluyendo las stablecoins, la mayor parte de esa cifra está en forma de oro tokenizado o fondos del mercado monetario.