La brecha entre las tesorerías cripto se amplía mientras los titulares de HYPE evitan lo peor del descenso. Las tesorerías corporativas cripto están divergiendo marcadamente: las empresas que poseen bitcoin, ether y Solana registran pérdidas contables de miles de millones de dólares, mientras que las tesorerías vinculadas a Hyperliquid permanecen entre las pocas que aún muestran ganancias no realizadas significativas. Los análisis de Artemis muestran que las tesorerías enfocadas en Hyperliquid fueron las excepciones esta semana. Incluso después de que HYPE retrocediera desde un récord superior a los $74, Hyperliquid Strategies aún se estima que posee aproximadamente 23,7 millones de HYPE y mantiene más de $1.100 millones en ganancias no realizadas. Este colchón persistió a pesar de una caída del 11,98% en HYPE durante el último descenso. Hyperion DeFi —que reveló poco más de 2 millones de HYPE en su reciente presentación ante la SEC— también se reporta en positivo, con Artemis estimando sus ganancias contables en aproximadamente $35 millones. En contraste, el modelo más establecido de tesorería corporativa —empresas que financian sus balances con grandes asignaciones de BTC, ETH o SOL— ha sufrido por el descenso del mercado. Tesorerías de bitcoin: del esplendor a las escrituras por pérdida Los datos de SaylorTracker destacan la magnitud del sufrimiento para la empresa que popularizó el modelo de tesorería de bitcoin. Strategy (anteriormente MicroStrategy) ahora enfrenta más de $12.800 millones en pérdidas no realizadas de bitcoin. La compañía comenzó a comprar BTC cuando los precios se negociaban cerca de los $10.000, pero años de acumulación han elevado su costo promedio de adquisición a alrededor de $75.000 por bitcoin, según SaylorTracker. El recorrido de Strategy ha sido volátil: cuando el bitcoin superó los $126.000 en octubre pasado, la empresa registró más de $14.000 millones en ganancias no realizadas; para febrero, esas ganancias se habían convertido en aproximadamente $9.500 millones en pérdidas antes de volver brevemente a terreno positivo en abril. El anuncio esta semana de que Strategy vendió 32 bitcoins por $2.500 millones ocurrió antes de otro descenso del BTC hacia los $59.100 el viernes, dejando a la empresa con una pérdida contable de aproximadamente un 20% sobre sus tenencias. Las acciones de MSTR cayeron más del 11% el viernes hasta cerca de $116, un nivel mínimo en dos años. Tesorerías de ether: exposición pesada, pérdidas pesadas Las tesorerías centradas en ethereum también sufrieron tras la caída del ETH por debajo de los $1.550 el viernes —su nivel más débil en más de un año—. Artemis estima que Bitmine, presidida por Tom Lee de Fundstrat, posee más de 5,4 millones de ETH y actualmente enfrenta aproximadamente $10.500 millones en pérdidas no realizadas; esos tokens se valoran en alrededor de $8.600 millones a los precios actuales. El stock de ETH de Bitmine representa casi el 4,5% de la oferta circulante de Ethereum, y la empresa anteriormente tenía como objetivo expandir esa participación hasta el 5%. Las acciones de BMNR cayeron más del 10% el viernes hasta cerca de $16, el nivel más bajo desde que lanzó su estrategia de tesorería en ether en junio de 2025. Sharplink, otro importante actor en tesorerías de ether, posee casi 869.000 ETH y según Artemis tiene aproximadamente $1.800 millones en pérdidas contables. Tesorerías de Solana: más caída por venir Las tesorerías de Solana tampoco se salvaron. La caída del SOL por debajo de los $65 —el nivel más débil desde finales de 2023— ha empujado a Forward Industries, la mayor empresa pública con tesorería en Solana, a terreno negativo en términos contables: su stake de más de 6,8 millones de SOL se traduce en aproximadamente $1.200 millones en pérdidas no realizadas, según Artemis. ¿Qué significa esto? Los últimos datos subrayan los riesgos y recompensas de utilizar activos digitales volátiles como tesorerías corporativas. Las empresas vinculadas a Hyperliquid han beneficiado hasta ahora de la reciente fortaleza de HYPE, pero la imagen general es una de riesgo de concentración: las empresas con exposiciones significativas a un solo token pueden experimentar oscilaciones enormes en la valoración de sus balances conforme fluctúan los precios cripto. A medida que los mercados prueban nuevos mínimos para algunos tokens principales, las estrategias de tesorería que antes atrajeron el entusiasmo de los inversores son cada vez más evaluadas por su capacidad para gestionar la concentración de tokens, la volatilidad y la percepción pública de las escrituras por pérdida.
Los tesoros de Hyperliquid evitan pérdidas de miles de millones ante la caída de BTC, ETH y SOL
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Resumen
Los tesoros vinculados a Hyperliquid han evitado pérdidas de miles de millones a medida que caen los precios de BTC y ETH. Los titulares de HYPE mantienen ganancias positivas con 23,7 millones de tokens y $1.1 mil millones en ganancias no realizadas. Las ganancias de Hyperliquid contrastan con las pérdidas del tesoro de BTC en Strategy, que ya superan los $12.8 mil millones, y las pérdidas de Bitmine con 5.4 millones de ETH, por un monto de $10.5 mil millones. Forward Industries también reporta pérdidas contables de $1.2 mil millones mientras SOL cae por debajo de los $65.
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