Hyperliquid Strategies ha expandido drásticamente la máquina de financiamiento detrás de una de las apuestas más grandes en tesorerías de tokens de criptomonedas.
La empresa listada en Nasdaq modificó su instalación de capital equity comprometida con Chardan Capital Markets, aumentando la cantidad máxima de compra de $1 mil millones a $2,5 mil millones, según un formulario 8-K presentado el 1 de septiembre ante la SEC. La modificación otorga así a la empresa otra capacidad potencial de recaudación de capital de $1,5 mil millones, aunque no garantiza que se recaudará efectivamente dicho capital.
Esa distinción importa porque Hyperliquid Strategies ya ha demostrado exactamente qué pretende hacer con el capital propio.
29,3M HYPE Treasury podría crecer aún más
Hasta el 30 de junio, la empresa había recaudado aproximadamente $646.6 millones bajo el acuerdo original a un precio promedio de emisión de $8.70 por acción. Más tarde reveló que se habían invertido $773.4 millones para adquirir aproximadamente 16.5 millones de HYPE a un precio promedio de $46.77, lo que ayudó a aumentar sus tenencias totales a aproximadamente 29.3 millones de HYPE.
A aproximadamente $83 por HYPE el 2 de septiembre, esos 29,3 millones de tokens tendrían un valor de alrededor de $2.4 mil millones en una base simple de valoración de mercado. HYPE mismo bajó aproximadamente un 1% en 24 horas.
Por lo tanto, la instalación más grande crea un espacio sustancial para una mayor acumulación de tesorería si la administración decide emitir más acciones de PURR.
Eso ocurre mientras la presencia institucional más amplia de Hyperliquid se expande. Coinpaper recientemente rastreó el impulso regulatorio de EE. UU. de la plataforma, mientras que los productos de inversión vinculados a HYPE también han atraído una creciente demanda institucional.
La compensación es la dilución
Sin embargo, para los accionistas de PURR, ese poder de compra adicional conlleva un costo obvio.
PURR cayó un 7,3% hasta $11,36 el 1º de septiembre, aunque la acción sigue aumentando aproximadamente un 73% en el último mes.
El acuerdo modificado introduce un precio de referencia importante de $12.02 tras las primeras $1 mil millones en ventas de la instalación. Por debajo de ese precio, la empresa no puede emitir más de 42.64 millones de acciones adicionales, equivalente al 19.99% del número de acciones previo a la enmienda: sin la aprobación de los accionistas o una exención aplicable de Nasdaq.
| Métrica | Posición actual |
|---|---|
| Facilidad de patrimonio | $2.5 mil millones |
| Capacidad adicional | $1.5B |
| Capital ya recaudado | $646,6M |
| Tenencias de HYPE | ~29,3M |
| Cierre de PURR el 1 de septiembre | $11,36 |
| Precio de referencia de la dilución | $12,02 |
El crecimiento de Hyperliquid refuerza la tesis del tesoro
La expansión se produce en un entorno operativo sólido para Hyperliquid en sí misma.
Hyperliquid Strategies dice que el protocolo generó aproximadamente $945 millones de valor en el ecosistema durante los 12 meses hasta junio, mientras que su participación en el volumen global de futuros perpétuos alcanzó aproximadamente el 9,4%. Hyperliquid también representó aproximadamente el 63% del interés abierto descentralizado en futuros perpétuos al 23 de agosto.
El interés institucional ha estado creciendo junto con esa actividad. Coinpaper ha cubierto la acumulación de Grayscale HYPE y la expansión de los ETF de HYPE.
La nueva presentación, por lo tanto, agudiza el trade-off central de PURR. Hyperliquid Strategies ahora tiene considerablemente más capacidad para multiplicar su exposición a HYPE, pero cada dólar adicional recaudado a través del facility también puede aumentar el número de acciones.
Para los inversores, la siguiente pregunta no es simplemente si la empresa compra más HYPE. Es si la apreciación de HYPE y la economía de staking pueden superar la dilución necesaria para financiar esas compras.