El token HYPE de Hyperliquid aumentó un 80% en los últimos 90 días, superando significativamente el aumento del 10% del bitcoin en el mismo período. Este movimiento de precio ocurre en un contexto de turbulencia geopolítica en el mercado.
Sin embargo, los datos demuestran que los fundamentos han disminuido en comparación con la valoración de HYPE.
Enfriando la tendencia de los derivados
En su último informe, el analista de criptomonedas Michael Nadeau said que los inversores están pagando cada vez más por cada dólar de ingresos, ya que la relación precio-ventas totalmente diluida del token alcanzó 47,3, un aumento del 67% respecto al trimestre anterior y cerca de niveles récord. Esta es una tendencia poco común durante períodos en los que normalmente se contraen las valoraciones.
En los últimos 90 días, el DEX perpetuo de Hyperliquid generó $153,8 millones en comisiones, una disminución del 13% respecto al trimestre anterior pero un aumento del 12,3% interanual, con el 99% de esas comisiones utilizadas para recompras de HYPE. El volumen de trading diario promedio se situó en $7.070 millones, tras un aumento del 6% respecto al trimestre anterior, mientras que el interés abierto disminuyó hasta $7.600 millones, un 51% por debajo de su pico y alrededor de un 15% en el mismo período.
El protocolo sigue liderando entre los intercambios descentralizados de perpétuos con una cuota de mercado del 72%, aunque representa aproximadamente el 5% del volumen total cuando se incluyen las plataformas centralizadas. En términos de flujos de capital, actualmente hay $3.36 mil millones puenteados hacia Hyperliquid, lo que representa una caída del 44% respecto a su pico. Para empeorar las cosas, $730 millones han salido de la red en los últimos 90 días, incluyendo $500 millones desde principios de abril.
Señales mixtas
Las métricas de actividad mostraron tendencias mixtas. Las direcciones activas, por ejemplo, promediaron 46.000 por día, un aumento del 6,6% respecto al trimestre anterior, además del fuerte crecimiento en HIP-3, un marco que permite a terceros lanzar sus propios DEX perpetuos.
Los volúmenes de HIP-3 promediaron $2.58 mil millones por día, un aumento del 973% respecto al trimestre anterior, y representaron el 36% del volumen total. Mientras tanto, el ecosistema HyperEVM registró $1.84 millones en ingresos durante el período, una caída del 33% respecto al trimestre anterior, con una disminución también en las direcciones activas.
La oferta de stablecoins en HyperEVM aumentó a $1.83 mil millones, impulsada en gran medida por USDC.
En cuanto a la dinámica del token, las recompras superaron la emisión durante los últimos 90 días, lo que resultó en una deflación neta, mientras que los desbloqueos de tokens de los contribuyentes principales continúan hasta 2027. El informe también encontró que el rendimiento de las recompras ha disminuido al 2.55% sobre una base completamente diluida.
Algunas áreas revelan una fuerte expansión, mientras que otras reflejan una actividad en enfriamiento. Como resultado, el precio del token ha aumentado más rápido que el crecimiento real del uso y los ingresos del proyecto, mientras que diferentes partes del sistema crecen a velocidades distintas.
La publicación Hyperliquid’s (HYPE) Growth Story Meets Slowing Activity: Report apareció por primera vez en CryptoPotato.