Los DEX de Perp han generado mucha actividad, pero los tokens no se mueven como uno solo. En 2026, HYPE subió un 113%, mientras que ASTER bajó un 13% y LIT se desplomó un 5%. El número detrás de los tres intercambios hace que la brecha sea aún más difícil de ignorar.
Hyperliquid aún posee la mayor parte de la actividad de trading
En los últimos 30 días, Hyperliquid procesó $198.4 mil millones en volumen de derivados, frente a $40 mil millones para Aster y $33.8 mil millones para Lighter. Esto otorga a HYPE aproximadamente el 72.9% del flujo combinado.
La imagen de las tarifas es aún más llamativa. Mientras que Hyperliquid generó $48,3 millones en tarifas, Aster generó $4,4 millones y Lighter $2,5 millones.
La posición abierta también muestra una historia similar, donde HYPE tiene $9 mil millones, $1,9 mil millones para ASTER y $700 millones para LIT.
Parece barato, pero los ingresos se retrasan
La apelación de Lighter es la valoración. La relación volumen-capitalización de mercado se sitúa en 0.017, frente a 0.040 para ASTER y 0.061 para HYPE, mientras que los traders minoristas pagan tarifas cero.
Pero esa ventaja tiene una contrapartida. Lighter generó solo $24 millones en ingresos para los titulares en el último año, en comparación con $765 millones para HYPE y $12 millones para ASTER.
Mientras tanto, Aster tiene más de 2 millones de monederos, pero los datos proporcionados describen gran parte de esa actividad como impulsada en gran medida por farming. Hyperliquid tiene más de 300 mil traders activos, con una base de usuarios más pequeña pero supuestamente más orgánica.
Las valoraciones de los tokens complican la decisión
El problema es la dilución. HYPE tiene una capitalización de mercado de $12.05 mil millones frente a un FDV de $51.76 mil millones, mientras que ASTER se sitúa en $1.61 mil millones frente a $4.69 mil millones y LIT en $581 millones frente a $2.32 mil millones.
Sí, Hyperliquid domina los ingresos por uso. Pero con un FDV de $51 mil millones, el mercado ya lo sabe. Mientras tanto, Lighter parece más barata en varios aspectos, pero necesita convertir el uso en una acumulación más fuerte para los tenedores, y Aster debe demostrar que sus números de monederos se traducen en un flujo duradero.
Para los DEX de Perp, la compensación se vuelve clara: HYPE es el líder establecido, LIT es la apuesta de valor, y ASTER sigue siendo la apuesta de impulso.