Hyperliquid registra el primer DEX de desarrollador 'OUT' en cadena mediante el marco HIP-4

El marco de mercado sin permiso de Hyperliquid acaba de registrar su primer resultado implementado por un desarrollador mediante HIP-4: un proyecto llamado OUT ha sido registrado en la cadena, pero permanecen importantes advertencias. ¿Qué ocurrió? - El explorador de bloques de Hyperliquid muestra una transacción en la cadena exitosa que registra un DEX de resultado llamado OUT mediante el marco de implementación HIP-4. La transacción confirma la acción de implementación, pero no hay ningún anuncio independiente, sitio web ni evidencia verificable de que algún mercado OUT esté activo o disponible para operar. ¿Cómo funciona HIP-4 (y por qué importa)? - HIP-4 es el marco sin permiso de Hyperliquid para mercados de resultados. Permite a desarrolladores aprobados crear mercados de resultados sin necesidad de obtener la aprobación de cada validador para cada contrato, siempre que cada mercado siga una plantilla aprobada por los validadores. - Las plantillas definen la forma del contrato, los resultados disponibles y los mecanismos de liquidación. Las plantillas comunes incluyen mercados binarios SÍ/NO; existen plantillas de múltiples resultados, pero los documentos principales de HIP-4 de Hyperliquid indican que el soporte para múltiples resultados no formaba parte del lanzamiento inicial en mainnet y se está implementando progresivamente. - La interfaz de implementador (actualizada el 13 de agosto) muestra funciones para activar un DEX, elegir plantillas, establecer escalas de tarifas para implementadores y crear mercados. Crucialmente, esas acciones del implementador están actualmente etiquetadas como “solo testnet” en la documentación, por lo que el registro en la cadena de OUT no debe considerarse como un lanzamiento confirmado en mainnet sin más evidencia. Salvaguardias económicas y técnicas - El plan sin permiso de Hyperliquid requería que los operadores de mercado realizaran stake de 500.000 HYPE y otorgaba a los validadores la capacidad de penalizar a los implementadores por liquidaciones incorrectas o retrasadas. HIP-3 y HIP-4 requieren stakes separados de HYPE —una asignación no puede cubrir ambas— lo que eleva un costo de entrada significativo para equipos que desean operar tanto intercambios perpétuos como de resultados. - Los productos HIP-4 son contratos de rango fijo completamente garantizados (sin tasa de financiación, sin liquidaciones por margen). En mercados binarios, un token SÍ se liquida a 1 si ocurre el evento y a 0 si no ocurre: el precio del comprador es la pérdida máxima posible, y el pago está limitado y es conocido al abrir. - Las operaciones se ejecutan sobre HyperCore, el motor de libro de órdenes en la cadena de Hyperliquid (la misma capa de emparejamiento que impulsa spot, perpétuos y mercados de desarrolladores HIP-3). Los documentos del protocolo indican que abrir una posición de resultado no tiene tarifa; las tarifas pueden aplicarse al cerrar, quemar o liquidar, aunque Hyperliquid eliminó las tarifas de mercado de resultado durante las pruebas iniciales. Productos y primeros avances - HIP-4 se lanzó en testnet en febrero y sus primeros contratos de resultado en mainnet entraron en funcionamiento el 2 de mayo. - El primer producto HIP-4 en mainnet fue un contrato binario recurrente de bitcoin que se liquidaba diariamente a las 06:00 UTC contra el precio de marca BTC de HyperCore. - Posteriormente, Hyperliquid amplió su alcance a resultados macro: un contrato sobre el CPI estadounidense en mayo utilizó colateral USDC y ofreció tres categorías de liquidación (por debajo del 4,3 %, exactamente el 4,3 %, por encima del 4,3 %). La actividad temprana en ese mercado CPI fue aproximadamente $3.000 en volumen y $5.000 en interés abierto. - Los validadores también han liquidado mercados vinculados a decisiones de la Fed y eventos deportivos; dado que los validadores pueden publicar resultados aprobados fuera de la cadena mediante operaciones regulares de la red, HIP-4 reduce la dependencia de proveedores externos de oráculos, según Galaxy Research. Métricas del mercado - Galaxy Research informó que HIP-4 registró $2,38 millones en volumen diario de resultados de bitcoin en su día 25 —aproximadamente el 20 % del volumen combinado del mercado predictivo BTC entre Hyperliquid y Polymarket durante ese período. - La actividad se enfrió posteriormente tras un aumento inicial vinculado a los mercados de la Copa Mundial. Una instantánea de julio citada por Blockworks colocó el interés abierto de HIP-4 cerca de $182.000 con una actividad nominal acumulada de aproximadamente $881.000 (se aplican ventanas de medición diferentes en los informes). Contexto regulatorio y acceso en EE.UU. - OUT no es lo mismo que el mercado contratado registrado ante la CFTC de Kalshi. Hyperliquid no ha anunciado ninguna registración ante la CFTC para OUT ni ha indicado que OUT esté disponible para usuarios estadounidenses. - En julio, Hyperliquid Policy Center y Multicoin Capital solicitaron a la CFTC normas federales más claras sobre contratos de eventos y explicaciones públicas sobre aprobaciones o rechazos —un archivo político industrial, no una autorización regulatoria. - Los reguladores estatales y federales siguen divididos sobre si algunos contratos de eventos son derivados regulados federalmente o apuestas reguladas estatales; plataformas como Kalshi, Crypto.com y Robinhood han enfrentado desafíos estatales incluso cuando operan bajo marcos federales. - Según un archivo de agosto citado por Hyperliquid Strategies, los usuarios estadounidenses aún no pueden acceder al protocolo, y Hyperliquid afirmó que no tenía conocimiento de ningún proceso en curso de aprobación por parte de la CFTC —advirtiendo que el acceso a un mercado regulado en EE.UU. no está garantizado. Conclusión El registro en la cadena de OUT es un hito para las herramientas sin permiso de HIP-4, pero aún no es prueba de un DEX público y activo. El marco ofrece lanzamientos rápidos y basados en plantillas, junto con productos innovadores de resultados completamente garantizados, pero los altos requisitos de stake, los lanzamientos escalonados de funciones y la incertidumbre regulatoria —especialmente para la participación estadounidense— significan que los observadores del mercado deben buscar más confirmaciones antes de considerar a OUT como un exchange en mainnet sin permiso activo.