Los grupos desean que los reguladores abran un camino para el comercio de derivados energéticos las 24 horas en plataformas de EE.UU.
El Centro de Políticas de Hyperliquid, en colaboración con la plataforma de trading tradeXYZ, ha solicitado formalmente a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas que abra una vía regulatoria para los contratos perpetuos de energía en Estados Unidos. La solicitud se centra en los perpetuos de petróleo, una estructura derivada ampliamente popular en exchanges de criptomonedas offshore pero en gran medida ausente de los mercados regulados nacionales.
Los contratos perpetuos difieren de los futuros estándar porque no tienen fecha de vencimiento. Los operadores pueden mantener posiciones indefinidamente, con tasas de financiación intercambiadas periódicamente entre los poseedores de posiciones largas y cortas para mantener los precios vinculados al activo subyacente. Esta estructura se ha convertido en el formato de operación dominante en los mercados de derivados cripto durante los últimos años.
Aplicar ese modelo al petróleo y otras materias primas energéticas representaría un cambio significativo para la estructura del mercado estadounidense. Los futuros tradicionales de petróleo se negocian en horarios fijos a través de exchanges como el CME, con contratos que vencen en fechas establecidas. Un formato perpetuo permitiría la negociación continua, 24/7, de exposición vinculada al petróleo, algo que actualmente no está disponible a través de plataformas reguladas en EE.UU.
El impulso llega mientras la CFTC continúa lidiando con cómo clasificar y supervisar más ampliamente los productos de tipo perpetuo. Los intercambios perpetuos de cripto ya se encuentran en una zona gris para los reguladores estadounidenses, con la mayor parte del volumen ocurriendo en plataformas extranjeras que los operadores estadounidenses pueden acceder solo mediante soluciones alternativas. Traer los perpetuos de energía bajo un marco regulatorio nacional requeriría que la agencia defina reglas claras para margen, custodia y supervisión del mercado.
Hyperliquid, el exchange descentralizado de derivados vinculado al Hyperliquid Policy Center, ha construido gran parte de su negocio en torno al trading de futuros perpetuos, principalmente para activos cripto. Extender ese modelo a commodities físicos como el petróleo ampliaría las ambiciones de la plataforma mucho más allá de los activos digitales. TradeXYZ, la otra parte en la presentación, se está posicionando junto a Hyperliquid en este esfuerzo regulatorio específico.
El horario refleja un patrón más amplio de empresas relacionadas con cripto que buscan un mayor acercamiento con los reguladores de EE.UU. en lugar de operar únicamente fuera del país. Los participantes del sector han argumentado cada vez más que normas federales claras, en lugar de ambigüedad, protegerían mejor a los operadores y fomentarían un crecimiento del mercado cumplidor. Los perpetuos de energía pondrían a prueba hasta dónde se extiende ese argumento más allá de los activos cripto hacia los mercados tradicionales de materias primas.
Aún no está claro cómo responderá la CFTC a la solicitud, ni qué plazo podría seguir cualquier proceso de regulación. Los cambios en la estructura del mercado de productos básicos de esta magnitud suelen implicar períodos extensos de comentarios, consulta con la industria y revisión cuidadosa del riesgo sistémico. La agencia no ha indicado cuándo podría emitir orientación formal sobre la propuesta.
Impacto en el mercado
Si la CFTC finalmente crea un camino para contratos perpetuos de energía, podría redefinir cómo los operadores estadounidenses acceden a la exposición a los precios del petróleo, introduciendo una alternativa de negociación continua a los contratos futuros con vencimiento fijo. Esto también validaría las estructuras de contratos perpetuos para productos físicos más allá de los activos cripto, posiblemente invitando a propuestas similares para gas natural, metales o productos agrícolas.
Por ahora, la solicitud es una petición regulatoria y no un producto aprobado, por lo que actualmente no se negocia ningún mercado perpetuo de petróleo estadounidense bajo la supervisión de la CFTC. Los operadores de energía y las exchanges de futuros existentes probablemente seguirán de cerca, ya que un nuevo marco perpetuo podría afectar los patrones de liquidez y la competencia dentro de los mercados establecidos de derivados de materias primas.
La propuesta indica un interés continuo de empresas nativas de cripto para extender el comercio de contratos perpetuos a los mercados de commodities tradicionales, aunque cualquier cambio regulatorio sigue pendiente de revisión por la CFTC.
Preguntas frecuentes
¿Qué son los perpetuos de energía?
Los perpetuals de energía son contratos de futuros perpetuos vinculados a commodities como el petróleo, que permiten operar continuamente sin una fecha de vencimiento fija, a diferencia de los futuros estándar.
¿Quién está pidiendo que actúe la CFTC?
El Centro de Políticas de Hyperliquid y la plataforma de trading tradeXYZ han instado conjuntamente a la Commodity Futures Trading Commission a crear una vía regulatoria para estos contratos.
¿Están disponibles actualmente los perpetuos de petróleo en exchanges regulados en EE.UU.?
No. Los mercados estadounidenses de petróleo actualmente se negocian a través de contratos futuros tradicionales con fechas de vencimiento establecidas, y los contratos de petróleo de estilo perpetuo aún no están regulados a nivel nacional.
¿Ha respondido la CFTC a la solicitud?
Como se informó, la CFTC no ha emitido orientación formal ni un cronograma para revisar la propuesta.