Hyperliquid lanza el mercado de opciones binarias de BTC, supera a Polymarket en volumen diario

Author | Asher (@Asher_ 0210)

El 2 de mayo, Hyperliquid lanzó en la mainnet HIP-4 Outcome Markets, incorporando oficialmente mercados de resultados a su sistema de negociación en cadena. Los primeros en lanzarse son contratos binarios intradía sobre BTC, permitiendo a los usuarios operar sobre si el precio de BTC superará o no un precio especificado en un momento determinado. El precio del contrato oscila entre 0.001 y 0.999, reflejando la valoración del mercado sobre la probabilidad del evento; tras la ocurrencia del evento, se liquida en 1, y en caso contrario, en 0. Los contratos están completamente garantizados con USDH y no se cobran comisiones al abrir posiciones.

Esto no es una simple expansión de producto. En el pasado, Polymarket era más como un mercado de información centrado en eventos, donde los usuarios ingresaban a mercados específicos por elecciones, deportes, conflictos geopolíticos o tendencias de cripto, expresando sus juicios sobre los resultados a través de precios; Kalshi, en cambio, intenta incorporar contratos de eventos dentro de un marco regulatorio más claro.

Hyperliquid tiene un enfoque diferente. En lugar de crear primero un mercado predictivo independiente y luego atraer a los usuarios para que transfieran fondos, entra directamente en su entorno de negociación más familiar: hace que los contratos de resultado aparezcan junto con los perpetuos y el spot en el mismo entorno de negociación. Para Hyperliquid, el mercado predictivo no es solo apostar por un resultado, sino una nueva herramienta que los traders pueden utilizar para expresar direcciones, gestionar riesgos y construir estrategias.

El primer mercado de HIP-4 es un mercado de rendimiento de precio de BTC con liquidación diaria. Esta elección es por sí misma muy "Hyperliquid": en lugar de comenzar con eventos políticos, deportivos o de entretenimiento, se enfoca primero en la volatilidad del precio de BTC, lo que más conocen los traders de criptomonedas.

En el primer día de lanzamiento, HIP-4 generó datos destacados. Según lo revelado por Predictefy, el primer día del evento de lanzamiento en Hyperliquid, el volumen de contratos de eventos relacionados con el precio del BTC alcanzó 6,15 millones de dólares, superando con creces los mercados similares en Kalshi, Polymarket y otros mercados de predicción. Es decir, solo en el segmento de contratos de eventos relacionados con el precio del BTC, Hyperliquid ya se ubicó en la élite absoluta desde su primer día.

Fuente de datos: Predictefy

Además, el primer día de lanzamiento de HIP-4, las tarifas totales de operaciones superaron los 12.000 dólares, con más de 54.000 operaciones y más de 3.000 participantes. Para un evento relacionado con un mercado predictivo recién lanzado como HIP-4, estos datos son bastante destacados, ya que no se lograron mediante la ampliación de una gran variedad de eventos, sino que se logró el arranque en frío dentro de un solo mercado intradiario de BTC, lo que otorga mayor valor a este primer paso de HIP-4.

Hyperliquid ya había respaldado la implementación de mercados de futuros perpetuos mediante HIP-3. Entonces, si los mercados perpetuos ya se pueden implementar, ¿por qué se diseñó independientemente HIP-4? La respuesta radica en que la lógica de liquidación de los contratos resultado es completamente diferente.

Los contratos perpetuos requieren precios continuos, y los precios de los oráculos pueden ajustarse progresivamente; sin embargo, los contratos de resultado binario solo pueden liquidarse como 0 o 1. Si se utiliza un mecanismo de oráculo inadecuado para contratos binarios, podría persistir una ventana prolongada de precios incorrectos incluso después de que el resultado del evento ya esté determinado, creando oportunidades de arbitraje casi sin riesgo.

Por lo tanto, HIP-4 se diseñó como una primitiva de mercado de resultados independiente. No es un perpetuo disfrazado, sino un tipo de contrato específicamente diseñado para la expiración, liquidación, disputas y confirmación de resultados por Oracle. Para los usuarios comunes, el mercado predictivo parece simplemente comprar Sí o No; pero para los sistemas de trading reales, el verdadero desafío radica en cómo se definen los eventos, quién los confirma, cuándo se liquidan, cómo se manejan las disputas y cómo se corrigen y sancionan los resultados erróneos. El núcleo del mercado predictivo no es solo la interfaz frontal ni la entrada de trading, sino el mecanismo de liquidación en sí mismo.

Al observar conjuntamente HIP-4, Polymarket y Kalshi lanzados en Hyperliquid, los tres representan tres direcciones distintas del mercado de predicciones:

• La ventaja clave de Polymarket es la riqueza de eventos y la percepción del usuario: lo mejor que hace es convertir eventos complejos en preguntas negociables, combinando el interés público, la difusión mediática y las probabilidades del mercado. Elecciones políticas, conflictos geopolíticos, eventos de celebridades, competencias deportivas y hitos de proyectos cripto pueden convertirse rápidamente en mercados.
• La ventaja de Kalshi radica en su camino de cumplimiento: es más cercano a las plataformas de contratos de eventos en el contexto financiero tradicional, con usuarios objetivo y marcos regulatorios que no son idénticos a los de Polymarket o Hyperliquid. La reciente intensificación del debate en Estados Unidos sobre la autoridad regulatoria de los mercados de predicción, así como el conflicto entre la CFTC y las agencias regulatorias estatales, demuestran que los contratos de eventos ya no son productos marginales, sino que han entrado en el núcleo del debate regulatorio financiero.
• La ventaja de Hyperliquid es la experiencia de trading y la eficiencia de capital: Hyperliquid tiene su propio L1, el motor de emparejamiento HyperCore, un libro de órdenes en cadena, y una infraestructura para spot y perpetuos. Según la documentación oficial, HyperCore incluye libros de órdenes perpetuos y spot completamente en cadena, donde las órdenes, cancelaciones, operaciones y liquidaciones se ejecutan de forma transparente, con una capacidad de procesamiento de 200k órdenes/segundo.

Por lo tanto, Hyperliquid no necesariamente atraerá a todos los usuarios de Polymarket en el corto plazo. Un usuario ligero interesado en las elecciones estadounidenses, eventos deportivos o chismes de entretenimiento probablemente no entrará en la interfaz de trading de Hyperliquid solo para comprar un contrato de evento. Sin embargo, un trader que ya opera en Hyperliquid con BTC, ETH, oro, petróleo o futuros de acciones podría integrar naturalmente el contrato de resultado diario de BTC como parte de su cartera.

HIP-4 para Hyperliquid no solo añade un nuevo escenario de trading, sino que también vincula aún más los mercados de predicción con el staking, las tarifas y los mecanismos de recompra de HYPE. Según el diseño de HIP-4, la primera fase implica que los validadores implementen mercados estandarizados, y la segunda fase permitirá la implementación sin permiso. En el futuro, quienes deseen crear sus propios mercados de predicción deberán staking 1 millón de HYPE. Cada puesto de staking puede respaldar mercados rolling y cíclicos, y se puede reutilizar tras el cierre; en caso de manipulación del oráculo, anomalías en el estado del mercado o interrupciones prolongadas, los activos staked podrían ser penalizados.

Este umbral es claramente superior a los 500.000 HYPE de HIP-3. La razón no es difícil de entender: los mercados de resultados dependen más de la definición de eventos y la liquidación mediante Oracle. Los precios de los mercados perpetuos pueden ajustarse continuamente, pero los mercados de resultados solo tienen dos resultados finales: 0 y 1. Un error en la liquidación no solo afecta la experiencia de trading de un mercado, sino la credibilidad de todo el sistema de mercados predictivos.

Para HYPE, HIP-4 genera dos capas de demanda adicional. Primero, la demanda de staking. Cuantos más Builder deseen desplegar mercados de resultados, más HYPE necesitarán bloquear. Esto se vuelve especialmente relevante a medida que se van abriendo categorías como deportes, macroeconomía, política, eventos cripto y entretenimiento, donde el acceso a la creación de mercados de calidad podría convertirse en un derecho operativo de alta barrera. Segundo, la lógica de tarifas y recompra. Hyperliquid ya posee una fuerte capacidad de volumen de operaciones y captación de tarifas, y la mayor parte de las tarifas del protocolo se destinarán a recomprar HYPE. Si HIP-4 genera nuevo volumen de operaciones, los mercados de resultados no serán solo una nueva función, sino que se convertirán en parte del ciclo de crecimiento de tarifas y recompra de HYPE.

Esta también es una diferencia importante entre Hyperliquid y Polymarket, Kalshi. El crecimiento de Polymarket y Kalshi se manifiesta principalmente en el aumento del volumen de operaciones, la cuota de mercado y la influencia de la marca; mientras que el crecimiento de Hyperliquid se traducirá más directamente en la demanda y la captura de valor de HYPE.

La respuesta del mercado a HIP-4 ha sido optimista, y la razón no es compleja. Hyperliquid ya cuenta con una infraestructura de negociación madura, usuarios de negociación activos y un mecanismo claro de captura de valor de HYPE. Al ingresar al mercado predictivo, no necesita construir un sistema de emparejamiento desde cero ni buscar los primeros traders desde cero.

Pero HIP-4 aún se encuentra en una etapa muy inicial. El mercado actual sigue centrado en los resultados del precio de BTC; la capacidad de ampliarse a más categorías, como deportes, política, macroeconomía, eventos cripto y entretenimiento, dependerá de si la implementación sin permiso en la segunda fase avanza sin problemas. Al mismo tiempo, los mercados de resultados exigen mayores estándares para oráculos y mecanismos de liquidación: la definición de eventos, la selección de fuentes de datos, la resolución de disputas y los errores de liquidación afectarán directamente la confianza en el mercado.

Por lo tanto, el significado de HIP-4 no es que Hyperliquid ya haya ganado el mercado de predicciones, sino que ofrece una nueva dirección competitiva para este sector. Polymarket demostró que los eventos pueden convertirse en mercados de información, Kalshi representa la vía de los contratos de eventos regulados, y Hyperliquid busca demostrar que los contratos de eventos también pueden formar parte de un sistema de intercambio en cadena.

Si antes la competencia en los mercados predictivos se medía por quién podía captar más eventos populares y atraer a más usuarios a apostar, tras el HIP-4 la competencia ha añadido otra dimensión: quién puede hacer que los resultados de los eventos se integren realmente en los fondos, posiciones y estrategias de los traders.

Esto también significa que los rivales de Polymarket ya no son solo Kalshi. Con la entrada de Hyperliquid, la próxima fase de los mercados de predicción podría no ser solo una competencia entre mercados de eventos, sino una competencia entre sistemas de negociación, liquidez y capacidad de fijación de precios de activos.