Escrito por: David Christopher
Compilado por Saoirse, Foresight News
Hyperliquid HIP-4, el mercado predictivo más exitoso hasta la fecha, surgió de operaciones relacionadas con la Copa Mundial.
No anticipé esta situación previamente. Cuando se lanzó HIP-4, planteé la idea de que Hyperliquid en realidad no pretendía competir directamente con Polymarket o Kalshi. Estos mercados de predicción de resultados son más bien una extensión de su sistema de trading: ofrecen contratos binarios diarios en criptomonedas para cubrir posiciones de contratos perpetuos, construir exposiciones de riesgo similares a opciones y permitir a los traders mantener toda su cartera dentro de la plataforma de Hyperliquid.
Sin embargo, los desarrollos posteriores fueron inesperados: Hyperliquid lanzó progresivamente mercados de negociación relacionados con la Final de la NBA, partidos individuales de la Copa del Mundo y el campeón del torneo. Estas tres categorías de mercados (de las cuales las dos últimas generaron la mayor parte del volumen de operaciones) representan aproximadamente el 48% del volumen total de HIP-4 hasta la fecha.
Tras el pico de popularidad de las operaciones relacionadas con la Copa del Mundo, el volumen de contratos abiertos cayó más del 90%. Sin embargo, objetivamente, esto no significa que HIP-4 haya fracasado; simplemente, actualmente faltan activos con suficiente interés operativo.
Actualmente, el sistema aún opera bajo un modelo de licencia, y todos los mercados de intercambio deben ser creados y activados manualmente por verificadores. Los mercados restantes en la plataforma están principalmente relacionados con la tendencia de precios de las criptomonedas, presentan volúmenes de operación muy bajos y no pueden compararse en absoluto con el volumen generado por eventos deportivos.
Sin embargo, Hyperliquid ahora desea romper esta limitación. El 31 de julio, la función de despliegue sin permiso HIP-4 se lanzó en la red de pruebas, eliminando las barreras para que equipos de terceros creen y operen mercados de predicción de resultados por sí mismos, al mismo tiempo que establece los requisitos necesarios para su implementación operativa.
Del 5 al 8 de 2026, el 47,8% del volumen de operaciones de HIP-4 provino del mercado de eventos deportivos, donde el Mundial aportó la mayor parte del volumen deportivo, destacando la alta dependencia de la plataforma en grandes eventos populares para obtener flujo de operaciones.
Funcionamiento de HIP-4 en modo sin permiso
Nota: La implementación sin permiso no significa crear mercados sin restricciones.
Según el esquema preliminar de la red principal: los validadores aprueban primero las plantillas de mercado, es decir, un marco estándar reutilizable que define las reglas de creación del mercado y los métodos de liquidación. Luego, los desplegadores seleccionan una plantilla ya aprobada para crear un mercado de negociación específico, completando información como el tema de negociación, resultados opcionales, fecha de vencimiento y criterios de determinación de liquidación.
Por ejemplo, un caso relacionado con la política (más adelante se explicará por qué se enfatiza el mercado político): una plantilla aprobada de eventos binarios puede utilizarse para crear mercados sobre la victoria o derrota de candidatos. Sin embargo, Hyperliquid aún no ha revelado el alcance de aplicación de la plantilla, por lo que actualmente no se puede confirmar si una sola plantilla puede cubrir escenarios como elecciones al Senado, a la Cámara de Representantes o a gobernadores; o si se necesitan plantillas separadas para situaciones como el control partidista, el número de escaños o elecciones con múltiples candidatos.
Un punto seguro: el desplegador solo necesita invocar la plantilla ya aprobada por el validador para generar el mercado, sin necesidad de solicitar aprobación individual para cada mercado independiente.
De acuerdo con el mecanismo HIP-3, el desplegador debe definir con precisión las reglas del mercado y completar adecuadamente el cierre. En caso de errores graves, los validadores tienen derecho a confiscar sus activos apostados.
Los desplegadores deben apostar 500.000 HYPE (igual que en el estándar y HIP-3), con un período de bloqueo de 6 meses; solo podrán retirar sus activos apostados una vez que todos sus mercados estén completamente liquidados. Inicialmente, cada desplegador tiene un límite máximo de crear 100 instrumentos de mercado; este límite puede reutilizarse una vez que los mercados se hayan liquidado. La plataforma planea ampliar los límites adicionales mediante subastas en el futuro. Los desplegadores podrán ganar hasta el 50% de las comisiones de operación generadas por los mercados que hayan creado.
¿Dónde está la próxima oportunidad clave tras la ola del Mundial?
El objetivo más obvio: las elecciones legislativas de Estados Unidos.
Los mercados predictivos inicialmente entraron en la conciencia pública a través de temas políticos. Kalshi y Polymarket ya han establecido paneles de negociación electorales completos, cubriendo diversos mercados como el control del Congreso, las campañas por distrito y el número total de escaños, mientras que HIP-4 aún no ha lanzado ningún标的 relacionado.
Estos son los datos del mercado predictivo de Kalshi, con 92 días restantes hasta las elecciones intermedias de EE. UU.; el mercado predice una probabilidad del 54% de que el Partido Republicano controle el Senado. Actualmente, los demócratas poseen 49 escaños y los republicanos 47; se necesitan 51 escaños para controlar el Senado. El mapa muestra la probabilidad de victoria de cada partido en los estados.
La capacidad de los desplegadores de terceros para llenar este vacío depende de cuándo se lance HIP-4 en la red principal. Referencia histórica: HIP-3 tardó 164 días desde la primera versión mínima de la red de prueba sin permiso hasta su implementación en la red principal; sin embargo, entre la publicación de las especificaciones iniciales de la red principal y el lanzamiento del programa de recompensas por vulnerabilidades hasta el lanzamiento oficial, transcurrieron solo 18 días.
El progreso actual de HIP-4 se encuentra entre ambos: la arquitectura preliminar de la mainnet ya se ha hecho pública, la testnet ya tiene funciones de despliegue abiertas, pero aún no se ha lanzado un programa de recompensas por vulnerabilidades de nivel mainnet, por lo que el progreso general sigue en una fase incierta.
Si este sistema se lanza a tiempo, los implementadores podrán crear una sección completa de comercio electoral basada en las elecciones intermedias, en lugar de lanzar de forma dispersa mercados individuales para temas de campaña, siempre que los validadores aprueben sincronizadamente las plantillas de transacción para escenarios electorales.
Si la implementación sin permiso pierde la ventana del período electoral intermedio, los validadores aún pueden poner en línea manualmente diversos mercados de elecciones intermedias. Aun así, HIP-4 aún puede captar tráfico de operaciones, pero perderá su primera oportunidad práctica significativa: no podrá demostrar al mercado que los implementadores externos de terceros pueden suministrar de manera continua mercados de operación populares y oportunos para la plataforma.
El Mundial ha demostrado que los usuarios de Hyperliquid están dispuestos a operar en eventos importantes del mundo real. Sin embargo, la rápida caída en el volumen de operaciones tras la finalización del Mundial revela un punto débil: la plataforma tiene dificultades para mantener el nivel de actividad en ausencia de eventos destacados.
La actual ola de interés en las elecciones intermedias representa una excelente oportunidad para HIP-4. La plataforma puede aprovecharla para mantener el entusiasmo del mercado y promover la implementación sin permiso. En las próximas semanas, es recomendable seguir de cerca los avances relacionados.