HYPE, el token nativo del exchange descentralizado Hyperliquid, superó los $62 y alcanzó un nuevo máximo histórico durante el fin de semana. El repunte coincide con una racha ininterrumpida de entradas diarias en dos nuevos ETFs estadounidenses de spot que rastrean el token, una tendencia que ya se ha extendido a ocho sesiones de operación consecutivas sin un solo día de salidas netas.
Dentro de los números
Los dos fondos que impulsan la acción son el THYP de 21Shares, cotizado en Nasdaq, y el BHYP de Bitwise, negociado en la NYSE. Ambos se estrenaron entre el 12 y el 14 de mayo, brindando a los inversores institucionales su primer vehículo regulado para exposición directa a HYPE.
En sus primeros siete días de operación, la pareja acumuló aproximadamente $54 millones en flujos netos acumulados. En la sesión individual más fuerte, los fondos captaron un total de $25.5 millones, un récord para cualquier producto vinculado a HYPE.
HYPE itself ha respondido en consecuencia. El token tocó picos reportados cerca de los $64 alrededor del 20-21 de mayo, ampliando un repunte que lo ha convertido en una de las mejores altcoins principales de este mes.
Una historia de rotación, no solo una historia de HYPE
Los ingresos en los ETF de HYPE ocurren en un contexto de capital que abandona productos criptográficos más establecidos. Los ETF de bitcoin y ethereum han registrado salidas durante el mismo período, lo que sugiere que se trata al menos en parte de una operación de rotación, y no únicamente de nuevo capital entrando al mercado.
Esa rotación tiene sentido cuando se analizan los fundamentos de Hyperliquid. El protocolo ha capturado aproximadamente el 43% de las comisiones de trading descentralizadas, una cuota de mercado dominante que le proporciona un motor de ingresos que la mayoría de los proyectos de altcoin solo pueden soñar. Esas comisiones se canalizan directamente a programas de recompra del ecosistema, creando una demanda estructural para el token que complementa la demanda especulativa.
Fondo: cómo Hyperliquid llegó hasta aquí
Hyperliquid construyó su reputación como un exchange descentralizado de alto rendimiento especializado en futuros perpetuos. A diferencia de la mayoría de los DEX que operan sobre cadenas de Layer 1 existentes, Hyperliquid funciona sobre su propia blockchain diseñada específicamente para el emparejamiento de libros de órdenes, lo que le otorga velocidad y capacidad comparable a los exchanges centralizados.
El airdrop del proyecto a finales de 2024 fue una de las distribuciones de tokens más grandes en la historia de las criptomonedas, creando instantáneamente una amplia base de tenedores. Desde entonces, el protocolo ha aumentado constantemente sus volúmenes de trading y los ingresos por comisiones, posicionando a HYPE como una de las pocas altcoins con un mecanismo sencillo de acumulación de valor.
Las aprobaciones de los ETF de 21Shares y Bitwise representan la próxima ola de productos regulados específicos para altcoins, siguiendo el camino trazado por los fondos de bitcoin y ethereum. Ambos gestores de activos tienen amplia experiencia en el espacio de ETF de cripto, con 21Shares operando una de las mayores líneas de ETP de cripto de Europa y Bitwise gestionando múltiples fondos indexados y de activo único de cripto listados en EE.UU.
Qué significa esto para los inversores
La dominancia de comisiones de Hyperliquid, que captura aproximadamente el 43% de las comisiones de trading en DEX, le otorga un piso fundamental que la mayoría de los candidatos a ETF de altcoin carecen. Los protocolos generadores de ingresos con una clara acumulación de valor para el token tienden a retener mejor el interés institucional que los tokens impulsados por narrativas una vez que se enfría el ciclo inicial de hype.
Para los inversores que siguen el panorama de los ETF de altcoins, los fondos HYPE están estableciendo una referencia temprana. Si los flujos acumulados continúan aumentando más allá de los 54 millones de dólares sin días de salidas significativas, se fortalecerá el argumento para el lanzamiento de más ETF de altcoins.