Odaily Planet Daily informa que el analista on-chain Ai Tía publicó que ChangXin Memory (CXMT) se lanzará en el Science and Technology Board el 27 de julio, lo que representará una prueba importante para el mecanismo de precios del contrato CXMT, las tarifas de financiación y el rendimiento de la liquidez en Hyperliquid.
El análisis indica que tras la cotización oficial de Changxin, el precio del contrato Hyperliquid CXMT pasará gradualmente del precio del oráculo interno de la fase Pre-IPO al precio del oráculo externo que rastrea el precio real de negociación en las acciones A.
Concretamente, tras la apertura del STAR Market, cuando el mercado disponga de datos de precios externos suficientemente estables, el sistema activará automáticamente el cambio de precio. El nuevo punto de referencia de precio se convierte de un oráculo interno generado por TradeXYZ sobre el libro de órdenes a un oráculo externo que rastrea el precio al contado de las acciones A de Changxin y lo ajusta según el tipo de cambio en tiempo real.
Dado que la frecuencia de actualización del precio del oráculo es aproximadamente cada 3 segundos y cada cambio está limitado a ±1%, incluso si el precio del contrato en la fase pre-IPO se desvía significativamente del precio de mercado real, la convergencia se realizará de forma progresiva, aunque aún pueden surgir riesgos de liquidación durante el proceso.
En cuanto a las tarifas de financiación, tras el lanzamiento de Changxin, el contrato Hyperliquid CXMT volverá a su mecanismo normal. Durante la fase Pre-IPO, para reducir el costo de financiación de los operadores que mantenían posiciones largas a la espera del lanzamiento, el multiplicador de la tarifa de financiación se redujo al 1% del nivel normal, pasando de 0.5 a 0.005. Tras el lanzamiento oficial, este parámetro volverá a 0.5 y la función de ajuste de la tarifa de financiación se reactivará.
Para la formación de precios durante el cierre del mercado A, el análisis indica que el precio de Hyperliquid CXMT volverá a basarse en el oracle interno formado por su propio libro de órdenes, equivaliendo a entrar en la fase de negociación "interna".
Sin embargo, durante el cierre del mercado, las fluctuaciones de precios aún están limitadas por el mecanismo Discovery Bound. Cada ajuste de precio de reanclaje tiene un rango máximo de ±20%, y se permiten un máximo de 7 ajustes dinámicos del límite para reducir el riesgo de manipulación de precios en condiciones de liquidez insuficiente.
Además, como nueva emisión en el Mercado de Ciencia y Tecnología, Changxin no tiene límites de subida o bajada durante los primeros 5 días de negociación, pero aún existen mecanismos de restricción de negociación:
La fase de竞价 colectiva es de 9:15 a 9:25; durante 9:15-9:20 se pueden cancelar órdenes, y de 9:20 a 9:25 solo se pueden presentar órdenes, pero no cancelarlas;
Al alcanzar o superar por primera vez después de la apertura una variación del 30% o 60%, se activará una suspensión temporal de 10 minutos, con un máximo de 4 activaciones al día;
A partir del sexto día de negociación, se reanudan las restricciones habituales de fluctuación de precios para el mercado STAR.
Al 26 de julio a las 17:40, el volumen de posición abierta (OI) del contrato Hyperliquid CXMT es de aproximadamente 63,9 millones de dólares estadounidenses, con un precio del contrato de aproximadamente 6,18 dólares estadounidenses, equivalente a aproximadamente 41,9 yuanes chinos.
Según el precio actual del contrato, el valor de mercado esperado de ChangXin Memory es aproximadamente 2.8 billones de yuanes chinos, ligeramente superior al valor de mercado de aproximadamente 2.76 billones de yuanes chinos del Bank of Industrial and Commercial China. El mercado está atento a si, tras su lista, tendrá la oportunidad de convertirse en una de las empresas con el mayor valor de mercado en el mercado A.
Con el inicio del comercio spot de Changxin, Hyperliquid, como plataforma de derivados on-chain, también enfrentará su primera gran prueba de mercado en la exploración de los mecanismos de descubrimiento de precios de las IPO tradicionales.