Hyperliquid Policy Center (HPC) ha presentado un comentario formal a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sobre el proyecto de nuevo reglamento de regulación de activos criptográficos. La institución apoya la iniciativa general de los reguladores, pero indica que, en su forma actual, el documento contiene trampas legales sistemáticas.
Para que este proyecto de propuesta sea realmente viable, la industria criptográfica requiere cinco modificaciones fundamentales.
En agosto de este año, la SEC propuso por primera vez este plan intermedio: las empresas emergentes podrán recaudar hasta 75 millones de dólares anuales mediante un mecanismo simplificado, y además obtendrán el estatus de "refugio seguro" para proteger los tokens maduros de acciones legales por parte de las autoridades reguladoras.
Antes de esto, la institución utilizaba la prueba Howey de 1946 para evaluar el mercado de criptomonedas. Esta prueba fue originalmente diseñada para operaciones de acciones de plantaciones de cítricos en Florida. Debido a este impasse legal, las startups estadounidenses de Web3 han tenido que trasladarse al extranjero o bloquear a usuarios estadounidenses durante años.
Problemas con la propuesta de la SEC: las startups enfrentan cinco trampas
Los abogados de Hyperliquid señalaron que este nuevo compromiso de la SEC sigue estando desconectado de la realidad. Las principales objeciones al núcleo de la política se pueden resumir en cinco categorías:
- Legal status of airdrops
- Conceptos de cumplimiento
- Cláusula de refugio seguro
- Integración del mercado secundario
- Período de exención federal
La institución considera que las normas regulatorias deben especificar claramente que la distribución gratuita de tokens basada en actividades en la cadena no constituye un contrato de inversión, ya que los usuarios no aportan capital ni asumen riesgos financieros. Además, completar la verificación de identidad (KYC) o conectar una billetera para reclamar un airdrop no puede interpretarse legalmente como un "pago" por un activo.
Los demás cambios se refieren a la supervivencia a largo plazo del proyecto. Actualmente, para que un proyecto pueda acceder a un refugio seguro, debe reconocer que sus tokens dependen del equipo de gestión durante la fase de desarrollo, lo que automáticamente expone a las startups al riesgo de demandas por los últimos años.
HPC requiere que las empresas declaren que sus tokens nunca han sido valores. Además, la regla propuesta no especifica en absoluto el estatus de los protocolos descentralizados (DEX); y si un proyecto no ha tenido derecho desde el primer día a operar tokens en plataformas en cadena, todo el marco regulatorio pierde sentido económico.
Finalmente, aunque el proyecto actual exime a los proyectos aprobados de la supervisión de las agencias reguladoras estatales, esta exención caducará tras la salida del puerto seguro. La industria solicita que esta protección se convierta en indefinida para aliviar la carga de las empresas que deben enfrentarse simultáneamente a más de 50 jurisdicciones regulatorias.
El artículo señala que este movimiento de Hyperliquid es una defensa anticipada del mercado. La plataforma es líder en el ámbito de los contratos perpétuos en cadena, pero se vio obligada a bloquear por completo a los residentes estadounidenses debido a las estrictas leyes estadounidenses. Actualmente, la SEC o la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) no han presentado ninguna demanda formal ni impuesto multas contra esta plataforma.
Sin embargo, el proyecto aún enfrenta presión de intercambios tradicionales (CME) y el Congreso de Estados Unidos. En septiembre, el Comité de Supervisión de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, durante una investigación sobre posibles operaciones con información privilegiada antes del anuncio de los aranceles, solicitó a Jeff Yan, cofundador de Hyperliquid, que proporcionara datos internos.