Reguladores de Hong Kong presentarán un proyecto de ley marco sobre criptomonedas en 2026

El arco regulatorio de Hong Kong para activos digitales está pasando de la consulta a la redacción, con funcionarios que delinean un cronograma concreto para 2026. En comentarios preparados para la Comisión de Finanzas del Consejo Legislativo, el Secretario de Servicios Financieros y Tesoro, Christopher Hui, dijo que la Oficina de Servicios Financieros y Tesoro y la Comisión de Valores y Futuros planean presentar un proyecto de ordenanza este año, destinado a regular a los proveedores de servicios de asesoría en criptomonedas. Los comentarios vienen después de un documento de consulta sobre activos digitales de diciembre, y marcan un impulso más amplio para formalizar reglas en torno a actividades relacionadas con activos y asesoramiento, manteniendo al mismo tiempo espacio para la innovación. Por otro lado, el Banco de Hong Kong está procesando solicitudes de licencia para emisores de stablecoins y explorando medidas de informes fiscales vinculadas al marco de la OCDE, un esfuerzo que podría vincular la transparencia fiscal de Hong Kong a estándares internacionales para 2028. La combinación de estos pasos refleja un enfoque equilibrado de la regulación de criptomonedas en una ciudad decidida a equilibrar la gestión de riesgos con la innovación financiera.

• Los Servicios Financieros y la Oficina del Tesoro y la Comisión de Valores de Hong Kong (SFC) están apuntando a una presentación en 2026 de un proyecto de ordenanza que regule a los proveedores que ofrecen servicios de asesoramiento en criptomonedas, tras un documento de consulta de diciembre.
• El AMH ha comenzado a procesar solicitudes de licencia para emisores de monedas estables, con el marco regulatorio establecido por la Ordenanza de Monedas Estables aún vigente; según la última actualización, no parece haber emisores de monedas estables licenciados en el registro público del AMH.
• Hong Kong busca implementar revisiones al marco de informe de activos criptográficos del OCDE y los estándares comunes de informe, permitiendo intercambios automáticos de información fiscal con otras jurisdicciones a partir de 2028.
• Las plataformas de criptomonedas con licencia que atienden a residentes de Hong Kong se encuentran en 11, reflejando una vigilancia regulatoria continua sobre las actividades de intercambio junto con un impulso más amplio para establecer límites de gobernanza.
• Los avances regulatorios de Estados Unidos siguen paralelos a los movimientos de Hong Kong, ya que el Senado impulsa un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de activos digitales para aclarar los roles de la SEC y la CFTC en la supervisión de los mercados de criptomonedas.

Sentimiento: Neutral

Contexto del mercado: Los movimientos se enmarcan dentro de un endurecimiento global de la regulación de las criptomonedas, donde las jurisdicciones buscan divulgaciones sólidas, protección al consumidor y transparencia fiscal, al mismo tiempo que preservan caminos para la innovación y la competitividad de los servicios financieros.

Para los participantes del mercado, el marco provisional de Hong Kong para 2026 podría ofrecer una pista regulatoria más predecible tanto para las empresas locales como internacionales de criptomonedas. El énfasis en la regulación de los servicios de asesoría señala un cambio hacia la limitación de la orientación de inversión potencialmente opaca o desalineada, lo que podría reducir el riesgo para los consumidores y fortalecer la confianza institucional. El hecho de que el HKMA esté revisando activamente las emisiones de stablecoins—mientras señala que actualmente no hay emisores licenciados en el registro público—ofrece claridad sobre que la ciudad sigue siendo cautelosa respecto a las monedas digitales respaldadas por activos y stablecoins vinculadas al dólar de Hong Kong u otros activos. Esta postura regulatoria podría influir en la elección de los proyectos para establecer o expandir sus operaciones, especialmente aquellos que buscan acceder a los mercados de Asia-Pacífico y sus piscinas de liquidez.

Desde una perspectiva fiscal, el marco de informes impulsado por la OCDE busca armonizar cómo se gravan las transacciones con criptomonedas a través de las fronteras. Los planes de Hong Kong para alinearse con estándares comunes de informes y automatizar los intercambios de información fiscal transfronteriza a partir de 2028 sitúan a la ciudad dentro de un régimen internacional más amplio orientado a prevenir la evasión fiscal y mejorar el cumplimiento. Este movimiento se alinea con esfuerzos similares en los principales centros financieros y podría afectar la planificación fiscal de las personas e instituciones que participan en actividades con activos digitales, especialmente aquellas con actividades transfronterizas o arreglos complejos de custodia.

En tierra, las 11 plataformas con licencia para servir a los residentes de Hong Kong indican un ecosistema cuidadosamente regulado para el comercio de criptomonedas y servicios relacionados. Estas licencias atestiguan una mayor disposición por parte de los funcionarios públicos para permitir un acceso regulado a los mercados de activos digitales, mientras que la ausencia de emisores de stablecoins con licencia subraya la postura medida de la ciudad hacia las stablecoins hasta que el marco regulatorio y la capacidad de supervisión estén completamente establecidos. Considerados en conjunto, el enfoque de Hong Kong busca lograr un equilibrio entre proteger a los inversores y permitir la innovación financiera dentro de un marco transparente y centralizado.

Mientras tanto, en los Estados Unidos, legisladores del Comité de Agricultura del Senado impulsaron un proyecto de ley sobre estructura de mercado para activos digitales que busca delinear las responsabilidades de los dos principales reguladores financieros de Estados Unidos: la Comisión de Valores y Cambio (SEC, por sus siglas en inglés) y la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC, por sus siglas en inglés). El marco está diseñado para reducir la ambigüedad regulatoria y elevar los estándares de gestión de riesgos para una amplia gama de productos criptográficos, desde tokens hasta estructuras negociadas en bolsa, posiblemente moldeando la forma en que las empresas globales coordinan sus actividades de cumplimiento normativo en los mercados.

• Presentación del proyecto de ordenanza sobre servicios de asesoría en criptomonedas al Consejo Legislativo en 2026, y cualquier respuesta pública al marco normativo descrito en los comentarios de Hui.
• La evolución del marco de informes de activos criptográficos de la OCDE y las normas comunes de informes, incluyendo cronogramas para intercambios automáticos de información en 2028.
• Actualizaciones sobre el paisaje de licencias del HKMA para stablecoins y cualquier cambio en el registro público para emisores de stablecoins.
• Resultados de las consultas públicas en curso y cualquier enmienda legislativa que aborde la presentación de informes fiscales o el intercambio de información transfronterizo.
• Desarrollos regulatorios estadounidenses en torno al proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, incluido su estado de aprobación y las posibles implicaciones para las empresas transfronterizas que operan en Hong Kong.

• Declaraciones oficiales de Christopher Hui al Comité de Finanzas del Consejo Legislativo y documentos relacionados en el sitio del gobierno de Hong Kong: info.gov.hk.
• Enero 2025 documento de consulta sobre activos digitales publicado por la Oficina de Servicios Financieros y Hacienda y materiales relacionados: fstb.gov.hk.
• Registro de emisores autorizados de stablecoins de la Autoridad Monetaria de Hong Kong: hkma.gov.hk.
• Lista de la Comisión de Valores y Futuros de plataformas autorizadas que operan para residentes de Hong Kong: sfc.hk.
• Discusiones del Comité de Agricultura del Senado de los Estados Unidos y cobertura de la ley de estructura del mercado de activos digitales (como se menciona en informes contemporáneos).

La trayectoria regulatoria de Hong Kong para los activos digitales está evolucionando a lo largo de dos vías paralelas: armonizar los estándares fiscales y de informes con las normas internacionales, y reforzar la supervisión sobre clases de activos, plataformas y servicios de asesoramiento. El plan del gobierno de presentar un proyecto de ordenanza que aborde los servicios de asesoría en criptomonedas representa un paso sustancial hacia la clarificación de los deberes y responsabilidades legales de las empresas que brindan orientación de inversión en activos digitales. El enfoque en la regulación de asesoría reconoce la creciente demanda de acceso regulado a los mercados de criptomonedas, al tiempo que busca frenar prácticas que podrían exponer a los inversores minoristas a riesgos no controlados.

En lo referente a la regulación, la Ordenanza sobre Stablecoins sigue siendo un elemento central de la arquitectura regulatoria de la ciudad. El HKMA aún no ha identificado ningún emisor de stablecoins licenciado en su registro público, lo que subraya una actitud cautelosa hacia las monedas digitales vinculadas a activos hasta que se establezcan y prueben plenamente los estándares de supervisión. Al mismo tiempo, el enfoque de la ciudad en cuanto a la transparencia fiscal, basado en las reformas de la OCDE, señala una alineación deliberada con los estándares globales para el intercambio de información transfronterizo. El cronograma prevé el intercambio de datos sobre transacciones con activos criptográficos con autoridades fiscales extranjeras a partir de 2028, un hito que podría influir en la forma en que los individuos y las instituciones planifiquen y reporten su actividad con activos digitales.

Para los participantes del mercado, estos avances se traducen en un entorno más predecible y orientado por políticas. Las 11 plataformas con licencia que atienden a los residentes de Hong Kong muestran que el acceso regulado al comercio de activos digitales y a servicios relacionados sigue siendo viable, siempre que los operadores cumplan con requisitos estrictos. Este nivel de gobernanza podría ayudar a atraer la participación institucional, al mismo tiempo que se mantienen salvaguardas para los inversores minoristas. Al mismo tiempo, la ausencia de emisores de stablecoins con licencia indica una prudencia continua en la evaluación de riesgos y los requisitos de capital antes de permitir que las stablecoins desempeñen un papel más central en el paisaje de pagos de la ciudad.

En paralelo, la conversación regulatoria de Estados Unidos continúa moldeando las dinámicas globales. La iniciativa del Senado para aclarar los deberes regulatorios de la SEC y la CFTC en la supervisión de los mercados de criptomonedas añade otro nivel de contexto para las empresas internacionales que evalúan dónde ubicar sus actividades, liquidez y medidas de protección al cliente. Aunque los resultados siguen siendo inciertos, la implicación transfronteriza es clara: la convergencia regulatoria y la claridad en un mercado importante pueden influir en las prácticas y cronogramas en otros, incluido el enfoque minucioso y orientado a la gobernanza de Hong Kong.

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